最近這幾年，因為商譽而導致公司鉅虧的情況不斷增加，最有名的案例當屬天神娛樂。天神娛樂原第一大股東朱曄曾在2015年耗資1500萬元人民幣競得與股神巴菲特共進午餐的機會，天神股價也在股神的光環照耀下一飛沖天，在午餐後的三個月時間裏接近翻倍。可是僅僅過去了3年，2018年公司年報顯示鉅虧75億，而其中48億的虧損就是來自商譽的減值。
至於其他的公司，各種商譽的減值案例層出不窮，數億以上的減值根本數不過來，一時間大家談到商譽色變。仔細看明白本文，你大概率會躲開商譽地雷。
什麼是商譽？
商譽是指能在未來期間為企業經營帶來超額利潤的潛在經濟價值，或一家企業預期的獲利能力超過可辨認資產正常獲利能力（如社會平均投資回報率）的資本化價值。我估計絕大多數人看完這一句話，一定會感覺比不看的時候更暈。其實我們可以簡單的舉個例子來説明，假設甲公司的淨資產有2億，但是因為發展前景看好，此時乙公司願意以5億元的價格來收購，那麼多出來的這3億就是商譽。在收購完成後，乙公司的資產負債表上，我們可以看到會被記3億的商譽。
從這個例子中，我們還可以得知，商譽基本上都是在收購的時候產生的，所以凡是進行大手筆收購的公司，也是商譽潛在的暴雷對象！！！
如何查詢商譽？
我們以在東方財富網查詢天神娛樂的商譽為例進行説明。首先打開首頁（請使用電腦打開網頁，不要用手機APP），在首頁的搜索框中輸入你想查詢的公司代碼或者名字，然後選擇查行情。
在打開的頁面找到財務分析，點擊進入
進入以後向下找到杜邦分析，這裏可以選擇你需要查詢的具體時間，在右方就可以看到商譽、資產總額、負債總額等相關數據了。
什麼時候商譽會爆？
多數情況下，商譽在公司的資產負債表上都會一直存在，根據現有的會計準則，也不會做任何的處理，但是如果當產生商譽的資產發生減值，這個時候就需要對商譽進行減值處理。簡單的説，原來預計這個資產一年可以產生1億的利潤，但是現在很可能只有1000萬元，就是意味着這個資產不值原來預計的那麼多錢，這個時候就需要對商譽進行減值處理，地雷就這麼爆了。
什麼樣的公司商譽要爆了？
剛剛説到當收購的資產出現減值的情況下，商譽會爆雷。也就是説，如果發現收購的資產業績不佳，那麼作為收購方的公司就很可能商譽減值。假設乙公司收購了甲公司，甲公司承諾未來3年利潤不低於1億元，而兩年過去了，甲公司的利潤總和加在一起只有2000萬元，從這個角度判斷，未來的一年完成1億元的目標很困難，那麼甲公司違反業績承諾的可能性就大。而此時乙公司再過一年就很可能需要做商譽的減值處理，於是爆雷了。
所以我們要緊盯的是，那些被收購的企業如果業績不達標，這個時候作為收購方的上市公司風險就會很大了。
什麼樣的公司商譽危害最大？
這是天神娛樂2017年年報顯示的數據，很清楚可以看到，資產總額為146億，負債總額為50.7億，表面上看淨資產有95.3億，但是其中有65.4億是商譽，佔到了淨資產的68.6%，如果扣除商譽後，公司的資產負債率會達到63%！要知道這個負債水平，銀行都不會給他們批貸款了。
所以凡是商譽佔公司淨資產比例很高而且商譽數額很大的股票，一旦商譽暴雷產生的後果相當嚴重，這種公司的商譽殺傷力最大。
商譽都是不好的嗎？
其實商譽對於企業來説，也有很好的正面意義，這樣可以幫助企業進行一些良性的併購，但是前提是被收購方的資產優良並且有很好的業績表現。
例如這是另外一家公司的財務報告，目前資產總額1980億，負債總額1315億，淨資產為665億。這個公司的商譽241億，佔淨資產比例的36%，但是為什麼這家企業就不會爆雷呢？因為這家企業收購的標的業績表現良好，給公司的創造了很好的利潤，並且一直非常的穩定。根據會計準則，無須對商譽做減值處理，自然就會一直健康的經營下去了。
防範商譽地雷的要點
以下類型的公司發生商譽地雷的可能性大
1、被收購公司的業績不佳
2、商譽數額大，佔淨資產的比例高
3、收購標的接近業績承諾到期日，且業績始終不達標
4、股價因為被收購的資產被炒的很高，漲的越高，跌下來的幅度就會越大
商譽本身不是什麼壞事，收購重組也是被監管部門支持的，投資者也很歡迎，但是如果為了炒作而盲目收購高價的垃圾資產，對於上市公司本身和投資者來説都是滅頂之災。適當翻看財務報表，可以有效規避風險，商譽地雷，再也踩不到你的身上。