五歲的理想，已經提前完成了「成人考核」

今年初，李想在一次直播中説：“特斯拉的市值短期會在1000億美元上下波動，長期會突破3000億美元。”彼時，特斯拉的市值快速飛漲到1000億時，已經有很多人表示無法理解，更不看懂。

如果你見證過特斯拉在今年接連創造的市值神話後，就應該知道，當李想拋出以上言論時，他其實已經比在座的99%的看客，提前對智能電動車這個行業看得更懂，也看得更遠。

事實上，對趨勢的提前洞察和抓機會的能力貫穿着李想三次創業的點點滴滴中。在很多男生還在憧憬着即將到來的甜蜜愛情時，未成年的李想已經提前看到了互聯網即將要改變時代的趨勢，並義無反顧地踏上了互聯網創業的大潮中。從創立泡泡網時從零起步到帶領汽車之家赴美上市，讓李想成功躋身最年輕80後創業家行列。

得益於前兩次的成功創業，李想第三次的創業成果——理想汽車，在創立只有5年時就顯示出了與年齡不相符的「早熟」。不僅早早地就打通了很多創業者畢其一生的上市之路，更讓很多人酸得直流口水的是，上市之後的理想，變得更加讓人羨慕。

5歲的理想，看似已經提前完成了「成人考核」。

誰説初創公司的毛利率就不能為正？

11月13日，理想公佈了上市以來的首份季度財報。雖然理想在第三季度距離實現真正意義上的盈利還差一小步，但是其對外展示的公司運營本領和精準定位市場的能力，才是理解理想為何能變得「早熟」的根本，也是這份財報的最大看點。

之所以説理想「早熟」，是因為其在第三季度交出了可能是中國造車歷史上最漂亮的一項財務指標——毛利率，這是衡量一家企業能否長遠發展的關鍵。在第三季度，理想的汽車銷售毛利率高達19.8%，上個季度還是13.7%，表現出驚人的成熟。

這不單單是因為汽車銷售增長帶來的拉動效應，更重要的是顯示了理想的經營效率和成功的現金流管理戰略。

第三季度，理想汽車共交付8660台理想ONE，環比增長31.1%，創下季度新高。這使得理想汽車的銷售收入環比增長28.9%至25.1億人民幣。其中汽車銷售收入24.6億人民幣，環比增長28.4%；其他銷售和服務收入為4,610萬人民，環比增長64.1%。

第三季度，理想汽車的銷售成本為20.1億人民幣，環比增長19.3%。所以在第三季度的毛利為4.968億人民幣，環比增長91.3%。由此粗略計算得出，單車平均售價為28.4萬元，單車平均成本為23.2萬元，賣一輛車賺5.2萬元。要知道，理想在上個季度的單車成本還大概是26.6萬元，僅一個季度就降了3.4萬元。

對此，理想也在財報中給出解釋：“該增長主要由於一些特定零部件採購價格的下降以及因產量增加帶來的單車製造成本下降。”

要知道，讓眾人羨慕的特斯拉，在今年第三季度創下的27.7%的毛利率，是建立在比理想ONE多出十倍不止的Model 3上的。假以時日，當理想ONE的交付量呈水漲船高之勢時，它的毛利率是不是更值得期待。而理想與特斯拉的高毛利率的背後都有一個共通點，那就是穩健的現金流表現。

第三季度，理想的自由現金流量為7.499億人民幣，環比增長149.3％。值得指出的是，在現代企業的發展過程中，決定企業興衰存亡的是現金流，最能反映企業本質的是現金流，在眾多價值評價指標中基於現金流的評價是最具權威性的。同時，現金流量比傳統的利潤指標更能説明企業的盈利質量。這也説明，不斷增長的現金流量，讓理想更加值得外界期待。

此外，理想還在財報中披露了公司在第三季度的運營費用為6.767億人民幣，環比增長55.2%。其中，研發費用為3.345億人民幣，環比增長66.1%；銷售、管理與行政費用為3.422億人民幣， 環比增長45.9%。這些財務數據增長的原因是：員工股票期權相關的股票薪酬費用、下一款車型的研發、員工人數的增長、營銷與促銷費用的增長。

所有的這一切，使得理想在第三季度的淨虧損為1.069億人民幣，較2020年第二季度淨虧損7,520萬人民幣, 環比增長42.2%。如果以非美國通用會計準則核算，則實現扭虧為盈，淨收入1,600萬人民幣，而第二季度還在虧損1.592億人民幣。

雖説沒有實現所有核算規則下的盈利，但理想的首秀財報，已經遠遠超出了大多數人的預期，也讓人格外期待接下來的第四季度財報表現。

誰説不能只靠一款車打天下？

長久以來，汽車企業迎合消費者的共通點都是祭出車海戰術，全尺寸的車型、全價格範圍的售價、從高到低的配置選項。總之，只要有消費者需要的，都儘量滿足。這樣做的好處是可以最小化單車型失敗的概率。壞處是，只有大公司可以用以上戰術，剛創立的公司顯然沒有那麼多的資源鋪設車海戰術。這個時候，新造車公司要想成功，就要有比別人更出眾的市場洞察能力，從而實現單車走天下。

理想的創始人李想顯然具備這個能力。得益於其早期在汽車行業的積累，當新能源的大潮來臨，所有人都將籌碼押注在純電動領域時，李想卻反其道而行之，瞄準了燃油車和純電動之間的技術路線——增程式電動車。李想認為特斯拉能成功的本質原因不是車本身，而是遍佈全球的超充網絡，這是純電動汽車從能看走向能用的根本。

但是在中國，彼時的充電環境非常糟糕，而且純電動汽車本身的續航水平也有限。而增程式電動車則可以完美解決這兩個痛點，它既有燃油車不具備的駕駛性能，也具備純電動沒有的長續航能力。所以，李想非常肯定的認為，增程式電動車在中國必然有市場，既可以轉換燃油車的用户，也能吸引一批新能源拍照的用户。

理想ONE在市場的表現證明了李想的判斷。

截止今年10月底，不分高低配、只有一個配置的理想ONE在2020年累計交付量達到21,852台，而且交付2萬台的用時比1萬台縮短到1半以上，這説明理想ONE有源源不斷的新增訂單，基本實現了市場地位和用户口碑的雙豐收。

比如，根據中汽數據終端零售數據公佈的新車上險數，理想ONE 9月、10月連續兩個月成為中國新能源SUV銷量第一名。增程方案也讓理想ONE可以贏得更多傳統車燃油車的市場，目前理想ONE在不享受新能源牌照政策優惠的城市（非限牌城市及北京）的銷量佔到總銷量的65%。

再比如，在已交付用户用車滿意度調查中，超過98%的用户表示對車輛使用滿意並願意推薦身邊的朋友購買理想ONE。

可以説，李想所推崇的增程式路線，正在被越來越多的消費者接受，理想ONE正在被越來越多的用户所認可。

也正是基於源源不斷的市場需求，理想預計公司在第四季度的車輛交付量為11,000至12,000輛，比2020年第三季度增長約27.0％至38.6％。總收入在31.1億元人民幣（4.578億美元）至33.9億元人民幣（4.994億美元）之間，較2020年第三季度增長約23.9％至35.1％。

所以，理想目前的主要工作是全力鋪設覆蓋全國的銷售網絡，儘管現在已經擁有着極高的銷售效率。根據中金公司研究部的統計，理想汽車9月平均單店月銷量為100台，領先同行不止一個身位。但是市場需求太過旺盛，擴張不能停，按照計劃，理想要在今年底鋪設50~60加零售店。截至10月31日，理想汽車在全國已有41家零售中心，覆蓋36個城市。

所以你看，不是單車不能走天下，就看你有沒有李想的魄力。據説，理想的下一款車型仍是增程結構，定位全尺寸大型SUV，將於2022年推出。而且從2022年開始，理想計劃每年推出一款全新車型。這就是全身心投入一款車帶來的厚積薄發。

誰説創業公司就不能有錢？

年輕的理想已經變得非常「有錢」了。截至2020年9月30日，理想賬上的現金及現金等價物、受限制現金、定期存款和短期投資的餘額為189.2億人民幣，而2019年底為37.1億人民幣。豐厚的現金儲備，不僅讓理想大大增強抵禦外界風險的能力，更重要的是可以放開手腳、把錢用在刀刃上，大手筆去搞研發了。

李想在財報電話會上説：“在研發開發方面，我們將繼續加大投入，利用技術為用户創造價值，最大限度提高用户體驗。”通過用户實際使用數據和反饋，從交付以來，理想ONE已經經歷了10次OTA升級，持續提升用户體驗。

接下來，理想將加大對自動駕駛領域的投入，利用自身的研發力量和合作夥伴的力量，儘量做到智能電動車的數據閉環。

在自身力量建設方面，今年9月，理想宣佈任命原偉世通自動駕駛總監王凱擔任公司首席技術官，全面負責智能汽車相關先進技術的研發工作，包括電子電氣架構、智能座艙、自動駕駛、平台化開發和Li OS實時操作系統等。此外，理想計劃繼續在全球範圍內招聘優秀的專業人士，以進一步擴大和加強其團隊。

在對外合作方面，理想在今年9月宣佈與英偉達達成戰略合作，2022年推出的全尺寸增程式智能SUV上將會率先使用NVIDIA Orin系統級芯片中運算能力最強的產品。這使得理想將實現最高可達到L4級的自動駕駛功能，併為終端用户提供軟件、硬件的可升級方案，整車運算能力最高可擴展至2000TOPS。

李想在財報電話會上説：“隨着平台、自動駕駛的推進、團隊規模的擴大，研發投入會成倍的增長。”所以，不是理想不捨得花錢，而是要把錢花在該用的地方上。如果某項技術對公司有利，理想願意傾囊而出，不計其數地往裏投錢。

捨得花錢不是本事，會花錢才是真本事。理想顯然屬於後者。

理想財報的首秀就如此亮眼，你還有何理由不繼續支持這家中國造車的明日之星？

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。