2021-12-28太平洋證券股份有限公司盛麗華,譚紫媚對優寧維進行研究併發布了研究報告《新股投資價值分析：優寧維——搭建生命科學一站式服務的橋樑》，本報告對優寧維給出評級，當前股價為109.99元。
優寧維(301166)
生命科學景氣度高，科學服務業大有可為
2019年市場規模在136億元，預計2019-2024年期間CAGR為13.8%，2024年達到260億元。隨着我國基礎科研經費的持續增長（2010-2019年R&D經費投入CAGR為13.30%），以及生物醫藥企業等生命科學的下游應用領域蓬勃發展（2015-2019年研發投入CAGR為21.9%），科學服務業有望獲得進一步的發展空間。生命科學試劑行業具有產品品種繁多、專業性強的特徵，上游生產商數量眾多、但單一品牌提供產品有限，下游客户羣體龐大、但採購批量較小，生命科學試劑行業需要專業的一站式服務商作為鏈接上游生產商和下游客户的橋樑。
優寧維以抗體為核心，基於一站式平台提供綜合技術服務
公司以較多生物、計算機相關專業技術人員的投入和產品類、服務類及業務平台類核心技術的積累為基礎，搭建生命科學一站式綜合服務平台，具備以下競爭優勢：
（1）特色產品組合和應用技術方案：整合了50多家行業知名品牌抗體產品，目前提供生命科學試劑產品SKU超過469萬種，為客户提供各研究領域的特色抗體產品，是國內抗體品種及規格最全面的供應商之一。
（2）專業的綜合技術服務：公司構建了專業化的技術支持團隊，在提供生命科學科研產品同時，提供實驗服務等配套服務和貫穿售前、售中和售後各環節的技術支持服務，可有效滿足客户多元化實驗需求，助力客户快捷、高效地開展科研實驗。
（3）智能化的供應鏈系統：公司搭建了電商平台，並充分結合ERP系統、WMS物流系統、第三方國際/國內物流系統、微信發票小程序等實現訂單全程可追蹤，大幅增加信息透明度，提高交易效率。
盈利預測
我們預計公司2021/2022/2023年收入分別為11.00/14.34/18.65億元，同比增速分別為29.56%/30.36%/30.06%；毛利率分別為23.20%/23.44%/23.56%；歸母淨利潤分別為1.06/1.41/1.78億元，同比增速分別為38.85%/32.99%/26.06%。
風險提示
行業競爭加劇及競爭失敗的風險，主要品牌廠商直銷替代的風險，供應商相對集中的風險，貿易摩擦及匯率波動風險，研發投入低導致競爭力減弱的風險。
證券之星估值分析工具顯示，優寧維（301166）好公司評級為3.5星，好價格評級為0.5星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)