央行端出7000億“麻辣粉”，利率未變，釋放什麼信號？

新京報貝殼財經訊（記者 程維妙）央行8月17日公告稱，開展7000億元1年期中期借貸便利（MLF，市場俗稱“麻辣粉”）操作，中標利率維持在2.95%。這是對本月兩筆到期、共5500億元MLF的一次性續做，充分滿足了金融機構需求。也是時隔四個月後，央行再次超額續作MLF。17日還同時開展500億元7天期逆回購操作，中標利率依舊為2.2%。

“8月到期5500億MLF，一次性續作7000億，輔以逆回購投放，這一動作和前期判斷較為一致，短期內降準降息概率大幅下降，主要用逆回購、MLF政策組合滿足市場流動性需要。”民生銀行首席研究員温彬分析稱。

今年4-7月，央行連續四個月開展MLF的規模低於當月到期規模。對於8月超額續作，中信證券固收首席研究員明明認為，一是因為市場流動性的需求比較大，根據貨幣政策報告，超儲率處在相對低位；二是需要加強財政和貨幣政策的配合，8月國債和地方債的供給較大，需要流動性支持。此外，貨幣政策是快變量，5、6月邊際收緊，進入8月以來邊際中性偏松，預計10年國債收益率有可能回到2.8%左右水平。

本週近萬億資金到期，也曾讓市場感到緊張。Wind數據顯示，本週（8月15日-8月21日）央行公開市場將有9500億元資金到期，除上週五到期的4000億元MLF順延至今天外，本週一至週五到期的逆回購規模共有5000億元，8月20日另有500億元國庫現金定存到期。

不過在央行超額續作MLF後，資金面緊張預期有所緩解。據中國貨幣網顯示，8月17日11時，1月期內的上海銀行間同業拆放利率（Shibor）均轉為下行，其中隔夜Shibor降4.7個基點至2.128%，上週為累計上漲12個基點；14天期Shibor下行3.1個基點至2.276%。

從利率看，MLF和逆回購利率均繼續保持不變。温彬認為，這兩個利率短期內變動可能性不大，8月20日LPR報價大概率也不會調整，一是央行政策利率沒有變化，二是銀行壓降點差動力不足。但他同時強調，這不意味着實際貸款利率不下降，從深化LPR改革、銀行主動讓利實體經濟的角度看，銀行在LPR報價不變情況下也會進一步降低企業融資成本，從而實現讓利實體經濟的目標。

值得一提的是，央行日前發佈的二季度貨幣政策執行報告首度指出，MLF利率作為中期政策利率，是中期市場利率運行的中樞，國債收益率曲線、同業存單等市場利率圍繞MLF利率波動。

雖然MLF利率沒有變化，但有銀行交易員稱，在近期同業存單利率持續上行情況下，MLF的吸引力提升。記者從中國貨幣網看到，8月14日同業存單路演報價中，超半數銀行1年期同業存單報價超過3%，高於MLF2.95%價格，最低也達2.85%。

新京報貝殼財經記者 程維妙 編輯 李薇佳 校對 李世輝