嘉銀金科(JFIN.US)2022年Q1：收入利潤雙增，促成交易規模創兩年來新高

智通財經APP瞭解到，6月8日，嘉銀金科（JFIN.US）發佈了2022年Q1財報，實現營業收入5.11億元，同比增長49.0%，淨利潤1.45億元，同比增長54.3%，淨利率提升至28.38%。期間該公司促成貸款交易金額達81.53億元，同比增長95.4%，平均每筆借款額8736元，同比增長41%。

2022年宏觀環境並不樂觀，特別是3月份出現了多點疫情，實體經濟都受到一定的影響，但即便如此，嘉銀金科以“穩”字當頭，依然保持撮合貸款量及業績的高增長。實際上，該公司自2020年轉型（金融科技）成功以來，通過平台及風控技術優勢，獲得金融機構認可，已走出了一條可持續的高質量發展之路。

該公司董事長嚴定貴稱，將持續加強平台的風險管理能力，擴大借款人基礎，完善產品組合，同時加速全球業務擴張。

業績穩健增長，兩維度建立機構“口碑”

2022年Q1，嘉銀金科繼續鞏固主業，同時探索新業務以及海外業務推進，通過多元業務驅動業績增長。期間各項業務收入均表現不錯，貸款便利化收入4.47億元，同比增長39.1%，收入貢獻87.5%，仍佔收入大頭，而其他收入0.65億元，同比大幅增長192.8%，主要為科技業務（推薦服務）以及海外業務的貢獻。

從往季看，2021年開始，該公司業績開始恢復並持續性增長，主要受益於機構合作客户的擴張，撮合貸款交易額穩步增長，帶動核心業務貸款便利化收入持續高增，2022年Q1貸款撮合交易額創下2020年以來新高，達到81.53億元，相比於2020年Q3（完成100%機構資金轉型時間）增幅達144.83%。

截止2022年3月，嘉銀金科機構合作客户達到40家，較2020年末增長超過1倍，而目前洽談的機構數量還有45家。作為金融科技平台，金融機構的認可是建立行業口碑的基礎，有了口碑，一方面合作機構粘性高，另一方面也吸引外部機構的合作意向，帶動核心業績健康成長。

分析該公司獲得諸多持牌金融機構認可的原因，主要可歸結於兩個方面：一是加大研發投入，提升金融科技水平，特別是風控水平，降低逾期率；二是通過平台優惠，降低機構合作成本。

自成立以來，研發一直都是該公司重視的領域，2016年就成立了“極融”金融科技平台，研發投入保持在行業較高的水平，2022年Q1研發費用增長48.8%，費用率為8.18%。其自主研發的“明鑑”智能風控引擎，實現了貸前風險甄別、貸中風險監控和貸後風險預警的全流程生命週期風控。

據瞭解，“明鑑”風控系統在反欺詐領域成效顯著，期間“明鑑”風控系統捕獲詐騙情報超6.6萬條，成功鎖定欺詐團伙超160個，勸阻潛在被騙者4200人次，避免用户損失近4600萬元。而強大的風控體系，也使得逾期率不斷下降，其中M1逾期率從去年底的1.31%下降到0.78%，M2逾期率從0.72%降至0.53%。

與此同時，可以觀察到，該公司對合作機構作出了一些“讓利”，貸款服務費（貸款便利化收入/貸款撮合交易額）有所下降，2022年Q1為5.5%，同比下降了2.22個百分點，按照季度趨勢看，Q2及下半年預計維持在5%-6%的水平。雖然減少服務費用比例，但增加了機構粘性，通過規模交易量獲得更高的增長水平。

多渠道發力，新增小微用户6萬家

嘉銀金科持續聚焦普惠金融，重點發展中小微企業目標借款用户，中國企業中小微企業佔比超過90%，具有龐大的借款需求，普惠貸款額按年呈雙位數的增速，但仍有大量中小微企業得不到融資需求，主要為金融機構風控無法觸及，而得不到授信及借款。該公司有過硬的風控水平，充當風控連接的橋樑，一方面幫金融機構找到優質客户，另一方面也幫助中小微企業解決了融資難題。

智通財經APP進一步瞭解到，2022年Q1該公司新增小微企業用户超6萬家，針對小微企業用户的借款需求，通過定製化的產品與服務，使得小微企業用户平均借款額度最高可達普通用户3倍。同時該公司也在重點關注針對央行與銀保監會最新提出的因創業、就業、教育等原因來到城鎮常駐的“新市民”羣體，此外，還採取下沉市場戰略，在2-5線城市全面覆蓋，不斷優化產品的綜合費率水平，提供質優價廉的金融服務。

實際上，除了核心助貸外，嘉銀金科積極尋求新業務，透過多年來金融科技投入，以及在行業打響的“口碑”，通過賦能金融機構，打造金融科技服務收入，而金融機構數字化轉型需求，2022年初央行出台金融科技第二個四年規劃，政策助推金融數字化浪潮，為該公司“新業務”帶來更多可能。

該公司可為合作伙伴提供獲客、風險分析、運營等環節的專業化服務，賦能金融機構進行數字化轉型。據瞭解其與4家全國性金融機構建立了全新的業務合作模式，以全套業務解決方案幫助金融機構的自營業務進行全方位的數字化改革，且有3家同類機構正在洽談中。

成長盈利雙提升，低估或迎配置機會

嘉銀金科在業務擴張的同時，也在提升盈利水平，維持了收入和利潤的雙成長。2022年Q1，該公司毛利率達到81.8%，在往季大都超過80%，而股東淨利率為28.4%，同比提升1.3個百分點，按季度呈現逐季上升的趨勢，相比於2020年Q1提升了15.7個百分點。

金融科技行業前景好，市場不斷湧入新的競爭對手，包括傳統機構也在加大投入，因此品牌及銷售支出仍是該公司獲取市場的重要方式。在該公司各項費用中，期間銷售費用明顯增加，銷售費用率為28.96%，同比提升2.38個百分點，為費用大頭，不過該公司通過優化行政費用抵消銷售費用提升，期間行政費用率7.96%，同比下降3.05個百分點。

嘉銀金科受中概股及所屬板塊影響，股價仍處在底部區間，但近日股價異動，在6月6-9日四個交易日期間最高漲幅達到38.4%，目前其PE（TTM）僅為1.35倍，超低的估值，加上持續增長的業績，將為場外資金帶來配置機會。