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2月24日，伴隨俄羅斯決定進行特別軍事行動，金價一舉突破1950美元。截至北京時間2月24日19時50分左右，倫敦金現報1968美元/盎司，COMEX黃金期貨近月合約報1970美元/盎司，日內漲幅均超過3%。白銀價格也在同步上漲，目前COMEX白銀期貨近月合約已突破25美元/盎司。
黃金作為主要的避險資產，在市場避險情緒升温的情況下大漲並不新鮮，南華期貨金屬分析師夏瑩瑩指出，除了避險屬性之外，黃金的上漲還與其抗通脹屬性有關。俄烏局勢也影響到了美聯儲加息預期。
1月底的美聯儲FOMC會議上，美聯儲主席鮑威爾表示，不排除每次FOMC會議上加息，這令貴金屬價格出現明顯回調。但是隨着俄烏局勢進一步趨緊，加息預期呈現降温，而美國通脹壓力則持續高企，CPI續刷新高，這亦增加了貴金屬抗通脹的魅力。
時隔半年多重回1900美元，俄烏局勢支撐作用有多大？
2021年年中以後，黃金經歷了幾輪下跌，COMEX黃金期貨從2021年6月份的1920美元高點跌落至當年8月份的1600美元水平，此後一直處於震盪狀態，直至2022年初俄烏局勢發酵後開啓連續上漲行情。本輪上漲也是自2021年6月COMEX黃金期貨從1900美元跌落後，首次回到1900美元上方。
2月以來，黃金在美國通脹飆升及俄烏衝突不斷髮酵的背景下，出現了一輪快速上行。2月截至24日，COMEX黃金期貨近月合約累計上漲近10%。
夏瑩瑩指出，後市貴金屬價格走勢主要關注兩個方面。首先，俄烏局勢進展將繼續主導近期貴金屬價格，如局勢緩和或降温，並重新迴歸談判層面，則貴金屬出現回調。但是如果俄烏局勢進一步惡化，甚至演變成全面戰爭，則貴金屬價格仍有較大上漲空間。
另外，隨着3月美聯儲FOMC會議臨近，市場對美聯儲3月加息幅度預期依然存分歧，在俄烏局勢動盪下，美聯儲縮緊貨幣政策的步伐是否放緩，也將對貴金屬價格造成影響。
中長期來看，在美國經濟增速預計放緩，股市吸引力下降，美債/GDP比重繼續走高的預期下，貴金屬預計仍將表現偏強，而俄烏局勢如若緩和，或將為貴金屬中長線佈局多單提供較佳機會。
美聯儲加息預期差，上行趨勢或不變
國泰君安期貨有色及貴金屬首席研究員王蓉指出，事件型脈衝式的避險需求會對黃金價格造成短時的拉昇，但能否形成趨勢性的影響，需要看到兩個驅動點。第一是引發避險的事件進一步升級；第二是避險驅動與利率驅動形成共振，這樣也能賦予黃金更好的上漲彈性。
王蓉認為，此輪避險驅動對於黃金的影響或比較有限。回溯歷史，2015年至2016年間，多個典型風險事件爆發後，儘管避險驅動給予了黃金階段性的支撐，但黃金身處加息週期，趨勢上始終未能走出低位波動的格局，直到2018年底美聯儲加息結束才開啓了下一輪的趨勢性上漲行情。目前談及此輪金價上漲的持續仍為時尚早。現階段美聯儲的貨幣政策以及通脹情況仍是市場定價黃金的主要邏輯，市場預期3月加息50個基點的概率也在逐步提高，但金銀反應比較鈍化，未來不排除出現預期差的可能性——黃金市場目前並不相信美聯儲會首次加息就達到50個基點，但如果確實落地，黃金阻力再現。
也有分析師看好黃金的中長期走勢。中信建投分析師丁魯明指出，儘管加息預期在此期間也同步上行，但金價此前已基本提前計入預期，且緊縮預期的根本推動來自通脹持續升至歷史高位。而持續緊張的俄烏局勢導致的避險情緒，短期也對黃金形成了重要支撐作用。加息預期對黃金的影響逐漸減退，地緣格局的避險情緒持續發酵，未來或逐步開始定價全球經濟的二次下探，預計中期黃金上行趨勢不變。
新京報貝殼財經記者 顧志娟 編輯 王進雨 校對 楊許麗