被低估的證券股：4只股票漲停全線飄紅，利潤卻環比下跌50%

券商8月業績終於披露，中證協8月的經營數據顯示，證券業當月實現營業收入374.90億元，環比下滑42.46％；實現淨利潤140.56億元，環比下跌52.77％。

可比上市券商 8 月淨利潤同比大幅增長，1-8 月累計淨利潤同比增長 52%。截至9 月 5 日，已披露經營數據的 32 家直接上市券商 8 月共實現營業收入 182.8 億元，環比增長 1%；實現淨利潤 81.5 億元，環比增長 24%。

其中，29 家可比上市券商 8 月營業收入同比增長 101%，淨利潤同比增長 315%，業績同比大幅增長主要是投資收益表現突出以及券商子公司分紅的因素；1-8 月上市券商累計營業收入同比增長 37%，累計淨利潤同比增長 52%。

海通證券認為，牛市中1、3、5浪為上升浪，市場成交逐級放量帶動券商利潤節節高。本輪牛市日成交額最高有望破3萬億元，券商利潤彈性提升可期。

從估值角度看，當前券商指數的PE（TTM）為30倍，歷次牛市中的高位分別為07/10的40倍，09/08的41倍，15/01的56倍和15/03的53倍，當前PB（LF）為2.2倍，歷次高點分別為07/10的10.2倍，09/08的5.3倍，15/01的4.4倍和15/04的4.9倍。

綜合來看，無論是情緒指標還是估值指標下，券商板塊當前的熱度均只有歷史上牛市峯值的一半左右，熱度並不高

注意是環比，並不是同比。相對於7月股市的火爆，8月，9月股市略有回調。

同時，註冊制來了，主板不停跌，交易量鋭減，券商收入減少對頭，九月份收入則會更低，同時證券下降主要是承銷新股。

但9月18日，A股出現了證券漲停潮，證券板塊全線飄紅，其中4只股票漲停。

比如國內綜合類券商國聯證券，市值達到467.06億，今天漲停因為疊加次新股+券商板塊，2019年淨利潤達到5.21億。2020年半年報3.21億，同比減少9.84%。

還有國金證券也漲停，作為湧金系的代表，從長沙走出的上市公司，市值達到462億，2020年上半年賺了10個億。

還有哈高科今天也漲停，市值達到433億，但2020年上半年淨利潤只有2.11億。

分析認為，説明券商利潤下降這麼多，説明整個市場開始退潮了，今年以來很多股票都翻倍了，這個時候整體回落很正常，最近只有創業板人潮湧動，天天上演悲歡離合。

但使用今年上半年的業績計算，券商板塊也已經明顯低估，以龍頭券商華泰證券為例，當前的市盈率僅為14倍，市淨率也僅為1.5倍，估值低於全市超90%的個股，國泰君安、廣發、興業、中信這些大券商股估值已經處於歷史低位，整個板塊都開始低估了。

2015年的時候，很多券商股就從十幾元上漲到了三四十元，收益方面都很高，最關鍵的是預期明確。券商股龍頭西部證券從當時12元附近起步，漲到最高82元，收益達到583%。券商龍頭中信證券漲幅巨大。

這再往前2007年那波牛市，海通證券也是超級大牛股。借殼的國海證券也曾經是大牛股。

這就是對牛市為什麼買券商股最直接的表達。