美的集團子公司美智光電“登A” 何享健家族將“坐擁”7家上市平台

4月21日，美的集團發佈公告稱，子公司美智光電創業板IPO招股書已經獲得深交所受理。據瞭解，這已是美的第二次籌備該子公司的IPO事項。倘若美智光電成功上市，何享健家族將“坐擁”7家上市平台。

主動撤回IPO近10個月後，美的子公司美智光電再衝創業板。

4月21日，美的集團發佈公告稱，公司收到所屬子公司美智光電的報告，其於近期向深交所提交了首次公開發行股票並在創業板上市的申請材料，並於4月19日收到深交所出具的受理通知。

如美智光電成功上市，何享健家族將手握7家上市公司。其餘6家則是美的集團、美的置業、盈峯環境、合康新能、華錄百納、萬東醫療。

據瞭解，美智光電的上市之路開啓於2021年，但進行的並不順利，業內對於這家房地產業務佔比大、經營獨立性較差的子公司質疑頗多，美智光電還曾接受了三次問詢。在主動撤回IPO時，美的方面相關人士表示，這是出於自身發展規劃及上市節奏的考慮。

此番若成功上市，美的系將再添一家資本平台，而大量持股美智光電的美的系高管也將分享上市紅利。

背靠美的，何享健為實控人

4月20日晚間，美的集團披露公告稱，子公司美智光電創業板IPO招股書已經獲得深交所受理。

據瞭解，這並不是美的集團第一次拆分美智光電上市，早在2020年9月，美的集團就曾表示，擬拆分所屬子公司美智光電至深交所科創板上市，2021年6月，美智光電就曾獲得創業板IPO受理。

但這次拆分並不順利，在獲得受理後的幾年中，美智光電分別經歷了三輪審核問詢，主要涉及關聯交易、同業競爭、終端客户等方面。還曾在2022年6月更新了招股書，但同年7月，美智光電還是主動撤回了發行上市的申請文件。

彼時，美智光電董事會辦公室負責人曾表示，美智光電因自身發展規劃及上市節奏的考慮，主動撤回上市申請，本次決定不會對美智光電後續經營構成任何影響。

時隔近10個月，美智光電再度向創業板發起衝擊，並針對此前的質疑進行了調整。

根據其招股書，美智光電2022年關聯（與美的集團等相關）銷售金額相較2020年度下降了36%，關聯銷售佔比下降11個百分點。

同時，公司近兩年的研發投入均超過5000萬元，也較往年大幅提升。另外，去年美智光電線上直銷收入實現約2.2億元，為2020年同期的近14倍。

業績方面，美智光電2019年-2021年營收分別是7.00億元、7.88億元、9.26億元；同期歸屬於母公司股東的淨利潤分別是1772萬元、6935萬元、7690萬元。

針對此前業內普遍質疑的的主營業務依賴單一客户問題，美智光電還未成功避開。

美智光電為美的集團控股子公司，美的集團直接及間接合計控制美智光電56.70%的股權，何享健為美智光電實際控制人。而美的置業的實控人為何享健。

因此，近年來，美智光電的業務及其依賴美的置業，以及另一家房地產企業——碧桂園。招股書顯示，2019-2021年，該公司實際銷往碧桂園及美的置業的收入金額分別為2.13億元、2.91億元、2.93億元，佔對應期間營收的比例分別為30.40%、36.93%、31.61%。

且在此前的回覆中，美智光電曾披露稱，2019年到2021年，公司明確可統計銷往終端房地產項目的收入佔主營業務收入的比例分別為33.66%、41.15%、32.06%，可能流向房地產項目終端的收入（最大值）佔主營業務收入的比例分別為69.43%、71.55%、66.01%。

不過，美智光電也在招股書中表明，公司的線上業務大幅增長，有業內人士表示，這也在一定程度上表明其正在擺脱對傳統大客户的依賴。

美的系高管“坐享”上市紅利

倘若美智光電成功上市，“美的系”的一眾高管將坐享“資本”紅利。

2012年辭任美的董事長的何享健仍是公司的實際控制人，同時也是美智光電的實際控制人。在何享健辭任之際，美的集團實施了一系列高管直接、間接持股計劃，以及員工股權激勵計劃。

而早期的美智光電股東構成為：美的集團持股50%，寧波美順投資合夥企業（有限合夥）持有股50%。後者即為美智光電核心經營管理及技術團隊、骨幹員工設立的持股平台。

也就是説，美智光電最初就是一家全權受控於美的的公司。

2019年11月，美的集團召開臨時股東大會，決定正式在美智光電實施多元化員工持股計劃，同時，這家智能照明公司引入了戰略投資者，投資方為美的創投。有數據顯示，美智光電員工持股計劃的激勵對象人數合計約143人，包括美的集團部分董事、監事及高級管理人員。

2020年7月，美智光電新增4個股東，分別為寧波美翌升創業投資合夥企業 (有限合夥)、寧波美皓投資合夥企業 (有限合夥)、寧波泓太立美創業投資合夥企業(有限合夥)、美的創新投資有限公司。持股比例分別為12.84%、9.10%、7.16%、6.16%。此前同樣持股為50%的美順投資持股比例將至14.20%。

經過多年的發展，美智光電的股東成分仍為上述公司，且每一家公司均有美的高管坐鎮。

企查查信息顯示，上述五家公司中，美的創投為上述提及的戰略投資者，其餘四家公司均有美的高管高比例持股。

其中，美順投資和美皓投資均為美智光電實控人伍澤寬，持股比例分別為15.98%和28.02%，此前，其先後在美的的集團總部、中央空調事業部等部門工作。

此外，寧波美翌升創投的最大股東為美的董事長方洪波，起持股比例為23.67%；另一家公司寧波泓太立美創投的第一大股東為曹志傑，此人自2000年就任職於美的，當前仍為美的機電事業羣副總裁兼運營總監。

家電巨頭四處尋找新增長點

一邊是將高管持股公司送上A股，另一邊是美的集團四處出擊尋找空調之外的新增長點。

2022年年初，美的爆發了一次大規模裁員，有消息稱，整體裁員比例可能在30%左右。美的集團董事長方洪波在5月6日的一次電話會議中對此次裁員回應表示，“未來三年行業會面臨比較大的困難，是前所未有的寒冬”。

根據美的發佈的財報顯示，2021年第四季度-2022年第三季度，美的的營收增速分別為20.18%、9.54%、5.04%以及3.36%；歸屬淨利潤增速分別為4.96%、10.97%、6.57%和4.33%，均呈明顯下滑趨勢。

除了業績增速放緩之外，美的集團的商譽值也長期居高。這源於美的集團長期以來通過“買買買”來擴大自己的商業版圖。其中便有德國庫卡。

據瞭解，美的在2015年開始就增持德國庫卡股份，直到2017年1月，美的集團以37億歐元（約合人民幣271億元）進一步完成對庫卡的收購，合計持有其94.55%的股權。

自2017年並表之後，庫卡的收入一路下滑，從2017年的34.79億歐元降至2020年的27.92億歐元，2021年才回升至35.65億歐元，但其中來自中國的收入只有6.81億歐元。

除了併購庫卡，美的還在儲能領域動作頻頻。在4月7日的中國製冷展上，不少家電企業紛紛宣佈發力儲能熱管理等產業，這其中就有美的。不久前，美的集團旗下的事業部之一美的樓宇科技，還發布了其首個儲能液冷解決方案，進入大型儲能電池熱管理領域。

此外，美的還佈局了算力業務。2022年3月11日，貴安美的舉行雲項目簽約儀式，根據協議，該項目總用地133畝，重點建設高標準數據中心和美的貴州軟件中心，五年內總投資約13.55億元，十年內數據中心總規劃機架將超1萬個。

同時，美的集團還投資了萬東醫療、合康新能、樂鑫科技、有方科技、埃夫特-U等多家上市公司，涉獵智能機器人、醫療、汽車零部件、儲能等多個家電以外產業。

此前的2022年5月，美的集團還意圖入主科陸電子，目前，該事項仍在進行中。

動作不斷的美的，意圖通過多元化來降低家電權重對業績的干擾，不過目前來看，美的在多元化上還有很長的路要走。