寶龍地產2020年超額完成銷售目標，淨利潤增長近五成
【業績摘要】
•合同銷售額815.5億元，較去年同期上升35.1%
•總收入355.0億元，較去年同期上升36.3%
•毛利率36.1%，穩居行業領先水平
•淨利潤88.2億元，較去年同期上升46.5%
•歸母淨利潤60.9億元，較去年同期上升50.8%
•建議宣派末期股息每股33分港幣，全年共計45分港幣，較去年同期上升25%
2021年3月3日，寶龍地產(HK.1238)召開2020年度業績發佈會，發佈截至2020年12月31日的全年度業績。2020年，寶龍地產合約銷售金額達人民幣815.5億元，較去年同期上升35.1%；總收入約人民幣355.0億元，較去年同期上升36.3%；毛利率36.1%，穩居行業領先水平；淨利潤人民幣88.2億元，較去年同期上升46.5%；歸母淨利潤人民幣60.9億元，較去年同期上升50.8%。同時，公司財務結構持續優化，負債率持續下降。在疫情籠罩、行業和市場競爭加劇的逆勢中，公司全年實現了穩步前進、穩中向好的發展態勢，步入增長快車道。
收入及利潤均創新高，年度銷售目標達成率108.7%
2020年初，新冠疫情爆發，“黑天鵝”事件不期而遇，寶龍地產第一時間響應政府號召，暫停項目開工建設、關閉售樓處、暫停客户接待；同時發揮自身優勢，全力配合政府做好防疫工作，捐款捐物、為租户減免租金，共克時艱。2月底，隨着復工復產全面推進，公司在加強疫情防控措施的基礎上實現率先復工，體現了責任企業的擔當。
2020年寶龍地產實現合約銷售額約815.5億元，完成全年750億銷售目標的108.7%，同比增加35.1%，再創歷史新高。同年，百強房企累計平均銷售額增長為13.3%。無論是銷售增速還是目標完成率，寶龍地產都處於行業前列。從區域分佈來看，公司緊跟國家政策及市場走向，持續深耕長三角地區，2020年長三角區域銷售佔比為85.8%。
與此同時，寶龍地產也迎來收入和利潤的持續高增長，總收入從2019年的260.42億元增至2020年的354.95億元，同期淨利潤從60.2億元增至88.2億元，均刷新歷史記錄。寶龍地產總裁許華芳在業績會上表示：“2020年時值公司成立30週年，而立之年，我們的多項關鍵業績指標穩步提升，實現了連續的有質量高增長。同時，公司派息穩定增長，持續高效回報股東，符合公司共生共贏的價值觀。”
財務穩健持續提升，獲多家機構看好
在實現銷售額穩步增長的同時，2020年寶龍地產也保持優異的經營質量，嚴控負債、穩降槓桿。僅以淨負債率為例，2020年上半年這一指標為79.9%，到年底下降至73.9%，意味着公司的負債情況持續改善。
另一方面，寶龍地產的現金流狀況日趨向好。截至2020年12月31日公司現金及銀行結餘為282.8億元，相較去年同期增加19.5%；同期流動比率從去年的1.30倍上升至1.36倍。
得益於業績穩健增長及債務優化，寶龍地產頻獲國際國內評級機構認可。2020年8月27日和8月31日，國際權威評級機構標普和穆迪相繼將公司評級展望調至“正面”，分別確認主體“B+”的長期信用評級及優先票據“B”的債項評級、B1的主體評級及B2的債項評級，展示出對公司債務管控能力的認同以及未來長期發展的看好。同時，在2020年，超20家境內外賣方機構發佈研報，給予公司“買入”評級，多機構上調公司目標價，花旗在下半年的研報中給予寶龍地產8.0港元的目標價。瑞銀、高盛高華、中信里昂、華創證券、中金公司均在2020年首次覆蓋寶龍地產，高盛高華給予寶龍地產目標價7.5港幣，寶龍地產正受到業內機構以及投資者越來越多的關注和認可。
“1+1+N”投資戰略成果顯著，豐富優質土儲助力未來發展
縱觀我國目前的區域經濟格局，以長三角和粵港澳大灣區為代表的中心城市、城市羣集聚能力強，空間效率高，規模效應明顯，是經濟發展最活躍的增長極和動力源。2020年公司依據“1+1+N”投資戰略，持續聚焦長三角及粵港澳大灣區，佈局佔比達80%；城市深耕效應明顯，南京、寧波集中拿地，南京全年連落七子。截至2020年12月31日，公司擁有總土儲3650萬平方米、總可售貨值4478億元，其中長三角地區土儲佔比68.7%。在2020年，公司新增地塊39幅，計容總面積940萬平方米、新增可售貨值1332億元。
寶龍地產總裁許華芳多次表示，公司拿地的原則是“不拿貴地”。2020年公司新增土地平均成本價為5367元/平米，溢價率僅4.7%。總土儲平均成本價為3466元/平方米，僅佔2020年銷售均價比例的22.6%。土地成本優勢和土儲資源佈局紅利，將為寶龍未來經營品質的提升和規模的穩步增長提供有力保障。同時，公司在產品力方面也不斷加碼。憑藉優秀的產品品質和不斷提升的產品創新力，2020年公司旗下眾多商業綜合體、辦公樓、酒店、住宅項目斬獲多項設計、技術、品質大獎。這是專業領域對寶龍“嚴苛的產品品質、國際化的設計理念、科學的定位規劃、有藝術感的空間營造”等方面產品力的認可，也是寶龍對助力美好生活、助推城市更新與發展的孜孜追求。
全年新開業商場9座，內生與外延併購雙增長
疫情之中，人員減少流動和聚集，全國各地的購物中心業績一度受到拖累。在此背景下，寶龍商業審時度勢，積極調整租金政策，並推出寶龍關愛行動，與商户一起共度難關，在疫情的挑戰下展現了強大的穩定性和韌性，交出一份漂亮答卷。至2020年末平均出租率回升到89.9%，較2019年有上升。其中2015年後開業的項目，出租率從2020年中的89%上升至2020年末的91.6%，亦好於上一年度的91%。
從運營表現來看，受疫情影響2020年2月寶龍的商業運營數據有所下跌，此後開始“爬坡”恢復，並於當年9月全面超過2019年同期，單店客流以及營業額恢復正常。至2020年12月，寶龍運營的購物中心平均單店客流達135萬人、平均單店營業額達4,819萬元，再次站上高位。
2020年，寶龍抓住市場機會積極擴張，新增15個購物中心土地儲備，規劃面積113萬㎡。聚焦長三角地區完成首個併購，於7月10日正式收購浙江星匯60%股權，獲15個浙江省佈局項目，該公司主打產品線為商業街，與寶龍商業主打的購物中心形成產品線互補，該收購也將確保寶龍商業在浙江省的優勢地位。至2020年12月31日，寶龍商業累計在營項目68個，其中輕資產輸出累計達15個，進一步貫徹落實內生與外延併購雙增長模式。
十四五期間，隨着“雙循環”經濟社會發展指導思想的確定，預計商管行業將持續景氣向上，寶龍商業得益於多年深耕行業所鑄就的品牌與競爭力，未來將有望持續提升運營效率，獲得較快規模與利潤增長。
2021：確定千億銷售目標，商業運營加速
過去的2020年，憑藉強大的韌性與巨大潛能，中國成為全球唯一實現經濟正增長的主要經濟體，定調“雙循環”。作為中國經濟“壓艙石”的房地產行業，度過了複雜而多變的一年，走出了停擺、復甦、重振的特殊曲線。寶龍在2020年穩健增長基礎上發佈了“新五年戰略規劃”，提出未來五年要實現“雙百雙千”目標，即自持購物中心超百座、核心利潤超百億、權益銷售額超千億、上市公司總市值超千億。
關於2021年的具體目標，在業績發佈會上，寶龍地產總裁許華芳明確表示：“公司2021年要實現合約銷售額突破千億，定為1050億，保持近三成的增速。同時繼續提升財務穩健度，優化債務結構，降低短債比例。商業運營管理升級，規模持續擴大，向着2025年自持百座商場的目標推進。希望在2021年，繼續為客户創造更加滿意和更高性價比的產品，為股東創造更加豐厚的回報”。