“六六夜生活”、“6·18購物節”，6月的消費節一個接着一個。受政策支持加碼、消費復甦等利好影響，消費股繼續受到“聰明錢”的青睞。據光大金工測算，上週權益類基金再度加倉消費板塊，北向資金也用真金白銀表達了投資偏好。多家機構表示，配置重點正從必選消費向可選消費轉移。
消費市場潛力巨大
最近，消費板塊又成功地吸引了投資者的關注。據悉，“五五購物節”在一個月內有效地促進了消費需求，上海全市網絡零售額近千億元，線下實物消費1443.6億元，基本恢復到去年同期水平。
6月伊始，“六六夜生活”接力而上，“夜上海”又迎來了新的消費節；“6·18購物節”也提前預熱，淘寶、拼多多等平台紛紛出手，折扣券、紅包漫天飛。國金基金權益投資總監張航認為，“6·18購物節”等消費節是一種現象和促銷方式而非投資邏輯，但帶來的效應都證明中國消費市場潛力巨大。
那麼，市場是怎麼回應消費這股夏日熱浪呢？今年二季度以來，A股市場走出一波反彈行情，消費股表現最佳，多隻消費白馬股股價先後創下歷史新高。
數據顯示，6月首周，申萬紡織服裝、休閒服務、商業貿易指數漲幅均超4%。從二季度漲幅來看，休閒服務以35%的漲幅領漲申萬28個行業指數，食品飲料、家用電器等也漲幅居前。
配置重點從必選消費轉向可選消費
機構資金的動向常被視作市場風向標，“聰明錢”近期如何看消費股行情？據光大金工測算，上週股票型、偏股混合型基金加倉了消費股，這是公募權益類基金連續第二週加倉消費股。
德邦基金認為，近期消費板塊大漲的重要原因之一是受到政策支持加碼、消費復甦的利好影響。隨着疫情防控形勢持續向好，各行各業復工復產順利推進，餐飲、娛樂、旅遊等線下消費行業正在加速恢復。此外，各地政府持續推出強有力的促消費政策，通過向居民發放消費券、代金券、減免税費等手段來進一步刺激消費，增加居民的購買力與購買慾望，提振消費。
外資對於消費白馬股的偏好也並未退潮。具體來看，近兩週來，北向資金增持變動超過50%的個股主要是科技、消費類公司。其中，加倉較多的消費公司主要是可選消費品種。
比如美克家居，相較於5月25日，上週末北向資金增持變動比例高達267%，該股同期漲幅也超過20%。另外，還有多家汽車、家電類公司的正向持股變動比例較高，如中鼎股份、華培動力、兆馳股份、深康佳A等。
公私募基金近期的調研路徑再度驗證了這方面的投資方向。6月首周，共有18家可選消費品類上市公司接受了機構調研。其中，智能家居領域的海鷗住工受到的關注程度最高，機構調研總量達到130家，星石投資、朱雀投資等紛紛參與調研，周大生等也吸引了一批機構的關注。
中歐基金認為，從股票內部的大類行業來看，配置重點將從必選消費轉向可選消費。
具體來看，匯豐晉信消費紅利基金的基金經理是星濤表示，可選消費存在週期共振的情況，會呈現大波浪上行的趨勢。當前來看，可選消費因為估值優勢很大，所以相對必選消費而言性價比較高。其中，家電的確定性更高，而汽車彈性更大。
以汽車板塊為例，他認為，當前該板塊處於長期有增長、短期有庫存、週期見底的狀態。受到電動車的影響，後續存在一些隱憂，大部分乘用汽車可能會受到估值壓抑。目前汽車板塊的估值處於較低水平，相信只要週期起來，估值就可能獲得修復。
張航也認為，可選消費市場關注度的提升與相關數據恢復有一定聯繫，比如汽車、空調行業的5月數據降幅收窄。從長遠看，可選消費中的許多品種都有上行空間，比如汽車、空調，乃至旅遊、化妝品等，都值得投資跟蹤。
（文章來源：上海證券報）