10月份以來，上證綜指累計上漲1.13%，今日，上證綜指全天維持窄幅震盪整理態勢，收盤漲0.1%，收報3254.32點；創業板指走勢較強，收盤上漲1.26%，收報2650.76點。市場成交量持續低迷，兩市合計成交6312億元，行業板塊漲跌互現，船舶製造板塊強勢領漲。東方財富統計顯示，北向資金今日淨賣出46.37億元。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，“近期A股市場持續呈現出震盪調整的走勢，一方面前期獲利比較大的白酒，醫藥等板塊出現較大幅度回調，打擊了市場人氣，另一方面全球最大IPO螞蟻即將登陸A股市場，這引起投資者擔心，可能會分流二級市場的資金，市場的做多熱情較低。另一方面，美股在近期也出現了較大幅度下跌，隔夜道指一度下跌千點，引起投資者的擔憂。 綜合來看，市場整體的走勢還是以調整為主，現在還沒有走出調整。”
超級“螞蟻”即將登陸
10月26日晚間，螞蟻集團發佈首次公開發行股票並在科創板上市發行公告，協商確定本次發行價格為68.80元/股，H 股發行價格為80.00港元/股。本次A股發行規模為1149.45億元(A股超額配售選擇權行使前)。
近期A股持續跌宕，多家券商表示，螞蟻集團IPO或許助推市場下跌，但註冊制下大額IPO不可簡單類比以前的市場規律。
民生證券研究院副院長李鋒認為，一是當前資本市場的定位要遠超過往；二是註冊制下IPO數量的提高對場內資金的影響，更多會體現為減少對增長空間較小、業績增長不確定性大的板塊和個股的持倉，優質賽道和資產會進一步得到集中配置；三是螞蟻金服也遠非當年油價頂點上市的中石油，上市資產質量和成長空間的影響要遠大於簡單看規模。
安信證券首席策略分析師陳果認為，如果明星公司IPO規模巨大，且前景看好，使得廣大投資者有着參與的理由，則很可能在其上市前期和上市當日吸引投資者拋售所持股票，參與新股的打新或在二級市場買入。如果上市當日成交規模巨大帶來的流動性衝擊更可能誘發市場調整。所以投資者容易傾向於認為，螞蟻集團上市當日帶來的持倉配臵調整和流動性衝擊可能成為誘發市場調整的一大因素，並且很可能已在提前避險。
“單純螞蟻集團上市本身，是短期的流動性影響，且由於投資者的長期關注和市場的學習效應，其流動性衝擊可能已經部分提前在市場中得到反映。實際上更重要的是整體流動性環境是否發生重要變化。”陳果進一步分析。
興業證券首席策略王德倫團隊也認為，關注螞蟻帶來交易層面的資金分流效應。在新的打新制度實施下，IPO打新資金分流現象較此前預繳款時代已出現較大不同。在正式登陸A股前，打新鎖定資金，造成流動性急劇緊張的局面得到充分緩解。但投資者更應關注科創板前5天無漲跌停限制，上市初期幾倍換手率，成交量，對其他板塊的分流效應成為投資者重視的現象。根據測算，螞蟻集團有望在年底之前同時被滬深300與科創50納入為成分股，屆時預計可能有31.4億元的被動型資金和100億元主動型資金流入螞蟻集團。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，“螞蟻上市也會給投資者提供參與新經濟龍頭企業的機會，但要考慮這個估值是否會過高，特別是在A股上市的股份較少，上市首日有可能會遭到資金的爆炒，從而造成比較大的風險，建議投資者不要盲目追漲，不要參與首日炒作，即使看好也要等到股價經過幾個月的運行迴歸底情之後再參與。螞蟻上市也創造了歷史，可能成為全球最大的IPO。”
機構聚焦
從個股機構關注度方面來看，近一月，被持續推薦個股當中，10月26日，野村東方國際證券分析師廖欣宇將貴州茅台的目標價下調了4%至2088.35元/股。同時，白酒板塊中，洋河股份同樣備受機構關注。
貴州茅台前三季度實現營業收入672億元，同比增長10.3%；歸母淨利潤338億元，同比增長11.1%。三季度單季公司實現營業收入233億元，同比增長8.5%；淨利潤112億元，同比增長6.9%。
收入和業績增速略低於市場預期，廖欣宇認為主要受發貨節奏放慢及税金佔比上升影響。考慮到税金上升和捐贈支出，廖欣宇小幅下調2020-2022年EPS預測約2%-4%至 36.14/43.51/50.85元，下調目標價4%至2088.35元。隨着茅台酒5.6萬噸產能逐步釋放以及白酒持續消費升級，公司中長期量價齊升趨勢不變，維持“增持”評級。
從機構調研方面來看，10月份，有6家公司被機構調研超百次，其中，海康威視，歌爾股份最受機構關注。
聚焦證券板塊
雖然，近期證券板塊表現平平，但隨着行業三季報的陸續披露，優秀的業績及政策的助推，機構表示持續看好後市。
開源證券非銀金融行業首席分析師高超認為，券商業務全面增長，經紀和投行業務成為業績高增長的主要因素，預計上市券商前三季度淨利潤可達1119億元，同比增長超40%。
申萬宏源銀行業首席分析師馬鯤鵬預期更樂觀，預計上市券商第三季度實現歸母淨利潤可達438億元。
“以註冊制改革為牛鼻子的資本市場改革預期強烈，市場基礎設施建設持續完善，券商經營層面、引入中長期資金和改善投資者結構等方面的政策層出不窮，如完善場外期權制度建設、優化QFII制度、對再融資實施分類快速審核等，加上金融對外開放的持續提速，未來，那些經營戰略穩定、擁有優質機構與外資客户基礎、具備創新業務資質的頭部券商，將持續擴大發展優勢。”馬鯤鵬進一步表示。
華西證券總裁助理兼研究所所長魏濤分析認為，對於券商板塊整體而言，超短期波動不影響中長期邏輯。券商板塊的長期邏輯在於資本市場戰略定位、直接融資功能的發揮對中介機構的更高要求，以及居民大類資產配置向權益轉移，讓老百姓從權益產品(股票和基金)真正賺到錢進而促進消費和內循環。
“三中一華”看後市
目前A股持續跌宕，10月份，上證綜指的漲幅為1.13%，2020年的最後一個季度，後市該何去何從？
中金公司認為目前通脹壓力較小，政策正常化迴歸並不意味着流動性大幅的緊縮；市場在近期回調後估值壓力明顯緩解；後續市場行情有望圍繞經濟增長與企業基本面展開，市場中期向好因素並未改變，當前背景下建議保持耐心。
中信證券研究團隊表示，上週基本面相關數據的披露引發了前期過高預期的短暫修正，流動性預期的擾動誘發了投資者集中調倉行為，流動性的弱平衡又放大了投資者行為產生的波動。未來兩週，隨着科創板新增IPO和美國大選兩個關鍵事件落地後，市場將重啓基本面持續改善推動的中期慢漲行情。
中信建投首席策略分析師張玉龍認為，在經濟仍然保持温和復甦的情況下，流動性保持中性，市場將維持震盪格局。對於絕對收益的投資者，建議維持中性的倉位，對於相對收益的投資者，均衡配置成為主要的策略，靜待市場出現新的變化。從短期來看，無論是成長行業還是金融週期、消費等板塊，都存在着一定的瑕疵，行業配置的機會不明顯。從長期來看，十四五規劃和經濟轉型升級的方向仍然值得關注。
華泰證券策略張馨元團隊表示，上週螞蟻集團公佈發行方案+金融界論壇重提“總閘門”帶來流動性預期壓力，風格再平衡趨勢明顯，前期強勢的白馬股集體殺跌反映臨近年底機構抱團效應再次鬆動，但對比7-9月機構抱團首次鬆動，本次調倉方向或有差異。短期A股或依次經歷會後交易(五年規劃建議發佈)→選情交易(大選靴子落地)→春季躁動，風險偏好有望逐級提升。配置上，短期繼續關注十四五政策催化的科技，維持下半年四個基本思路與β+α五大鏈條。
此外，光大證券研究所分析稱，目前市場成交清淡，指數整體弱勢格局難以改善。不過值得期待是，週二北上資金恢復交易後或可以為藍籌股帶來活水，則指數能否企穩有待觀察。策略上，把握券商、保險等藍籌股的反彈力度，另外觀察可轉債退潮後活躍資金的後續進攻方向。
太平洋策略團隊認為，以逸待勞，震盪下沿不悲觀。短期A股回調幅度不必過度悲觀，此前市場所擔心的二次疫情、中美等海外風險有邊際緩和，“十四五”規劃窗口也將打開國內政策空間。此外，短期外資雖有持續流出，但弱美元週期下，人民幣升值空間打開，利於外資迴流A股；國內三季度經濟延續復甦，需求端持續發力，餐飲等可選消費仍有修復空間，即使近期大盤出現回調，已回調至震盪區間下沿，基本面和外資等也不支持A股市場的持續回調。從中長期來看，經濟企穩復甦，企業盈利改善、外資流入(弱美元)、居民存款搬家(利率低位)等趨勢也並未改變。
提前聚焦2021
這不，還有券商這會就發佈了2021年A股投資策略。
近日，東北證券策略團隊發佈2021年度A股市場策略展望顯示，預計2021年進入牛市第二階段初期，3800點後再上看1000點。
東北證券策略團隊表示，2021年市場趨勢：慢牛進行時。一是，A股整體二季度以來的盈利改善仍在持續過程中，2021年全年A股盈利增速預計在10%左右。二是，2021年A股在慢牛環境下預計微觀資金面相對2020年進一步改善，其中居民資金、內外機構資金流入等仍是核心；三是，風險偏好的最大變量是中美關係和海外宏觀流動性預期變動，包括中美博弈長期化、新冠疫苗的進展以及國內去槓桿等的擾動；四是，長期慢牛的核心邏輯未變，包括科技創新需要直接融資、全球收益率下行使得內外長期資金持續流入，預計2021年進入牛市第二階段初期，3800點後再上看1000點。
大盤分析：
巨豐投顧：兩大因素影響A股市場運行
源達：指數震盪築底 積極應對市場變化
和信投顧：指數弱勢反彈量能存在隱患 市場格局生變 兩大主線如何選擇？
（文章來源：證券日報）