節後還能創新高？六大券商研判2月市場行情

　　節後還能創新高？六大券商研判2月市場行情：3450點就是底部！抓住這幾條投資主線

　　市場大幅調整，上證指數1月漲幅幾乎盡數回吐。流動性收緊預期下市場波動加劇，但多家機構對後市依舊樂觀。

　　在多數券商看來，2月A股處於資金平穩流入驅動下的輪動慢漲行情下半場，春節後跨年行情有望再創新高。上證指數3450點就是後市震盪區間的底部。

　　就配置而言，整體上券商一致看好四條主線：一是成長方向；二是業績超預期或高景氣行業；三是順週期板塊；四是南下港股的投資機會。

　　春節後有望再創新高

　　中信證券策略團隊認為，2月A股依然處於資金平穩流入驅動的輪動慢漲行情下半場。首先，央行的短期流動性調節不等於貨幣政策全面轉向，預計春節前央行將淨投放1.7萬億元，流動性環境迴歸合理充裕水平；其次，市場流動性依然充裕，預計2月公募基金募集規模將超2000億元，機構端待入市資金規模達到歷史高位；此外，海外市場調整對國內的傳導也逐漸趨弱。

　　國盛證券策略團隊認為，跨年行情春節後有望再創新高。首先，短期調整後，當前市場由於前期快速上漲而累積的畏高、獲利了結情緒已顯著釋放；其次，春節前後，市場對於流動性收緊的恐慌也將逐步緩解。近期市場流動性緊張、資金成本上行，有很大部分原因要歸咎於季節性因素導致的短期資金供需緊張，而在疫情持續擾動等因素影響情況下，貨幣政策並不具備系統性收緊條件。

　　國泰君安策略團隊認為，從邊際角度看，由於春節流動性缺口以及潛在的信用風險，本次流動性“技術性收緊”有明確的邊界，但考慮到市場原先的上漲節奏被打亂，前期市場部分樂觀的頂部預判需要下修，後續滬指將維持3450-3700點橫盤震盪格局。市場結構仍將聚焦龍頭白馬之中，機構抱團短期難以瓦解，但需要適當降低之前的預期。

　　安信證券策略團隊認為，投資者不宜過度擔憂流動性收緊，當前經濟金融環境“不急轉彎”的基調沒有改變，前期過於樂觀的流動性預期修正之後，政策層不會繼續收緊。1月權益類新基金的發行預計將達5000億元，2月待發明星基金產品同樣不少，這些增量資金的建倉需求將對市場提供支持。最後由於流動性和風險偏好的季節效應，歷史上A股在春節前往往較為弱勢，節後則經常出現“開門紅”行情。

　　廣發證券策略團隊認為，考慮全球疫情反覆，央行短期尚難轉向趨勢性收緊；2021年的春季躁動至今無論是持續交易日還是區間漲幅均低於歷史均值，也處於上述可比年份的偏低區間下沿，判斷2021年春季躁動尚未結束，同時維持春季躁動波動加劇行情擴散的判斷。

　　興業證券策略團隊認為，流動性最緊張階段可能已過。當前基本面依然處於國內和全球共振向上的階段，股市流動性整體較為充裕，居民理財資金和全球配置資金持續入市。

　　成長風格及業績超預期備受關注

　　中信證券策略團隊建議緊扣“五大安全”和業績超預期兩條主線，“五大安全”中關注當前仍具性價比的品種，包括半導體設備、信創、稀土、軍工、飼料和種子等；業績超預期和一季報方面，關注各大板塊細分主線的龍頭品種。此外，建議繼續增配港股中內地機構偏好和估值“窪地”兩條主線，重點關注互聯網龍頭、電信運營商和在線教育板塊。

　　國盛證券策略團隊建議三條主線積極參與跨年行情：一是看好成長方向的半導體、新能源、軍工等板塊；二是景氣確定性高的新能源汽車、光伏風電、機械、醫藥、白酒和電子等；三是港股建議聚焦科技巨頭和價值龍頭。

　　國泰君安策略團隊建議，需要關注抱團外的投資機會：重視非抱團績優藍籌股的機會，尤其是景氣度高的全球定價週期品與中游製造業，推薦有色、石化、基建、機械；橫向推薦估值性價比高的、籌碼結構合理的行業，如醫藥、酒店、旅遊、傢俱；預期充分調整，迴歸基本面增長的行業，如電子、新能源、軍工。此外建議重視南下投資機會。

　　安信證券策略團隊建議節前積極佈局三大方向：一是年報業績呈現高景氣的行業；二是業績優秀、邏輯清晰、估值合理，適合新基金建倉的白馬龍頭；三是有望受益於疫情好轉迎來複蘇的行業。具體行業建議重點關注食品飲料、醫藥、家電、軍工、化工、銀行等。

　　廣發證券策略團隊建議沿着三條主線進行佈局：一是出口鏈和 “內需”共振的可選消費(汽車/家電)；二是 “漲價”主線的順週期及科技(有色金屬/半導體/面板/新能源)；三是必需消費(醫藥檢測/小食品/遊戲)。

　　興業證券策略團隊重點推薦兩條主線：一是國內經濟與全球復甦共振，關注中上游週期製造，如化工、有色、機械、家電等行業；二是成長股景氣擴散，從軍工、新能源、機械等高端設備，向如計算機(安防、雲)，通信(光模塊)、傳媒(遊戲)、智能駕駛、電子(被動元件、半導體)等方向擴散。