財聯社（上海，編輯 黃君芝）訊，全球第二大資產管理公司先鋒領航（Vanguard）發佈《7月市場展望報告》稱，全球許多經濟體正在緩慢復甦，而美國在經歷了一、二季度的巨幅收縮後，將在第三季度出現正增長。
此外，隨着經濟開始復甦，政府償債問題開始逐漸進入人們的視線，該機構認為，至少對發達市場而言，情況可能沒有一些人想象的那麼糟糕。
主要地區經濟展望
先鋒領航對主要經濟體的展望基本與上月持平，不過近期亞洲和澳大利亞的高頻數據（包括最易受衝擊的“面對面”行業）可能會使其作出上調。該機構認為，到6月底，對經濟活動的限制已基本放鬆，且出現任何第二波感染也不需要全國封鎖。
美國可能正在經歷有史以來最嚴重的經濟收縮。但先鋒領航的經濟學家預計這次衰退將是短暫的（事實上，是有史以來最短的），復甦可能會在第三季度開始。該機構的基本預期是，美國經濟2020年將總體收縮7%至9%，第二季度收縮幅度在30%至40%之間，但從第三季度開始，經濟將出現正增長，今年下半年增長可能會達到兩位數。不過，該機構也提醒稱，疫情發展尚不明朗，一系列不確定性仍可能對復甦造成威脅。
中國國家統計局發佈的數據顯示，中國最快可能在二季度恢復增長，比該機構預期的要快。不過，考慮到下半年出口行業面臨更大外部需求衝擊的可能性，先鋒領航並沒有改變對中國全年經濟增長的預期，即1% - 3%。
歐元區經濟在第一季度收縮了3.8%，這是有記錄以來的最大降幅。但先鋒領航預計，二季度的收縮幅度將輕鬆超越這一記錄，在今年下半年經濟開始復甦之前收縮幅度將達到20%左右。
國際貨幣基金組織（IMF）預測，2020年新興市場將整體萎縮1.0%，而亞洲新興市場將逆勢增長1.0%。
趨勢展望
先鋒領航預計，到2020年年底，美國失業率將降至10%左右。但鑑於經濟面臨仍將收縮和失業風險，通貨膨脹也不是迫在眉睫的威脅，貨幣政策將繼續保持寬鬆。
貿易方面，該機構認為，強勁的結構性逆風將持續存在，而中美貿易摩擦進一步升温的可能性將加速供應鏈的區域化。
此外，先鋒領航預計，隨着經濟重新開放，商品供應最終將增加，但由於收入減少和對病毒傳播的擔憂，私人需求將減弱。有鑑於此，該機構認為，通縮可能會在中期內盛行。
政府債務展望
隨着經濟活動的復甦，人們開始擔心政府如何償還債務的問題。先鋒領航認為，至少對發達市場而言，情況可能沒有一些人擔心的那麼糟糕。大多數政策制定者和市場參與者都明白，債務的可持續性遠比冰冷的經濟數字重要。
如下圖所示，先鋒領航分別在3種不同情景下討論了各國政府債務的前景，這些國家包括澳大利亞，加拿大，法國，德國，意大利，日本，西班牙，英國和美國。
在情景1（名義GDP增長4%，10年平均收益率為1.2%，預算赤字為2%）中，隨着經濟從大流行引發的收縮中復甦，未來幾年經濟將穩步增長，上述這些經濟體的債務將在10年內回到疫情爆發前的水平。
在情景2（名義GDP增長3%，10年平均收益率為1.2%，預算赤字為2%）中，由於政府發行的10年期債券收益率低於1%，即使是更温和的增長假設也足以將債務置於可持續的下行軌道上。
在情景3（名義GDP增長3%，10年平均收益率為1.2%，預算赤字為5%）中，要應對債務挑戰，需要一些財政紀律，失控的赤字是行不通的。如果財政赤字系統性地保持在3%以上，那麼即使是低於1%的收益率也不足以幫助擺脱債務。
各資產類別長期回報展望
先鋒領航最新十年年化名義回報率預測如下：