對於全球面板產業來説，過去幾年無疑是難熬的。在全球經濟下行、地緣政治、消費電子需求遭受透支等多重因素疊加影響下，各家面板廠商都面臨不小壓力。
步入2023年，雖然全球電視終端市場需求依舊疲軟，但各大面板廠商通過動態控產經營戰略持續破局，面板需求、價格更是持續反彈。根據TrendForce集邦諮詢調研數據，2023年5月上旬，電視各尺寸面板價格進一步上漲。
面對面板價格的上漲，也不免讓人們開始期待，面板行業下行週期已至尾聲？這是否意味着面板行業的拐點真的來了？那麼2023年面板企業的發展前景如何呢？
覆盤面板週期
萬物皆有周期，LCD面板行業更是如此。近期東海證券在研報中選取了6家主要AH股上市的 LCD 面板製造商，覆盤這6家公司 2007年到 2022 年的平均息税前利潤率(EBIT/總營收)。
通過覆盤發現，在過去的15年裏，LCD 面板行業呈現了明顯的週期性特徵，而宏觀經濟、技術變遷和產能的變化共同塑造了幾次 LCD 面板週期的形成。自2007年以來，全球面板行業大致經歷了四輪液晶週期。
資料來源：東海證券研究所
通過覆盤 2007-2022 年以來，LCD面板行業的週期輪動趨勢，可以看出面板行業主要有以下特點：
一是，面板廠商的利潤水平和行業產能的變化高度相關。每次衰退週期往往都和麪板產線的集中投產高度重合，供給的擴張促使面板價格下行，使得毛利率承壓，而新產線的投建也使折舊大幅上升，淨利潤減少。
二是，每一輪面板行業週期基本上在3—4年，下行的時間略長於上行時間。這主要是因為面板產線的建設成本動輒幾百億，建設週期可達數年，產能釋放具有明顯的滯後性。
二是，每一輪面板行業週期都伴隨着技術的革新。當前面板行業已經經歷了CRT、PDP、LCD、OLED四次技術革新，每一次技術革新都會有新的龍頭崛起。
以最近一次週期轉換為例，2020年下半年受疫情、海外補貼等影響，遠程辦公、在線教育、居家娛樂等場景的出現，PC和電視的出貨量被迅速推高，供需錯配導致面板價格一路升高，面板行業進入“超級上行週期”。
但2021年下半年以來，隨着LCD 產能集中釋放，但需求端因 “宅經濟”提前透支需求，疊加歐美通脹高企、俄烏衝突宏觀因素，下游終端需求驟減，LCD 面板行業再次陷入衰退週期至今。
經過長達一年的下跌，2022年面板價格終於在10月份和11月份連續上漲，不過礙於需求端並未真正激活，行業所期待的週期向上拐點亦沒有立馬呈現。今年3月各尺寸面板迎來全面大漲後，不少機構預期價格漲勢將延續到下半年。
新一輪週期將至？
面板行業能否迎來新一輪週期還是要看整個面板價格回升速度能否回到正常價位階段，而供需關係的變化是面板價格週期調整最樸素的邏輯。那當前面板的供需關係是如何的呢？
從技術路徑上看，目前LCD顯示器仍佔據絕對主流，OLED面板仍集中在小尺寸應用場景上，在大尺寸應用上，不論是技術、成本及產能尚不具備競爭力。根據Bloomberg分析，2022年全球LCD顯示器出貨面積為2655萬平方米，佔比高達99.8%。
從供給端來看，2022 年隨着面板價格跌破現金成本，三星、 松下等日韓大廠陸續退出LCD 產能，國產LCD廠商也放緩新產線投放，且新增產能投放均以現有產線擴張為主。
2023年-2025年，全球僅有兩條LCD面板產線投產，分別是深天馬廈門8.6代線和華星光電武漢6代線(T5)，全球無其他新增或在規劃產線，整體增速幾乎接近零。
與此同時，三星於2022年關停了最後一個LCD產線湯井L8-2，LG則計劃於2023年上半年關 閉坡州 7 代 LCD 產線。兩條高世代 LCD 產線關停，標誌着韓廠在 LCD 領域的全面收縮，也意味着全球 LCD 產能將高度集中於中國，未來幾年行業的需求增量穩定且略增。
從需求端來看，2022 年TV 需求整體平淡，進入2023年以來，伴隨全球經濟回暖及居民消費熱情復甦，面板下游需求迎來反彈。根據GFK、NPD等市調機構數據，2023年Q1全球TV零售量增長1.5%，面積增長5.6%。
整體來看，目前供給和需求端基本均處於低位，面板價格整體已經不存在大幅下跌條件，面板已呈現復甦態勢，預計未來將隨着經濟復甦面板將進一步復甦。
機構：LCD面板週期性正減弱
多家調研機構也普遍認為，得益於年中及下半年促銷季的到來，5月之前整體價格漲幅會快速拉昇，進入三季度後，由於黑五及聖誕季等銷售旺季備貨拉動，價格仍具備強勁的上漲動力。
但需求端的恢復還面臨着一個攔路虎——終端廠商上調產品價格。伴隨着面板利潤水平的降低，各品牌出於盈利考量，或紛紛上調整機價格。據羣智諮詢數據顯示，2023年一季度末開始，中國電視市場面板價格在零售價格中的比重呈明顯上升趨勢。
隨着終端廠商上調產品價格，終端消費者需求或被抑制，從而對面板廠商帶來更多挑戰。因此整體來看，面板下游需求的恢復並不能在短時間完成。
東海證券指出，本輪面板價格復甦較以往最大的區別在於，面板市場週期正從“需求”導向轉變為“供給”導向。隨着LCD面板產能集中度持續向國內靠攏，市場價格導向定產能的生產模式將使得面板價格週期波動幅度將持續縮小，面板行業週期性減弱。
中泰證券也表示，中長期來看，由於不具備成本優勢，韓系廠商產能加速退出，全球面板產能將進一步向中國大陸轉移，國內面板廠商的話語權和定價權將進一步增強，國內面板廠商京東方A和TCL科技議價能力將進一步增長，後續面板週期性可能會減弱。