21世紀經濟報道記者唐韶葵 上海報道
編輯：張偉賢
塵埃落定。
1月5日盤後，陽光城（000671.SZ）披露兩筆大宗交易，其中一筆成交108.45萬股，涉資332.94萬元；另一筆成交283.36萬股，涉資869.92萬元。21世紀經濟報道記者獨家獲悉，這兩筆大宗交易賣方為朱榮斌。他今天減持391.81萬股，佔總股本比例0.09%，仍持有1175萬股陽光城股票。
最新消息：1月5日晚間，陽光城發佈公告稱，總裁朱榮斌因個人原因申請辭職，辭職後朱榮斌將不在公司擔任其他職務。
2021年12月27日，泰康系減持其所持有9.41%陽光城股份，浮虧50%，向市場釋放險資看空房地產的信號。泰康系與陽光城的對賭協議也宣告失效。
戲劇化的是，從泰康入局時起，就有朱榮斌去職的傳聞。隨着一年來行業下行，民營房企融資陷入困境、流動性碰壁，這一場被資本、對賭協議裹挾的離職，在長達一年的博弈之後，終於被市場推向了終點。
陽光城資本局沉浮糾葛，觀者嘆息。
泰康接盤福建捷成：朱榮斌“越俎代庖”？
確切地説，朱榮斌與林騰蛟心生間隙，是從引戰泰康開始的。
2020年初，朱榮斌牽頭引戰泰康，陽光城內部稱之為“一號工程”。起初，陽光城接觸多家機構，對於投資房企興趣並不那麼大。機緣巧合之下，泰康與陽光城搭上了線。
疫情之下，雙方大部分交流是通過視頻會議完成。據接近雙方人士透露，泰康方面派出了首席投資官親自帶隊與陽光城管理團隊進行商業談判。
據透露，當時陽光城高管團隊引戰並非想象中的一拍即合。泰康系團隊表現出對陽光城職業經理人團隊的興趣，但與林騰蛟交流不多。隨着陽光城董事會與泰康投資團隊進一步深入交涉，2020年6月，泰康團隊初步通過了對陽光城的盡調，轉而進入向陳東昇彙報程序。
接近陳東昇人士透露，過去很多房地產頭部企業都曾邀請陳東昇投資，但陳東昇對於房地產行業比較謹慎，此次投資陽光城，在泰康內部是存在爭議的。事實上，將泰康引薦給陽光城之後，朱榮斌也沒有參與雙方的對賭協議談判。
知情人士透露，朱榮斌的穿針引線，成就了泰康入局陽光城。查看過去一年的公開信息可見，彼時陽光城與泰康簽署了一份十年對賭協議。對賭的內容利好於泰康。朱榮斌曾因為公司業績對賭壓力過大而從中斡旋，將業績增速調低了5%。
2020年9月份，泰康系正式入局陽光城。彼時，泰康人壽保險有限公司及泰康養老保險股份有限公司以33.78億元接下上海嘉聞投資管理有限公司所持陽光城 13.53%股份；其中泰康人壽受讓8.53%，泰康養老受讓5%。
泰康入局的前提是穩定的職業經理人團隊，據陽光城內部人士透露，林騰蛟與朱榮斌又多了一個“五年之約”。
矛盾爆發：林騰蛟深度介入公司管理
泰康入局之後，朱榮斌與林騰蛟，一個是系出自中海的知名職業經理人，一個是馳騁商界多年的創始人，兩者的碰撞，在行業的下行週期中滋生出矛盾。
2020年7月的時候，考慮到朱榮斌離職或會影響陽光城高管團隊，作為戰投方的泰康隨機介入，之後出於對職業經理人團隊的認可，泰康提出反對意見。
這一年，林騰蛟選擇了更多地介入公司運營管理。林騰蛟在2021年10月進行過兩輪組織架構調整。21世紀經濟報道記者從接近朱榮斌人士處瞭解到，朱榮斌與陽光城的關係其實在2021年9月已經結束，但2021年10月，陽光城三季報經營狀況惡化之後，泰康要求陽光城出具審查結果。或許是在泰康與公司經營的雙重壓力之下，朱榮斌以執行董事長的身份繼續履職，但已淡出公司運營管理。
2021年12月27日泰康大幅套現離場。短短一年時間，陽光城迅速跌落。
此前幾天，2021年12月22日，朱榮斌通過大宗交易系統，兩次減持陽光城無限售條件流通股一共454.61萬股，佔公司總股本0.1099%，減持價格為每股3.3元，預計可套現約1500萬元。
泰康的退出，主要還在於2020年底“三道紅線”政策出台，對房地產行業產生深遠影響，由此也不再看好房地產行業。此前派駐的兩名董事無法參與公司具體事務，經歷2021年三季報的矛盾之後，泰康系對投資陽光城徹底失望，做出止損動作。
從資本角度來看，泰康擁有大約2萬億資產，一筆虧損十幾億的投資，或許對企業影響並不大，但其與陽光城的資本局並未完結。新的接盤方為滄州泰禾建設（簡稱“泰禾建設”），這家公司轉身又將所持公司股份全數質押給了泰康系，泰康系完成了從股東到債主的轉換。
1月4日，陽光城集團股份有限公司發佈公告稱，泰禾建材於2021年12月31日將其所持有的184,518,529股陽光城股份質押予泰康人壽；將其所持有的122,209,297股陽光城股份質押予泰康養老，質押到期日均為辦理解除質押手續為止，質押均用於履約擔保。
泰禾建材合計質押陽光城306,727,826股股份，佔其所持股份的100%，佔陽光城總股本的7.41%。12月31日，陽光城收報3.02元/股，質押股份市值9.26億元。
從股東到債主，泰康系投資換成債權，或許是受限於當初的協議。經歷中民投與泰康兩次資本局的變換，林騰蛟能否再重來一次？