IPO高速發行將常態化 投資者還需理性對待

據貝殼財經日前統計，截至9月17日，今年A股IPO數量已達262家，創近3年新高，距離被稱為“IPO大躍進”的2017年還差176家。。不過，按7月後的新股發行速度--如今年8月A股IPO數量達到63家，今年IPO總量創近十年新高問題不大。而今年IPO金額實際上已經創出了近十年新高，截止8月底就已經超過了3000億元。面對今年IPO的喜人局面，上交所方面9月18日就迫不及待地宣佈，今年上海股票市場籌資額位居全球第一位。

A股IPO金額創出近十年新高，IPO數量也有望創近十年新高，這其實是意料之中的事情。畢竟因為在科創板、創業板先後實行註冊制的背景下，A股市場新股發行力度明顯加大，這實際上也是註冊制的目標之一。A股市場大力推行註冊制改革，其目的之一，就是要讓更多的企業以更快捷的方式上市融資，以更好地服務實體經濟的發展。

所以，在新股發行方面，A股市場創造出一個又一個的奇蹟出來，這都是很正常的，也是管理層所津津樂道的。

而作為投資者來説，則需要理性對待A股市場的新股高速發行。畢竟在管理層堅持新股發行常態化的背景下，面對一家家企業上市的強烈要求，IPO的閘門顯然是輕易不會關上的。尤其是管理層積極推進註冊制改革，這就更不會關上IPO的閘門，相反還會進一步加速IPO的步伐。因此，高速IPO將會在很長一個時期內伴隨着A股市場。在這種情況下，還需要市場有一顆包容心，接受IPO的高速發行，同時理性對待IPO的高速發行。

理性對待IPO的高速發行，首先就是要接受IPO高速發行這個事實，理性看待市場行情的發展變化，尤其是要理性對待市場上“牛市論”的喧泄。作為投資者，我們都希望行情走牛，尤其是A股市場，中小投資者通常只有做多才能賺錢，所以中小投資者對牛市有着更強烈的期待。但是面對IPO的高速發行，牛市能不能到來，能不能長期伴隨着A股市場，這就是一個值得深思的問題。畢竟新股高速發行，不僅從市場上抽走了大量的資金，更重要的是還帶給了A股市場大量的限售股，而這些限售股隨後的解禁套現，又將從市場上抽走更多的資金。因此，在IPO高速發行的背景下，A股市場會不會長期上漲，會不會有長牛伴隨，這是需要投資者來理性面對的一件事情。

其次，理性對待IPO高速發行，這就需要投資者能夠理性對待打新。打新是A股市場的一大特色，由於長期以來的新股不敗，所以投資者爭相打新，有新股就申購，根本不顧及公司質量的優劣。而IPO的高速發行，新股不再是稀缺資源，新股破發在所難免，包括新股上市首日破發也會很快到來。所以，面對滾滾而來的新股發行潮，投資者打新一定要保持理性，對於超高價發行的新股、高市盈率發行的新股，以及公司質量平庸的新股，投資者還是不要參與打新，這是投資者自我保護的一種需要，避免出現“中籤”虧損的尷尬局面。

不僅如此，理性對待IPO高速發行，這也需要投資者理性對待新股上市後的投機炒作。畢竟A股市場有炒新的習慣，一隻新股上市，市場總少不了要對其投機炒作一番。而在科創板與創業板，由於新股上市放開了漲跌幅的限制，如此一來，新股上市首日的炒作更加瘋狂，甚至出現了上漲30倍的股票。但基於新股的高速發行，新股滾滾不斷的上市，新股炒作的這種熱情是很難持久的。所以投資者炒新一定要理性，見好就收。

此外，面對IPO的高速發行，投資者還需要遠離沒有人氣的老股。雖然股市裏有一句諺語叫作“人棄我取”，但面對IPO的高速發行，這會進一步加劇老股的邊緣化。畢竟目前A股上市公司數量已經超過了4000家，一批老股被邊緣化是不可避免的事情，而IPO的高速發行將會進一步加快老股邊緣化的進程。由來只有新人笑，有誰聽到舊人哭。所以，投資者必要遠離那些沒有市場人氣的老股，在IPO高速發行的背景下，那些沒有人氣的老股難逃被市場拋棄的命運。

□皮海洲（財經評論人）

編輯 陳莉 校對 李銘