達里奧談資本主義危機：5-10年內三大問題恐致美國走下“神壇”

財聯社（上海，編輯 黃君芝）訊，橋水基金創始人、億萬富翁投資者達里奧（Ray Dalio）近期表示，資本家在經濟上的分工不是很好，所以當前作為美國經濟基礎的資本主義體系並沒有為所有人有效地運作。

“資本主義會造成巨大的貧富差距，從而產生機會差距，這對整個體系都將構成威脅。而這個體系過去和現在都是美國企業、工人、政府和投資者健康和成功的關鍵。”他補充説。

他警告稱，除非美國採取措施進行系統性修復，為更多美國人提供更大機會實現個人成長和金融安全，否則其後果可能會令美國痛苦不堪：鉅額債務阻礙經濟增長；普通公民在經濟上取得成功的機會更少；全球範圍內對美元的信任度下降，這將削弱美國人的購買力並可能降低他們的生活水平。

展望未來，達里奧認為，美國在未來五到十年內將面臨三大國內和國際問題，即貨幣和信貸週期問題、財富和價值差距問題以及現有主導地位遭新興大國挑戰的問題。而目前的情況就是，經濟不景氣、巨大的貧富差距以及中國的迅速崛起正對美國現有競爭力造成挑戰。

“這是一個事實。在過去的幾十年中，美國的競爭優勢一直在減弱。例如，美國相對於其他國家失去了很多教育優勢，其在世界GDP中的份額減少，貧富差距也在增加，這些都加劇了美國的政治和社會兩極分化。”他補充説。

在採訪中，達里奧主要探討了如下幾個問題：

1.債務問題

“財富不能通過創造債務和貨幣來創造。”達里奧強調稱，並指出以史為鑑，荷蘭帝國和大英帝國都經歷了債務創造和印鈔，教育優勢的減少，內部財富衝突的加劇，來自競爭對手的更大挑戰。而如今，他們已不再是世界強國，英鎊也不再是儲蓄貨幣。

“帝國的興衰沉浮就像是人類的生命週期，生老病死是所有人都必須經歷的。美國是一個有75年曆史的帝國，它正在顯示出衰落的跡象。”他補充説。

2.資本主義崩潰了嗎？

達里奧表示，“我不會説它壞了，而是説它存在需要解決的問題。”他認為，儘管資本主義是創造激勵和創新、分配資源以創造生產力的絕佳方式，但它也確實產生了巨大的財富差距，從而產生了機會差距，而這些機會差距如今正威脅着整個體系。

“財富差距給富人的孩子帶來了不公平的優勢，因為他們得到了更好的教育，這破壞了機會平等的觀念。隨着獲得平等機會的人數減少，在該羣體中找到有才能人才的可能性就會降低，這不僅不公平，還會損害生產力。然後，在經濟狀況不佳的時候，窮人就會想摧毀資本主義制度。這種動態在歷史上一直存在，而且現在正在發生。”他補充説。

達里奧還指出，資本主義制度是基於以利潤為基礎的資源分配製度，但資本家只擅長提高生產力來擴大經濟蛋糕的大小，但他們並不擅長分割經濟機會蛋糕。

“我們現在過於強調財富的分配，並通過舉債和印鈔來獲得財富，而沒有把重心放在提高生產力上。財富不能通過創造債務和金錢來創造。我們必須共同提高生產力，所以我們必須考慮共同做出的有意義的投資，比如在教育方面，創造平等的機會以提高生產力。”他補充説。

達里奧強調指出，這個系統需要重做，否則美國就會無限量地花錢，並通過創造永遠無法償還的債務來解決這個問題，進而就會面臨失去美元儲備貨幣地位的風險。

3.美元“霸主地位”受到威脅對美國人意味着什麼？

達里奧表示，“在接下來的五年裏，你會看到這樣一種情況，一直借錢給美國的外國人不會再願意這麼做，美元也不會像現在這樣容易被世界上的人們接受。”

“我們花的比賺的多，所以我們產生了債務。我們的生活水平是基於我們的支出，而不是資產負債表。一旦美元失去了其儲備貨幣的地位，美國又不強迫自己提高生產力，總有一天它會失去這種借貸能力，然後不得不削減開支，這將是痛苦的。”他補充説。

4.美國政策制定者應該做些什麼？

簡而言之，達里奧指出，生產力和平等的機會是目前最需要的。現在最大的問題是，每個人都在為自己想要的東西奮鬥，而忽略了全局。兩黨應早日分辨妥協和合作的概念，通過談判來得到大多數人想要的東西，而不是一方打敗另一方。

5.上述背景對投資的影響

達里奧表示，“首先，你要像擔心投資的價值一樣擔心你的錢的價值。印鈔和債務應該讓你意識到這一點。這就是金融資產（股票、黃金）價格上漲的原因。你不會想要擁有你認為最安全的東西——現金。”

“第二，投資者需知道如何更好地實現多元化。這包括國家、貨幣和資產的多元化，因為財富在轉移的過程中並沒有受到太大的破壞。當一些東西下降，另一些東西就會上升，所以必須在相對的基礎上看所有的東西。”他補充説。

達里奧指出，美國人以美元來衡量一切事物的價值，但他們並不看重美元本身的價值。但現在必須對此保持謹慎，因為政府最簡單的出路就是像美國一樣，借入並印刷大量貨幣。

“因此，現在我們必須更注重多元化，並時刻關注錢的價值，”他説。