威創股份：原實控人清倉套現14.56億 半年報預喜靠處置資產

　　8月4日，威創股份發佈《關於公司股東協議轉讓股份完成過户登記暨公司控制權發生變更的公告》，宣佈其從2020年1月份開始籌劃並實施的股權轉讓暨公司控制權變更事宜落定。轉讓的相關股份已經在中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司辦理完成過户登記手續。 

　　值得玩味的是，在原實控人清倉套現14.56億元的同時，依據8月4日的收盤價，新股東中數威科也已經浮盈3.29億元，可以説暫時保持了“雙贏”局面。 

　　威創股份近年來在轉型教育方面受挫，2019年確認大額減值損失進行“財務洗澡”。一季報披露，2020年上半年公司依靠處置資產實現歸母淨利潤2.53億-2.8億，同比增長375%- 425%。 

　　原實控人清倉套現14.56億 新股東中數威科浮盈3.29億 

　　根據股權轉讓協議，公司原控股股東威創投資及其一致行動股東何小遠、何泳渝向中數威科轉讓合計持有的公司219502109股股份，約佔已發行股份的24.22%。轉讓總價款為14.56億元，即約6.63元/股。其中，威創投資所持有公司股份的交易價款為14.01億元，何小遠所持有公司股份的交易價款為4043.83萬元，何泳渝所持有公司股份的交易價款為1417.75萬元。 

　　本次交易的受讓方中數威科是北京國信中數投資管理有限公司發起設立並由其自身擔任執行事務合夥人的合夥企業。天眼查顯示，北京國信中數投資管理有限公司作為普通合夥人，認繳出資100萬元，出資比例為0.07%。蒙薩斯（台州）投資有限公司作為有限合夥人，認繳出資15億元，出資比例為99.93%。

　　根據披露，中數威科無實際控制人，因此，本次股份轉讓過户完成後，上市公司實際控制人由何正宇、何小遠、何泳渝變更為無實際控制人。 

　　其實早在2019年7月，威創投資（董事為陳宇、何小遠、何泳渝）便曾轉讓10.00%股份給科學城（廣州）投資集團有限公司，交易對價為4.83億元。

　　上述兩次股份轉讓後，原實控人威創投資及其一致行動股東何小遠、何泳渝等合計套現達19.39億元，且不再持有上市公司股份。 

　　值得一提的是，從1月份公司公佈控制權將發生變更後，股價便開始持續上揚。截至2020年8月5日，威創股份的收盤價為8.13元/股，年初至今累計上漲了75.97%。以此計算，新入主的中數威科已浮盈3.29億元。 

　　轉型教育受挫  半年報預喜靠處置資產

　　那麼中數威科耗費14.56億元入主的威創股份到底成色如何？ 

　　威創股份原主要從事於電子視像行業，2014年通過併購投資幼教資產進入教育領域。此後，威創股份逐漸加碼教育業務。通過不斷的外延併購，到2018年年報，幼教產品及服務產生的收入已經佔總收入的比例達到49.68%。同時，其商譽也大幅攀升。到2018年底，公司商譽的賬面價值為17.43億元，佔總資產的比重為39.07%。 

　　在“紅藍黃事件”之後，監管層出台了一系列新的政策。明確提出了到2020年，全國學前三年毛入園率達到85%，普惠性幼兒園覆蓋率（公辦園和普惠性民辦園在園幼兒佔比）達到80%的目標。普惠性幼兒園和營利性幼兒園的區別在於是否可以將扣除營業支出後剩餘款項當做經營者的盈利。普惠性幼兒園被要求所收學費等應用於幼兒園的開支，並不能剩餘超過2%。 

　　政策環境的變化使得幼教資產的運營環境存在較大的不確定性。2019年年報，威創股份對紅纓教育、金色搖籃、鼎奇幼教等資產進行減值測試。經過測試後，決定對商譽、長期股權投資和存貨計提減值準備，合計確認減值損失高達12.7億元，直接導致其2019年度扣非歸母淨利潤虧損12.41億元。

　　雖然中數威科現下接盤的威創股份已在2019年進行了“財務洗澡”，商譽賬面價值從17.43億元下降至3.26億元，貌似可以輕裝上陣。不過政策影響仍在持續發揮作用，此外疫情對威創股份上半年的業績也造成了不利影響。 

　　威創股份表示，疫情對公司超高分辨率數字拼接牆系統業務的生產、銷售及採購造成較大影響。此外，教育部下發通知要求幼兒園 2020 年春季學期延期開學、疫情期間禁止校外培訓機構開展線下培訓，對公司相關服務和產品的銷售帶來了較大沖擊。 

　　不過威創股份的半年報卻靠資產處置意外的預喜了，依據一季報披露，預計2020年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤將增長375%- 425%，金額為2.53億元-2.8億元。業績增長的主要原因是公司出售位於廣州開發區伴綠路 10 號、科珠路 233 號、彩頻路 6 號三處物業產權。其中一季度確認非經常性損益6296萬，二季度確認非經常性損益2.8億元。而交易的對手方是2019年7月入股上市公司的科學城（廣州）投資集團有限公司的全資子公司。（文/新浪財經上市公司研究院 何吾）