增發了個“寂寞”！浙商證券百億定增縮水至28億，回應稱與股價抬升有關

記者 | 王鑫

5月21日，浙商證券百億定增落地，本次定增最終僅融資28億元，相較於預期100億募資額縮水逾7成。

浙商證券本次發行了2.6億股新股，發行底價為10.62元/股，共有18名投資者參與了認購，投資者包括浙江省國企、證券公司、基金公司等，上述機構獲配股份均限售6個月。

本次共有4家同業參與了浙商證券的認購，其中銀河證券、海通證券、華安證券、申萬宏源分別獲配4.5億元、2.4億元、2億元和0.5億元，其中銀河證券和海通證券新晉浙商證券前10大股東行列，分列第3位和第8位。

浙商證券定增的首輪認購結果可謂慘淡。據其定增報告書，僅有4家機構在規定時間內完成申購，合計認購金額僅9億，不及預期募資額的1/10。

根據浙商證券2020年5月披露的定增預案，本次非公開發行A股股票數量不超過10億股，募集資金總額不超過人民幣100億元。

浙商證券稱，本次定增實際募集資金較預案計劃有一定差距，主要是三大原因造成；

一是公司在2020年下半年完成了35億元可轉債轉股，有效補充了資本實力，同時近年來通過利潤滾存也實現了一定的資本補充。

其二，2020年7月以來，公司股票價格出現大幅抬升，較定增預案的預測基礎發生了變化。

第三，進入2021年後，市場資金面也發生了重大變化，春節以後市場曾出現較大幅度的調整，疊加前期A股市場對證券行業關注度較低，整體上市場參與情緒較去年有所變化。

實際上，從股價來看，浙商證券定增價格的預測基礎變化並不大。2020年5月拋出定增預案之時，浙商證券股價在10元附近震盪。7月初，A股迎來一波牛市，作為“牛市旗手”的券商先行啓動，浙商證券收穫多個漲停板，月內漲幅達66.7%。不過，券商自此之後偃旗息鼓，浙商證券股價在定增發行日（4月9日）前已回調至13元左右。

從市場情緒來看，近2年，一級市場和二級市場對於券商的投資意願並不強烈。Wind數據顯示，於近期完成定增的券商，募資完成度並不高。

海通證券、國信證券、西部證券如期完成預期募資額度，浙商證券和中信建投完成度不足20%，其餘券商的募資完成度在6-7成之間。

整體而言，凡有公司大股東參與定增的券商，實際募資額與預期較為接近，如西部證券大股東陝西投資認購3.6億股，國信證券大股東深圳投控認購4.7億股。

本次定增募資用途可能發生改變。按照預期規劃，浙商證券將分別在投資、兩融、償還債務、經濟+研究+信息系統上分別投入不超過45億元、40億元、10億元和5億元。

浙商證券回應稱，公司將嚴格根據董事會、股東大會審議通過的募集資金用途使用本次募集資金。根據2020年第一次臨時股東大會決議，公司將由股東大會授權董事會，並由董事會轉授權董事長、總裁及董事會秘書決定本次募集資金實際投向。

浙商證券業績增速較快，2020年營收剛破百億大關。公司2020年實現營業收入106.37億元，同比增長87.94%；歸屬於母公司股東的淨利潤16.27億元，同比增長68.17%。

2021年第一季度。浙商證券營業總收入32.61億元，同比增長73.05%；歸屬於上市公司股東的淨利潤4.21億元，同比增長31.88%。

浙商證券期貨業務佔營收比重較大，但該業務利潤率較低。2020年報顯示，期貨業務板塊實現營業收入60.2億元，佔總營收比重達56.6%，但這一業務的毛利率僅4.4%，與投行、信用、經紀等傳統業務相差較遠。