近年來，電子競技發展迅速，越來越受到人們的歡迎，《英雄聯盟》、《絕地求生》等電競遊戲在全球範圍內都有一大批忠實粉絲。
火熱的電競浪潮之下，電競相關的公司本應該發展迅速，在股市受到投資者的喜愛，但全球著名的遊戲周邊設備廠商，號稱電競“愛馬仕”的雷蛇卻近況不佳。
當前雷蛇股價頗為萎靡，為了穩定股價和挽回投資者信心，九月份才過去三分之一，雷蛇就已經進行了四次回購，回購產生的效果卻一般，截止發稿，頻繁回購的雷蛇股價也僅上漲1.92%，股價為1.59港元每股，相較於3.88港元的IPO發行價，跌幅約60%。
在雷蛇多次回購，表明公司對未來有信心的情況下，投資者似乎對雷蛇的發展仍然存在一定擔憂，其中緣由值得我們探析。
上半年乘上“宅經濟”東風 但紅利能吃多久？
2020年上半年，受到公共衞生事件影響，用户娛樂需求放大，由此“宅經濟”迎來了快速發展的紅利期。
“宅經濟”是隨着互聯網的發展而出現的新概念，指在家進行辦公等商務活動，或者在家進行娛樂消費活動。
娛樂消費方面，公共衞生事件期間，由於社交隔離，宅家的生活方式帶來了充裕的空間和時間，在家選擇打遊戲娛樂成為了許多人的選擇。根據資料，2020年上半年我國電子競技用户規模增長9.94%，達到4.84億人，電子競技營銷收入719.36億元，同比增長了54.69%。
這表明，2020年上半年，我國電競產業發展迅速。雷蛇的核心業務就是提供電競周邊設備，電競行業規模擴大，促進了雷蛇產品的需求增長，雷蛇的業績增長也算強勁。根據雷蛇2020年上半年財報，雷蛇上半年營收為4.475億美元，同比增長25.31%。
但可惜的是，“宅經濟”並沒能帶動雷蛇扭虧為盈,2020年上半年雷蛇仍然虧損了1734.3萬美元，事實上，此前雷蛇已連續四年虧損。
在上半年遊戲產業發展強勁的背景下，雷蛇尚且不能盈利。隨着公共衞生事件的逐步好轉，疫情催生的“宅經濟”紅利消失的背景下，雷蛇要想走快速踏上盈利道路會有點難。
這可能是短期內，投資者對雷蛇信心不足的重要影響因素。但事實上，從業務層面來看，雷蛇似乎在其一直熱衷的高端產品市場中難以突圍，這或許是其難以提振股價的關鍵點。
“性價比”仍是市場關鍵詞 雷蛇的“高端”難以突圍
雷蛇面臨的激烈競爭或許也是投資者對雷蛇沒有興趣的重要因素，根據雷蛇2020年上半年的財報披露，雷蛇的周邊設備收益仍然佔據大頭，收益為2.53億美元，佔到雷蛇總收益的56.5%。
但核心業務面臨的競爭卻非常激烈，以雷蛇頗為重視的中國市場為例，當前國內市場周邊設備品牌不勝枚舉，既有羅技、海盜船、賽睿、美商海盜船等外國品牌，也有沃特概爾、雷柏、阿米洛、達爾優等國產品牌。
這些品牌各有特色，都有一批忠實的擁躉。但總的來説，高性價比的產品在國內市場更受歡迎。
注重性價比是電競玩家羣體的收入和年齡層次決定的，中國電競用户羣體集中在25到30歲，佔比為34.5%，24歲以下佔比為26.4%，二線城市是主力軍，玩家個人月收入集中在3000到8000元。
根據中關村在線數據，2019年，在鼠標鍵盤方面，關注度最高的價位段在100-199元。對於收入在3000元-8000元的電競主力軍來説，花費上千元去買一件遊戲外設，難度有點大。
因此100元到200元左右，實惠好用性價比高的外設，才是電競主力軍着重關注的。
雷蛇卻不怎麼接地氣，動輒上千甚至數千的高端設備，勸退了不少普通玩家
雷蛇的董事會主席陳明亮曾經談過，雷蛇並不追求性價比，追求的是高端硬核，定位的用户羣體是一線城市的高端核心玩家。
雷蛇在美國、歐洲、亞太地區（包括中國）簽約了多支電競戰隊，其目的也在於傳播雷蛇在高端用户羣體中的影響力。
因此，在當前高性價比佔主導的市場，主打高端硬核的雷蛇，在品牌關注度方面，不如羅技和雷柏。
根據中關村在線資料，注重性價比的國外品牌羅技和國產品牌雷柏在國內市場都有非常不錯的關注度。2019年中國鼠標市場品牌關注度比例中，羅技獨領風騷，佔比為32.70%，排名第一，雷柏排名第二，佔比為16.7%。
從這可以看出，眾多品牌中，雷蛇的產品可能並不是受歡迎的，或許在雷蛇定位的高端玩家領域，雷蛇的產品比較有市場。相對於數量龐大的普通電競玩家，這部分玩家數量實在算不上多。
在激烈的電競外設市場，不追求性價比的雷蛇要想突圍盈利，難度不小。2020年上半年雷蛇周邊設備收益雖然增長了40.9%，但周邊設備成本也增加了46.9%，這説明，周邊設備雖收益增長可觀，但背後卻付出了成本大幅增長的代價。同時，如果單純的賣電競外設，雷蛇的未來發展的想象空間也有限，在資本市場上，通常一些互聯網科技公司才會留給投資者足夠的想象力。
核心業務突圍困難 多元化策略成“救命稻草”？
這些年來，雷蛇一直積極的實施多元化戰略，擴大業務範圍。
在硬件方面，鼠標、鍵盤等周邊設備業務之外，雷蛇將觸角伸到了手機和電腦領域。
可向手機電腦領域的進軍卻難言勝利，根據相關消息，雷蛇的手機業務已經停止。電腦業務方面仍在，但雷蛇靈刃筆記本一兩萬的價格受眾羣體有多少，也可想而知。
這個價位的筆記本實用性要求之外，對於非電競發燒友用户來講，可能還需要滿足其虛榮心，相對於大名鼎鼎的外星人，雷蛇的名聲或許還弱了一點。
在東南亞市場，雷蛇還進入了金融科技領域，雷蛇表示，其將在全球佈局電子支付平台Razer Fintech，雷蛇的目標是在東南亞這個新興市場推動電子支付行業。
雷蛇擁有大量的年輕用户和粉絲，其在電子支付方面的推廣有優勢，可盯上東南亞電子支付市場的遠不止雷蛇一家。
國內的支付巨頭們對東南亞市場也很有興趣、根據界面新聞，螞蟻金服從2015年開始就在尋找海外合作伙伴，力圖打造“本地支付寶”。
微信也在不斷尋求向海外消費者提供消費服務。2018年3月，微信支付獲得了馬來西亞第三方支付牌照，2020年1月印尼央行批准微信支付在當地運營。
在東南亞的電子支付市場，雷蛇將會面臨的是在電子支付領域身經百戰的巨頭擠壓。
綜合來看，雷蛇的核心業務短期內難以突圍，多元化戰略似乎也難以激起更多水花。回購終歸不是治本的良策，資本市場亟需雷蛇講一個更有説服力的故事。
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