很久沒有認真的去寫一篇豬肉的深度文章了，上次還是寫《豬週期是否見頂》！我來雪球純屬偶然，不是什麼託，也沒有什麼羣！至於觀點就是記錄和分享思路，只可參考，不要唯信！本文主要是寫 $正邦科技(SZ002157)$ 和豬行業的思考，其他豬企我不瞭解，所以不會枉言！
現在大家都在認為豬肉拐點到了，或者是見頂了，所以認為企業股價的拐點也就到了，股價也就見頂了！我認為這是錯誤的結論：
企業股價是否見頂，直接關係的就是企業年度利潤是否是未來歷史最高峯！如果是，那麼就是見頂了，如果不是就不是見頂
對於豬行業來講，豬肉價格如果不發生某些可不預料的事情，我們可以確定的是，40就是一個最高峯，逐年走低的一個過程，但是企業利潤確實不一定的，請看下圖：
在成本不變和需求不變的情況下（1）圖：
所以到目前為止不再擴張的豬企的利潤見到了未來最高峯所以這類企業的豬週期第一個結束了！
擴張速度快於豬價降速的企業利潤還未見到最高峯！
再看下圖：
在數量和豬價不變的情況下（2）圖：
實際情況是2張圖動態的組合起來看：
這裏面需要考慮的變量就是豬價的降速是否夠快，如果非常快，即便具備了上述因子，一旦豬價擊穿了成本價反而變成了壞事！
那麼根據（1）圖我們得出降速一定和增速並行的，沒有高增速就沒有高降速，目前我國的豬增速主要集中在頭部企業，散户復養的情緒並不高，散户復養情緒不高的主要原因是因為1、豬瘟防疫；2、仔豬、母豬價高；3、豬價下行。所以我認為散户養殖還回變少，替代的空間是持續的。所以既然是和頭部企業掛鈎，那麼就不會出現豬價的突然失速！所以豬價的下降是平滑的一個過程！並且對於頭部企業容易做到對於價格的控制！
這裏面還有一個很重要的點就是2020年4月1號開始分片區的政策禁止生豬跨區調運，所以頭部豬企之間並沒有太大的競爭關係，新希望主產區在四川，正邦在江西，牧原在河南，相互之間對於彼此市場的價格擾動並不大（温氏很不幸和牧原一個產區）具體的可以自己去查！
結論：成本有大幅下降空間，擴張有大幅增長空間，雖然豬價在下行的過程當中，那麼它的未來利潤一定沒有見頂！所以從最淺顯的層面來講：正邦科技並沒有見頂~也代表豬肉企業股價分化的時代確實來臨！以上是最淺顯的層面！
那麼我們來講講更深度的層面：
什麼是規模化？
市場經濟當中的規模化本來就會導致商品價格下降，商品數量提升，但是因為價格的下降從來沒有影響世界規模化的進程！隨着工業化革命，人類社會的工業規模化程度越來越深入，誕生了很多行業的巨無霸!隨着信息化革命的到來，人類社會工業規模可控化的時代已經到來！如果以前還有可能出現牛奶倒到河裏的事情，這種事情在未來社會會越來越少的看到，誘發的因素會越來月極端！
中國的規模化之路是比較原始的，尤其在農業領域，造成的因素是多方面，這裏自己思考即可，不詳細闡述，但是以美國的工業規模化來講，玉米，大豆，豬等早已實現，但是在美國的案例當中因為規模化誘發的企業危機時並不多，這種虧損往往出現在經濟危機之中，只有在經濟危機之下，居民收入大幅下降，導致消費的大幅下降，所以才有了產品過剩，才會導致牛奶倒到下水道里，在正常的經濟週期當中，我們很少看到農產品出現這種現象！所以我們確認下未來中國經濟是否會出現經濟危機就可以了？如果你認為會，那麼不僅僅是豬股不能做，其他股我也建議你早日離場！
工業規模可控化的好處，意味着低成本，高產出，消滅小農經濟，小市場，從而佔領市場，主導市場，在市場擁有定價權！所以在規模上也就是產能上最終會根據消費端進行調節，而不是無限擴張！在加上特有政策這種調控是非常容易的！分區政策，外敵難擾，內敵難生，頭部企業會過的很舒服！並且現在期貨的推出更有利於讓企業對沖風險，正邦在飼料領域的期貨市場對沖風險做的就不錯！
當企業或者行業走向規模化之路後兩個力將會發生改變：
1、創新驅動力不同：
產業集中，會導致利潤集中，利潤的集中會導致人才的集中，會導致創新力的集中，而這種集中會給中國豬肉行業帶來巨大的改變，種豬培育創新，病害防疫創新，食品加工創新，規模養殖方式創新，這也是為什麼越大的企業很多程度上會吞噬小的企業變成寡頭的重要原因，所以我們未來可以預見的就是大型豬企會幹掉小型豬企（散户根本就沒有可比性），誰規定豬企只能養豬呢？牛可以嗎？魚不可以嗎？比如火腿不行嗎？比如其他豬零食可以嗎？當然可以!多元化之路也是可以的！
2、產業撬動力不同：
無論是政府扶持（税收等方面），還是廣告，還是推動企業向屠宰，食品加工，飼料延伸！還是打高端品牌的容易程度都會更高！
以上這些必然帶來新的利潤增長空間和變量！
在國家扶持方面：
對於豬企，銀行是深度參與的，所以政府怎麼可能會希望正邦虧損的，江西政府希望扶持出一個業界的老大，正邦公司加農户，符合國策，這點我早就説過，滴滴一個開始是虧損的，網羅司機的成本是非常高的，但是現在有興趣的可以去採訪一下滴滴司機的收入！所以在農户方面正邦未來也是有成本下降的空間的！
我一直講中國的國產替代並不僅僅存在於半導體，芯片，軟件領域，其實中國的國產替代存在於多個方面，農業，國防，材料，農機，大飛機，醫療等眾多領域！中國現在就處在這個階段，很多行業都是長長的坡的狀態，所以中國股市必然存在眾多的投資機會，現在也是中國股市的黃金節點，且行且珍惜！
企業擴張管理層的態度很重要：
企業管理層很重要，我們很多人喜歡用自己的眼光看待他人，按自己的計算器，來計算企業增速，我常説不要看別人説什麼，要看別人做什麼，正邦敢壓上全部身家，最起碼的基層狼性是足夠的，所以從管理層的態度上，我是比較認可正邦去實現規模化的！
所以規模化之路帶來的效應並不是所謂的豬的數量變多了這麼簡單！當然到這一層很多人很難預見了，甚至都不會思考到，所以更多的人僅僅用所謂未來二十億投豬，或者用價格拐點來衡量豬週期下的豬企，我個人認為認為是鼠目寸光的！對於豬這個行業來講，也是長長的坡厚厚的雪！
股市是多因素，多環節動態考量的，因為看到的因素不同，導致看到的未來風景不同，所以有人看多，有人看空，結論不同，很正常！無論是看多還是看空都不是靠所謂意氣用事和所謂信仰，對於我來講，我信的是自己對於商業發展的理念，所以我稱之為信念！
天下苦秦久已，所以天下眾揭竿而起，劉邦終得天下，天下苦豬高價久已，所以眾豬企勇挑重擔，終勇仁者得豬之天下！（而不是內些天天BB豬價高，高談闊論民生的無為者）
此文出，未來需觀之，查之，吾認為正邦千億僅為起點，2千億亦擁有安全邊際！至於汝走到那個階段，汝自控之！至於小陶之言論，對於豬行業亦是好事！嚇唬下無知者豈不美哉？有緣再寫豬文！大家再見！
/xz