基金機構“守成”有道 低估值藍籌板塊關注度明顯提升

　　原標題：基金機構“守成”有道

　　□本報記者 徐金忠

　　近期，市場表現陰晴不定，上週五市場在連續震盪調整後，收穫較大漲幅。不過，隨着結構性行情的持續演繹，基金機構關注的重點也有所變化。基金機構指出，隨着低風險偏好資金逐步進入A股市場，低估值並且業務有較好安全邊際的藍籌股具有更好的性價比。此外，從公募機構角度出發，今年以來的結構性行情已經讓投資收益頗豐，在即將進入四季度之際，若市場風格變化，低估值藍籌機會也是基金機構業績“守成”的重要陣地。

　　三季度公司營收和淨利潤有望迴歸

　　對於上週五的市場表現，德邦基金指出，市場經過近兩週的調整，利空情緒有所消化，消息面未出現更多利空信息。此外，金融週期等板塊估值確實處於歷史低位，上行空間遠大於下行空間，受到追求安全邊際資金追捧拉動指數上漲。展望四季度，德邦基金認為，不管A股還是港股，均比三季度更有機會。首先，政策層面會出現新的利好因素和投資主線；其次，從企業盈利角度，疫情之後上市公司三季度的營收和淨利潤有望迴歸正常。

　　分板塊來看，上週汽車板塊以8.35%領漲，綜合金融與非銀金融漲幅也都在5%以上。此外，家電、消費者服務等可選消費板塊也漲幅靠前。而農林牧漁、醫藥、食品飲料三板塊表現墊底。匯豐晉信基金經理表示，許多傳統可選消費行業也在後疫情時代孕育出發展機會。隨着經濟恢復，未來收入預見性增加，人們會更加青睞獨立交通工具，汽車行業或放量增長。另外，疫情和網紅經濟也加速了“小家電”的發展。

　　低估值藍籌板塊關注度明顯提升

　　隨着結構性行情的持續演繹，近期低估值藍籌板塊的市場關注度明顯提升。

　　泊通投資董事長盧洋表示，最近市場調整中呈現出巨大的結構性差異，上證指數在調整中有效縮量，而創業板指在最近的調整中沒有有效縮量，成交量甚至超過了滬市主板，這反映了不同板塊之間投資者心態的不同：持有低估值藍籌股的投資者，在公司基本面不錯、漲幅較小的情況下，持股不動；而持有創業板或者消費板塊等高估值品種的投資者，在調整中則更傾向於賣出股票。盧洋認為，最近一段時間，市場調整中風格切換會持續，但是高估值板塊會形成長期的頂部，低估值大藍籌板塊則會接力行情持續強勢，在下一輪指數上漲中成為領頭羊。

　　匯豐晉信基金經理指出，隨着低風險偏好資金逐步進入A股市場，低估值並且業務有較好安全邊際的藍籌股有更好的性價比，比如大金融和競爭格局好轉的週期龍頭等低估值股票。這類週期性較強的行業在疫情衝擊下上半年受影響較大，很多競爭力較弱或規模較小的公司已經或正在被淘汰，優質的上市公司未來在各自細分領域有望提升其市場份額和盈利能力，從而給投資者帶來不錯的回報。

　　“市場中還有一個有趣的現象是基金機構在即將進入四季度時的‘守成’狀態。今年以來，消費、醫藥、科技三大方向的極致行情下，相關基金產品獲得不錯收益。臨近四季度，在前期強勢板塊回調、市場並無其它大機會顯現的背景下，不論是否真的看好，選擇低估值藍籌板塊，安全性相對較高。在相對業績的考核機制下，不少公募產品選擇這麼做。市場正在自發形成自我強化的狀態。”一位公募基金經理表示。