《投資者網》特約國金證券分析師毛鋭
週一早盤A股三大指數集體高開。開盤之後指數分化，滬指在銀行、保險等權重拉昇帶動下，快速上攻，一度漲近1%，創業板指高開低走但仍保持紅盤，深成指表現則介於兩者之間。不久，市場風雲突變，三大指數集體殺跌，中午前已全部翻綠。午後，指數繼續呈現頹勢，不斷震盪下探。臨近尾盤，指數弱勢震盪。最終，上證指數、深成指、創業板指分別以跌0.71%、0.82%、1.28%報收。盤面上，個股跌多漲少，上漲個股所佔比略多於3成，漲停股（剔除ST和未開板次新股）僅17家，顯示市場情緒一般，賺錢效應較差。
昨天鋭叔猜對了開頭，“周初的市場情緒相對較高，在指數連續整理了四個交易日後，今天有望再現‘紅週一’，再次去嘗試攻擊3360-3374缺口。但在當前量能水平下，預計上方重要阻力位仍很難突破”。但最終被反殺的結局，仍讓鋭叔的眼鏡碎了一地，因為鋭叔雖然認為上方空間有限，但紅盤報收的希望還是比較大的。
那麼究竟是什麼原因造成了昨日盤中的風向突變？盤後大多數評論認為主因是經濟數據不如預期，因為從昨天大盤轉向的時點來看，正好對應統計局公佈三季度及9月經濟數據的時間。那我們先來看看昨天公佈的經濟數據的細節：從當季看，三季度國內生產總值增長4.9%，比二季度加快1.7個百分點；規模以上工業增加值增長5.8%，比二季度加快1.4個百分點；服務業增加值增長4.3%，比二季度加快2.4個百分點。此外，還有兩項指標由負轉正，一是社會消費品零售總額當季增長0.9%，二季度是下降3.9%；貨物進出口總額當季增長7.5%，二季度為下降0.2%。從當月看，今年9月份，我國規模以上工業增加值增長6.9%，連續6個月保持了正增長；服務業生產指數增長5.4%，連續5個月正增長；社會消費品零售總額增長3.3%，連續2個月正增長；貨物進出口總額增長10%，連續4個月正增長。
從上述數據看到最多的詞，是“由負轉正”、“正增長”、“加快”，而且無論是生產，還是消費，抑或進出口，都呈現持續向好態勢，那何來低於預期一説？原來，大家認為，三季度GDP同比4.9%，低於預期的5.2%。不過鋭叔認為這樣的解讀有失偏頗。我們再細細分析就會發現，從GDP增速來看，9月份已經達到5.9%，非常接近6%這個潛在增速。另外，根據昨天上午，央行易綱行長在線上30國集團(G30)國際銀行研討會上表示：預期今年中國經濟增長約2%。可以倒推出：四季度GDP增速只需要達到5.3%就可以達到目標。而從9月份5.9%的增速來看，四季度怎麼着也得有6%左右吧。那麼，今年全年GDP增速有望達到2.2%。就這個角度上來講，應該是超預期才對啊！低於預期有“強行”解釋昨天的走勢之嫌。
那麼又是誰造成了昨天大盤的震盪呢？鋭叔注意到了昨天上午10點《界面新聞》的一則消息：據路透社旗下媒體IFR援引知情人士消息稱，螞蟻集團香港IPO獲得中國證監會批准。此外，報道稱螞蟻集團週一將尋求港交所上市批准，而中國證監會預計本週將批准其上海科創板IPO。證監會官網顯示，螞蟻集團已於10月16日收到證監會有關其申請赴港上市的行政許可決定書。盤後，中證網上有一篇相關報道：證監會官網顯示，螞蟻集團已於10月16日收到證監會有關其申請赴港上市的行政許可決定書。可以説坐實了上述消息。那麼，市場又為何對螞蟻集團的IPO如此敏感呢？
螞蟻集團融資規模巨大，此前螞蟻集團計劃在港股市場和A股科創板兩地上市的融資規模或達到350億美元，超過去年12月石油巨頭沙特阿美創下的294億美元的歷史記錄，將成為全球最大的IPO項目。而上月初則有個報道，螞蟻集團在香港和上海的股票流通量比例分尚未確定，但在獲得投資者的初步反應後，在上海的股票發行量可能會比香港更多。這就意味着，螞蟻集團未來將在A股的融資規模有望超過1000億。螞蟻集團這類大型優質公司的上市，有利於提高A股上市公司質量，對市場來説，是中長期利好，正如美股的長牛，更多依賴的是像蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜等巨頭的穩定增長的帶動一樣。但短期對供求關係的擾動難免，市場也需要一些時間來消納。這裏有個統計數據，我們回顧 2013年以來A股前五大IPO案例（中芯國際、郵儲銀行、京滬高鐵、國泰君安、工業富聯），計算萬得全A指數在公司上市日前後3天表現，發現：上市前三天指數平均調整幅度為2.36%；上市後三天指數平均調整幅度為3.26%。也就是説，這類“巨無霸”的上市，短期對市場的擾動影響在5%以上。況且螞蟻集團的IPO規模為上述5家中任何1家的兩倍以上，擾動可能更大。
先前鋭叔針對潛在壓力曾多次提醒過大家，比如：節前的最後一天鋭叔在早評中的展望節後行情時，就曾提到“節後反彈之後很有可能還會出現一個‘黃金坑’，到那時才將迎來真正的轉機”的重要原因。而在節後的策略中，鋭叔也一直貫徹當初的預判，節後直到10月12日鋭叔在早評中還繼續看反彈，並提示“持股待漲為主，空倉及輕倉者仍可適量逢低介入”，但10月13日早評中就改變了口風，提示：“這輪反彈應該是到了尾聲階段。操作上，不應再盲目追漲，反倒應該開始考慮逐步控制倉位了”，“操作上，目前已不宜追漲，重倉者則可以開始考慮利用衝高機會逐步控制倉位”。
板塊和熱點方面，週五盤面上，量子科技、種業等漲幅居前，黃金板塊午後拉昇，銀行、軍工板塊表現抗跌，醫療器械、光伏、煤炭、食品等則跌幅居前。
量子科技方面，主要是受中央就量子科技研究和應用前景舉行集體學習的消息驅動。昨天雖然板塊漲幅名列前茅且漲停個股數量最多，但板塊指數呈現明顯的高開低走格局，從開盤逾6%的漲幅，但收盤時只有兩個多百分點的漲幅，説明拋壓還是很大的，可以説這種表現低於預期。昨天鋭叔也給大家舉了兩個類似參考案例：一是2019年10月24日，集體學習了區塊鏈；二是2018年10月31日，集體學習了人工智能。前者第一天板塊指數大漲8%後，第二天就高開低走，後市持續調整，真是成了“見光死”；而後者第一天漲了2.5%，後市還繼續漲了兩週多。也就是説，表現低於預期可能並不是壞事。鋭叔覺得，喜歡短線的朋友，可以繼續關注這個方向，重點觀察今天有無陽包陰的趨向，若有則後市可能還有戲。
種業的驅動邏輯在昨天的早評中有提示過，主要還是“冷冬”預期：氣候異象或帶來全球大豆、玉米及稻麥等作物平均單產下降，進而推動全球農產品價格上行。預計“冷冬”預期題材還會受到資金的持續關注，最近幾天鋭叔也給大家梳理了其中幾個方向，後市可以繼續關注它們的輪動。
光伏、風能、新能源車這幾個節後的大熱點，昨天呈現集體調整態勢。鋭叔認為，漲多了出現一些調整很正常，短期來看，它們的驅動邏輯並未發生變化。月底重磅會議將研究關於制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議，屆時一些高科技行業的產量指標有望調高。比如：從工信部已發佈的《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035 年）》（徵求意見稿）來看，2025 年新能源汽車新車銷量佔比將達到 25%左右，而 2019 年新能源汽車在新車銷量中的佔比僅為 4.8%。因此，這些方向在調整企穩後，仍可繼續關注。
説一個潛在預期方向，那就是新冠疫苗概念。根據世衞組織的數據，目前約有40種疫苗已處於臨牀試驗中，其中10種已進入三期臨牀試驗。國內研發進展最快的是中國生物的武漢所、北京所、科興生物、康希諾，這四家的滅活疫苗和康希諾的腺病毒載體疫苗均已進入三期。此外，需要關注的是國產疫苗三期臨牀的揭盲數據。揭盲就是在疫苗盲法試驗結束後，進行疫苗安全性療效的比較，簡單地來説，疫苗揭盲就是疫苗臨牀實驗中檢驗其安全性療效的關鍵一步。一般來説，揭盲需要完成兩個環節：入組+完全接種。入組的時間根據不同的疫苗、不同的入組數量有差異，大概是1-2個月，比如國藥集團阿根廷三期試驗從7月試驗開始到8月底3萬人完成入組，用時約兩個月。入組後需進行完全接種，目前完全接種主要是兩針，按每針14天計算，總計是28天。也就是説，按國藥的入組速度來看，揭盲最快需要用時三個月，而我國國產疫苗的第一梯隊最早是從7月開始三期臨牀，所以快的話，可能10月底就會迎來揭盲窗口期。接種疫苗是目前最好的預防途徑，而從上述分析來看，目前離國產疫苗正式上市的時間點已經越來越近了，大家不妨在後市留意一下相關公司。
操作策略：
昨日大盤衝高回落，3360-3374缺口上沿的籌碼堆積峯值壓力位再成“攔路虎”。當前量能水平很難有效突破上方技術阻力位，美股再次轉跌有做雙頭趨勢，後市階段性調整的概率較大。中期來看，貨幣政策逐步迴歸常態化，資金面處於相對平衡狀態，中期市場呈現區間震盪的概率較大。操作上，建議控倉觀望為主，重倉者仍需考慮適當逢高減持。中線可逢低關注“低估值+（順週期+可選消費）”品種、新老基建、新能源汽車產業鏈等方向。
（國金證券毛鋭 SAC執業編號：S1130519020002）
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