年報解讀|紅旗連鎖增收不增利 新網銀行爆雷拖累所致

財聯社（成都，記者 熊嘉楠 實習生 周昕宇）訊，對於A股首家連鎖便利店品牌紅旗連鎖（002697.SZ）來説，不僅未受疫情打擊，反而因其主打社區便利店的運營模式，為公司2020年帶來了正面影響。不過聯營企業新網銀行的資產“縮表”拉低了其業績表現。一位接近公司人士向財聯社記者表示，疫情封城疊加春節利好，助推去年一季度業績增長；淨利下滑源自新網銀行影響，主營業務保持正增長。

年報顯示，2020年公司實現營收90.53億元，同比增長15.73%；淨利潤5.05億元，同比減少2.20%；扣非淨利潤4.57億元，同比減少7.43%。同時，公司擬每10股派發現金紅利0.84元。

分季度來看，去年一季度表現最佳，營收23.45億元，環比上升21.19%，同比上升23.94%；淨利1.43億元，環比上升30%，同比上升81%。不過二、三季度業績卻有一定程度下滑，而往年這一時間段是公司的業績高峯。對此上述人士表示，一季度受疫情封城和春節影響業績大增。對於社區便利店而言，封城拉動了快消品的需求，疫情反而是一種利好。

需要注意的是，公司去年存在增收不增利的現象。上述人士表示，如果去除掉新網銀行影響，2020年公司淨利也是正增長的。根據年報披露，2020年新網銀行實現營收23.57億元，同比下降12.09%；淨利7.06億元，同比下降37.69%；公司對新網銀行權益法下確認的投資損益為1.06億元，較2019年減少6405.22萬元。

成立於2016年的新網銀行是全國三家互聯網銀行之一，由紅旗連鎖聯合新希望、小米等發起設立，是公司重要聯營企業，持股比例15%。短短兩年時間，新網銀行便實現盈利，淨利也是持續增長，然而高歌猛進的業績卻在去年突然熄火。

對此上述人士表示，新網銀行曾回應公司，業績下挫與疫情導致風控出現問題有關。然而銀保監會3月18日發佈《關於新網銀行侵害消費者權益案例的通報》卻指出，其存在銀行違規放款、存在車貸金額異議、貸款息費過高、暴力催收等諸多問題。或許監管才是業績放緩的根本原因，新網銀行曾就《通報》回應，已根據監管部分指導意見，全面開啓自查和整改工作近一年多。

另外，公司正在持續擴張中。據年報顯示，2018-2020年公司年淨增門店數87家、253家、266家。公司去年還首次向外省拓展，與蘭州國資利民合資成立甘肅省紅旗便利連鎖有限公司，持股20%，不過甘肅紅旗去年淨虧損568.79萬元。

近來，紅旗連鎖還通過併購實現擴張之路，2015年先後收購成都紅豔、互惠超市、樂山四海超市，2019年又收購了9010。有分析認為，擴張是社區便利店業績增長的唯一方式。不過上述人士對收購的話題諱莫如深，也直言公司壁壘不高，透露過多不利經營。

值得一提的是，去年公司取得了30噸即6萬瓶500ml飛天茅台的銷售配額，能直接帶來9000萬的營業收入。或許是限購條件太嚴苛致使茅台積壓庫存，公司不斷調低預購門檻。上述人士透露，去年並沒有將配額完全用完，今年一季度還賣了一部分。從去年10月15日開始對外銷售茅台以來，預約條件從18000會員積分（消費一元可得一分）下降到2000分，今年3月2日又取消了會員積分換購制度，茅台帶動其他商品銷售增長的能力正在下降。