踩雷恆大、權力交接長達9年?任富佳與老闆電器的成長困境
文:向善財經
老闆電器的“中年危機”到了嗎?
2月25日,老闆電器發佈了最新的業績快報,從數據上來看2021年老闆電器營收101.48億元,同比增長24.84%。
業績報告披露,因為部分精裝修業務客户出現到期商業承兑匯票違約,基於謹慎性原則,公司對客户單項計提壞賬準備約7.1億元,這導致2021年公司歸母淨利潤創下上市以來新低,僅為13.34億元,同比下降19.66%。
相比報告期內的營收增長,淨利潤的下降可能更值得市場關注。有行業分析人士認為,利潤下滑説明依賴B端增長的廚電品牌,未來市場增長預期可能不足。
踩雷恆大,老闆電器陷入增長困局?
從壞賬本身來看,7億元的壞賬對於老闆電器可能會造成更多影響。
一方面按照2020年老闆電器淨利潤16.6億元計算,此次壞賬已超過往年淨利潤四成,另一方面,壞賬本身可能意味着來源於B端地產類的大客户羣體業績增長空間受限,進而可能影響到未來的現金流收入預期。
除了增長預期被壓縮,另一個不太好的消息是原材料成本在不斷上漲。一方面,銅、鋁、不鏽鋼等原材料價格在上升,另一方面,受原油價格上漲的影響,塑料材料的價格可能會在接下來的一段時間內上揚,這都考驗着公司的運營能力。
財報顯示,老闆電器壞賬,主要原因可能是踩雷恆大。
根據老闆電器發佈的業績報告:預計2021年度計提合計約7.1億元,其中,恆大集團及其成員企業約6.3億元,其他客户約8000萬元。此前據公開報道,老闆電器曾經多次獲得恆大“優秀供應商”、“卓越戰略伙伴”稱號。
踩雷恆大是一方面,長期來看,地產行業商業承兑匯票違約是一個重要的行業信號,更值得市場關注。
“廚電行業B端的增長有相當部分是源於精裝房市場的進一步增長。”有業內人士表示:“數據顯示去年上半年精裝市場下滑了12%,依賴於B端的廚電品牌可能會受到較大影響。”根據奧維雲網(AVC)數據顯示,去年廚衞市場(煙灶消洗嵌集熱)整體規模9156萬台、1528億元,零售量同比下滑6%,同比零售量下滑12%。
“三道紅線”和“雙集中”供地的雙重壓力下,地產增速對周邊相關行業的影響逐漸凸顯,來到廚電行業,這可能意味着一些過度依賴B端增長的品牌需要更多地面向C端,這意味着新品創新能力變得更加重要。
老闆電器也似乎意識到了這一點,今年1月份,老闆電器在投資者互動平台上表示,“公司發展戰略為專注烹飪,聚焦吸油煙機,擴大第一品類優勢、領先第二品類,穩步推進第三品類。”
雖然創新能力成為存量市場競爭中,廚電企業的核心競爭力之一,但從財報數據上來看,老闆電器或許並不過分依賴技術驅動。從研發投入上看,去年前三季度,老闆電器的銷售費用為20.41元,對比之下,同期研發費用只有2.32億。
營銷驅動研發缺位,可能不利於今後的市場競爭。
從這兩年的行業趨勢來看,無論是廚電市場還是空調、冰箱等白電市場,通過智能技術實現品牌高端化的路徑已經顯現,而老闆在高端市場似乎依舊延續着“高營銷投入”的老路。
研發投入不足,可能意味着產品迭代能力比較差,對比同行,老闆電器在產品迭代和品類拓展上的動作可能沒有那麼快。
在品類上,方太似乎採取了更激進的策略,比如其產品線已經從煙灶消向水槽洗碗機、全新淨水器、集成烹飪中心等方向發展。此外,華帝、火星人等品牌也在不斷挖掘細分市場,再加上美的、海爾等家電玩家虎視眈眈,未來競爭格局似乎不容樂觀。
管理層平均年齡或近花甲,高層權不對位可能性仍存
從行業的發展來看,AI、IoT等技術賦能家電產品智能化已成為大趨勢,反映到廚電市場,可能需要品牌本身在戰略制定以及產品迭代等方面反應更加迅速,更加符合未來90、00後年輕一代的需求。
從目前公開的資料來看,在這些方面老闆電器似乎做得還不夠。
“直到現在還有很多傳統企業難以適應市場的變化,一方面是因為企業經營管理的慣性使然,另一方面也可能是管理決策層跟不上時代變化,導致公司在應對市場變化上不夠迅速”。有分析人士指出。
老闆電器成立於1979年,至今已經過去四十多年,核心管理層平均年齡也近花甲之年。根據天眼查APP公開信息顯示,老闆電器董事長任建華1956年生人,副董事長為任富佳1983年出生,其餘董事會成員均為“50後、60後、70後”,董事會平均年齡為57歲。
公開資料顯示,早在2013年創始人任建華就已經辭任總經理職務,該職務由其子任富佳擔任,但如今已經過去了9年,任建華仍然通過直接或者間接的方式持有公司37.7%的股份,為公司實控人。
此外值得注意的是,老闆電器現任9位董事會成員中有5位是在2013年以前任職。
由此觀之,老闆電器董事會中,能夠真正“話事”的可能依舊是上一代管理層。從這個角度來看,老闆電器內部長達9年的“權力過渡”似乎直到今天也沒完全結束。
有分析人士認為,或許是任建華對兒子的表現不太滿意,也或許是其他不為外人所知的原因,造成了如今的情況。
從企業管理的角度來看,一家上市企業的權力交接週期過長,可能會為企業經營決策效率帶來影響,如果決策權、事權、責任不對位的現象存在,那麼很可能造成企業發展戰略方向的決策被拖延,進而影響企業本身的長期成長和發展。
從歷史上取得的成績來看,2008年之後,中國地產市場進入黃金十年,老闆電器也從淨利潤5416.20萬元開始,保持着43%以上的增速 。
換言之,過去老闆電器的高增長一路伴隨着我國城鎮化的快速發展,地產行業釋放出強大的增長動能。如今,地產行業失速,城鎮化進入新一輪的週期,相關行業也即將進入增長曲線的波谷。
對於任富佳而言,面對不同的時代,如今老闆電器需要找到一條全新的增長路徑來擺脱行業下行的困局。
目前來看,智能化時代,AI技術對產品的賦能似乎是一個新的方向,雖然上一代管理層可能很難理解新技術、新產業的變革,但作為80後的任富佳可能對此感悟更深。
客觀來看,任富佳能不能為老闆電器開拓出一條新的道路還很難説。
不過,對於這位老闆電器未來的掌門人而言,帶領平均年齡年近花甲的管理層打贏這場面對年輕人的品牌戰爭,可能並非易事。
老闆電器未來究竟如何發展,頗為值得持續關注。
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