每經記者：裴健如 每經編輯：範文清
“一個企業永遠都會有困難，不管有多麼困難，一定要咬牙克服堅持。”今年5月底，在力帆舉行的股東大會上，年過八旬的尹明善説此話時沒有想到，僅兩個多月後，這家他一手創辦的企業，已經走到了山窮水盡時刻。
8月11日晚間，力帆股份（601777，SH）發佈公告稱，其控股股東重慶力帆控股有限公司（以下簡稱力帆控股）提出的司法重整申請已經被重慶市第五中級人民法院（以下簡稱法院）裁定受理。
而就在該公告發布五天前，力帆控股以力帆股份不能清償到期債務，資產不足以清償全部債務為由，向法院申請進行司法重整。據瞭解，力帆控股共持有力帆股份約6.19億股，佔其總股本的47.08%。目前，力帆股份已經被債權人申請進入破產重整程序，面臨破產及股票退市的風險。
“力帆發展到如今境地基本上是可以預見的。事實上，不僅僅是力帆，對傳統車企的尾部企業來説，今年可以説是‘大限將至’。”全聯車商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，接連數年業績下滑和淨利潤的虧損已經讓力帆股份“積重難返”，加上新冠肺炎疫情的衝擊，力帆股份已深陷危機。
如今，不少人都在替力帆擔憂。而尹明善或許也在用今年夏天那句最熱的台詞自問：“我還有機會嗎？”
圖片來源：每經記者 王琳 攝
力帆折戟
事實上，力帆在生死邊緣掙扎日久。財報數據顯示，力帆近3年來的業績表現均不理想，營業收入從2017年的126億元持續下滑至2019年的74.5億元。2020年一季度，力帆股份實現營收5.64億元，同比下降74.88%；歸母淨利潤為-1.91億元，同比下降103.06%。
在虧損不斷擴大的同時，力帆的銷售業績也未得到改善。數據顯示，2020年上半年，力帆傳統乘用車累計售出978輛，同比下降95.29%；新能源汽車累計售出549輛，同比下降56.32%；摩托車累計銷量約為21.35萬輛，同比下降29.03%。
不僅如此，今年以來，債務高舉、子公司內鬥、大批量召回等負面消息頻頻將力帆送上熱搜。根據力帆股份公告，截至今年6月，力帆涉及訴訟（仲裁）392件，涉及金額29.06億元；其他金額較小的訴訟、仲裁案件共計181個，涉及金額合計約1.64億元。倘若力帆股份敗訴，其將面臨超過30億元的債務。
今年6月15日，重慶力帆乘用車有限公司（以下簡稱力帆乘用車）宣佈自2020年7月1日起，召回2017年12月11日至2018年12月31日生產的部分力帆650EV300純電動車，共計3651輛。加上其2018年6月召回的6431輛車，力帆乘用車在過去兩年內累計召回的電動車已超過1萬輛。
乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹認為，力帆之所以走到瀕臨破產的境地，最大的原因就是產品線老舊，缺乏有效的產品投入。“除了產品技術層面的問題，力帆的營銷也沒有跟上市場節奏，並且管理體制存在很大問題，家族化管理味道太濃重。”曹鶴分析稱。
如今深陷泥沼的力帆，並非沒有過高光時刻。摩托車起家的力帆，曾經憑藉摩托車創下年產銷兩百多萬輛，業務拓展至全球160多個國家和地區的業績。從1992年創立到2001年，力帆的摩托車發動機累計售出184萬台，收入超過38億元。在力帆的推動下，重慶摩托車產銷量連續多年位居全國榜首，2002年產銷量佔國內市場的2/3，佔出口市場的1/2。
2003年，受“禁摩”政策影響，力帆摩托車摘掉光環，出現虧損。在尹明善的帶領下，力帆開始進軍汽車行業。2006年，力帆首款轎車力帆520投入市場。2010年，力帆在上交所正式上市，成為A股市場首家民營上市車企。
但是，上市十年間，力帆的產品線更新緩慢，目前其在售車型共有7款，超過一半車型是2017年前上市。月銷低迷，加上虧損嚴重，2019年大批力帆的經銷商已選擇退網。
圖片來源：力帆汽車官微
不斷“追風”不斷失利
對力帆而言，“教父”尹明善是其發展過程中的一位關鍵人物。從摩托車、汽車、足球到新能源汽車，再到氫燃料汽車，尹明善治下的力帆似乎一直在追逐風口，但除了早年的摩托車之外，卻很少能在其他風口獲利。
有分析認為，汽車產業鏈太長，體量太大，受產業政策影響太深。同時，摩托車工藝的複雜性和汽車不可同日而語，在管理、資金等條件沒準備好的情況下，力帆做得非常吃力。
力帆最開始做汽車時，想要完全自主知識產權，第一款車就是這一想法的產物。但該車型銷量不理想，後來改變思路，還是從模仿開始。
短暫的銷量爬升之後，力帆傳統燃油車業務陷入瓶頸。2015年，尹明善宣佈力帆大舉進軍新能源汽車行業，不僅要造車，還要涉足共享汽車、無人駕駛領域。尹明善試圖再一次抓住風口，實現“彎道超車的戰略目標”。但隨後的騙補事件，對力帆轉型新能源造成了致命打擊。
2016年10月，力帆股份發佈公告稱，子公司重慶力帆乘用車有限公司收到財政部下發的處理決定，公司不符合新能源汽車補貼申報條件車輛共計2395輛，涉及中央財政補助資金達1.14億元，對上述新能源汽車中央財政不予補助，並取消力帆乘用車2016年中央財政補助資金預撥資格。更嚴重的是，力帆被收回新能源汽車的生產資質，還被處以超過億元的罰款。
此後，力帆又將目光鎖定至分時租賃、汽車金融、氫燃料汽車等領域，但均收效甚微，以失敗告終。2019年，力帆宣佈對公司業務發展重心進行調整，重新聚焦其賴以起家的摩托車業務。但是，從目前的情況來看，力帆摩托車業務也不容樂觀。
圖片來源：每經記者 張海妮 攝
90後孫女臨危受命
除了追趕風口失利，有觀點認為，尹明善之後力帆缺乏有力的繼任者也是其敗局的重要原因之一。公開資料顯示，尹明善育有一子一女，均無接班意向。據媒體報道，尹明善之子尹喜地酷愛跑車，曾用3000萬元成為全國第一輛布加迪·威龍車主；女兒尹索微常年在海外讀書，二人僅為力帆股份董事。
“八旬不退，力帆衰頹；後繼有人，力帆騰飛。力帆走過彎路，愧把客商辜負；而今走上坦途，工廠客商同富。商家關照，力帆榮耀；力帆妖嬈，老尹逍遙。”2017年3月28日，尹明善在新車發佈會上即興賦詩，並宣佈退休。
隨後，力帆的操盤手如走馬燈似地變換，公司管理層的動盪一直在持續。直到今年4月，力帆舉行的2020年第一次臨時股東大會上，尹明善的孫女尹安妮走向台前，出任公司第四屆監事會股東監事。尹明善家族首個“三代”成員進入上市公司管理層，這被視為尹明善和力帆的“自救”。
公開資料顯示，作為尹明善的長孫女，尹安妮出生於1995年，2017年畢業於美國加州大學爾灣分校經濟專業，現任力帆控股副董事長。尹明善本人直言，尹安妮目前仍為在讀研究生，專程休學一年以熟悉公司業務。“現在企業比較困難，所以要求她回國在企業歷練，幫助企業紓困。”尹明善説。
不過，從眼下的情況來看，尹安妮要想力挽狂瀾，難度不小。
吉利會不會是拯救者？
值得注意的是，自今年6月以來，有關吉利即將接盤力帆的消息時有傳出。日前，有媒體報道稱，吉利汽車（00175，HK）收購力帆股份已成定局，屆時力帆股份將僅保留摩托車板塊，其餘部分包括上市公司殼資源、生產資質、金融牌照等均由吉利汽車接盤。對此，吉利控股集團相關負責人向《每日經濟新聞》記者回應稱：“對此事不知情。”
早在6月下旬，力帆股份曾發佈公告回應吉利的收購傳聞，稱經公司向實際控制人尹明善、陳巧鳳、尹喜地、尹索微及控股股東重慶力帆控股有限公司核實後確認，相關媒體傳聞不實，目前沒有與第三方洽談收購或注資事宜，也未達成任何意向。
此前，為了回籠資金進行自救，力帆曾將15萬輛乘用車項目的生產基地以約33.15億元的價格轉讓給重慶兩江新區土地儲備整治中心，又將旗下擁有燃油車和新能源汽車資質的子公司以6.5億元出售給了理想汽車等，但都收效甚微。
“眼下，市場投資已經迴歸理性，且在產能過剩的情況下，生產資質遠不如之前搶手，變賣生產線自救的方式也行不通了。”曹鶴認為，倘若吉利真能接盤，看重的應該是力帆的上市公司殼資源，想要在市場低位時以低價購入進行更多的資本運作。
在崔東樹看來，如果不是基於地方政府的有效支持或其他企業自身看重的因素，吉利接盤力帆的概率並不會太大。“一般而言，車企不會去收購這種尾部企業，自己建廠也會有收益，收購一般有比較重的包袱。”崔東樹説。
值得一提的是，今年6月，有投資者曾向力帆股份董秘提問，質疑其為何不大力發展摩托車業務，而去從事並不擅長的汽車業務。對此，力帆股份董秘回應稱：“公司的摩托車是長期優勢，也會繼續發揚，做得更好更強。”
眼下，疫情衝擊正在促使汽車行業加速洗牌，在曹鶴看來，今年還會有4~5家尾部車企“倒下去”。深陷困境的力帆，究竟能否再度揚帆？業內將持續關注。
每日經濟新聞
【來源：每日經濟新聞】
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