近日，上海唯都市場營銷策劃股份有限公司（以下簡稱“唯都股份”）披露了公司首次公開發行股票並在創業板上市申請文件的第二輪審核問詢函的回覆函。作為一家收入主要來自幫汽車企業向客户“打電話”、“發短信”的公司，唯都股份創業板定位以及經營合法合規性等情況一直備受深交所關注。
主要收入來自幫車企向客户“打電話”，
被兩度質疑經營合法合規性
招股書顯示，唯都股份成立於2009年。許旺永直接持有公司85％的股份，同時通過聚美投資間接控制公司5％的股份，合計控制公司90％的股份，為唯都股份的控股股東、實際控制人。
資料顯示，唯都股份是一家以滿足品牌客户需求為核心，圍繞客户關係管理營銷服務主線，集營銷服務和技術支持於一體的營銷服務公司。公司根據客户自身需求以及行業發展趨勢為客户提供從CRM策略制定到CRM運營方案的執行等各個環節的CRM服務。
目前，唯都股份的主要客户包括汽車行業的寶馬、沃爾沃、奔馳、捷豹路虎、大眾汽車、上汽通用、英菲尼迪以及奶粉行業的菲仕蘭等。2019-2021年，公司來源於汽車行業的銷售收入分別為1.72億元、1.92億元和2.43億元，佔當期主營業務收入的比重分別為88.27％、92.2％和93.26％，下游客户的行業集中度較高。
報告期內，公司主營業務收入來源於CRM營銷、零售輔導和數字營銷三塊業務。其中，CRM營銷營收佔比接近8成，是唯都股份的核心業務。需要指出的是，唯都股份的CRM營銷業務主要包括客户溝通、CRM系統開發及應用、線下活動等，從業務規模來看，客户溝通業務最大，CRM系統開發及應用次之。
此外，客户溝通包括呼叫、短彩信、在線客服和郵件業務，其中呼叫主要包括外呼、呼入。換句話説，唯都股份根據品牌客户需求通過外呼及短彩信等方式實現潛客回訪、產品調研、新客問候關懷、會員信息傳達等客户關係管理，並對消費者通過呼入及線上平台等方式進行的售前及售後諮詢、消費投訴等情況進行回覆及處理。
值得一提的是，截至2021年末，唯都股份來自呼叫項目的收入佔客户溝通業務的9成以上，算得上是公司主要收入來源。
雖然唯都股份強調業務開展過程中可能會接觸到消費者個人信息，對此公司對數據採用了脱敏處理，並對數據設置權限，使得業務人員無法獲得完整的終端用户資料。不過，對於唯都股份解釋，深交所仍連續兩次對其經營合法合規性進行了問詢。
深交所要求唯都股份説明客户溝通業務中的外呼是否違反《工業和信息化部關於加強呼叫中心業務管理的通知》關於呼叫中心不允許提供商業營銷類電話呼出服務的規定，是否存在被行政處罰風險；以及補充説明業務開展過程中相關數據或個人信息的取得是否合法合規，《中華人民共和國個人信息保護法》等相關規則對公司業務開展的具體影響等。
攜1項專利權闖關創業板，
2021年離職率高達63％
雖然“依附”各大車企存活，但唯都股份的賺錢能力還不差。2019-2021年，公司營業收入分別1.95億元、2.09億元和2.61億元，同期歸母淨利潤分別為4885.16萬元、6377.53萬元和6711.72萬元。報告期內，唯都股份更是連年分紅，累計金額為5400萬元。
不過，唯都股份還是存在諸多風險，公司不但面臨客户集中度較高風險，還存在毛利率不穩定的情況。
2019-2021年，唯都股份各期來自前兩大客户沃爾沃及寶馬的收入佔比分別為52.71％、55.57％和64.09％，報告期內持續增長。除公司前兩大客户沃爾沃及寶馬的收入持續增長外，來自於上汽通用、捷豹路虎、大眾汽車、菲仕蘭等其他主要客户的銷售收入均出現不同程度下滑。
需要指出的是，唯都股份來自奔馳的收入分別為636.50萬元、2381.75萬元和2363.41萬元，主要合作業務為客户溝通業務；報告期內，奔馳客户溝通的毛利率分別為-44.92％、13.07％和9.59％，毛利率整體較低，且除客户溝通業務外，奔馳其他業務開拓也未達到公司預期，從2022年開始，公司未承接奔馳的呼叫業務。與此同時，自2022年開始唯都股份也不再承接捷豹路虎呼叫中心業務。
此外，2019-2021年，唯都股份的毛利率分別為42.48％、45.75％和43.9％，有所波動。其中，呼叫業務的毛利率由2019年的39.57％一路下滑至2021年的31.22％。對此，唯都股份解釋稱，公司與主要客户的結算單價下降、經營策略和競爭激烈程度，從而導致公司承接業務的結算單價較低、毛利率相對較低的呼入業務規模顯著上升。
事實上，從各大車企客户也能看出，唯都股份呼叫業務的毛利率是“五花八門”。2021年末，公司面對寶馬、沃爾沃、奔馳、捷豹路虎四家車企的毛利率分別為33.3％、49.51％、9.59％和4.1％。
值得一提的是，唯都股份在招股書中沒少宣傳，創新是公司服務客户的靈魂。但從研發投入不難看出唯都股份口中的“創新”頗有水分，並且深交所連續兩次對公司創業板定位進行了問詢。
根據問詢函，唯都股份的研發投入分別為326.17萬元、283.41萬元、540.18萬元，公司擁有1項專利權、55項軟件著作權。也因此，深交所要求唯都股份説明公司是否存在為本次發行上市突擊增加研發投入的情況，以及專利數量較少的原因，是否表明公司技術含量較低。
眾所周知，呼叫業務也算是勞動密集型產業，需要支出大量的人力成本。並且從唯都股份的業務描述，其很容易被質疑為業務重要性較低、技術含量較少、人員素質要求較弱的簡單重複性勞務服務外包。不過，唯都股份為自己辯解稱，公司與客户溝通的業務不僅僅包括呼叫業務執行，還包括配套的IT技術開發、維護，數據分析等方面的服務。
事實上，從公司逐漸增高的離職率可以看出，唯都股份基層員工穩定性較弱，且並無較高的技術含量。截至2021年末，唯都股份共有617名員工，其中9成以上為業務人員。此外，2019-2021年，公司的離職率分別為36.85％、47.99％和63.12％。於是，深交所要求唯都股份説明報告期內離職率逐年快速升高的原因及合理性，公司認為處於合理水平的依據。
對此，唯都股份解釋稱，因公司客户關係管理營銷業務主要服務品牌客户、客户要求較高、業務人員面臨較大壓力，呼叫人員主要從事呼叫業務、工作性質特殊，離職現象較為普遍。
本文源自貓財經