本文來源：時代財經 作者：高文珣
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曾幾何時，“赴港上市”一度是內地光伏企業的“時髦”戰略，但是近年來，迴歸A股變成了新的一種“時髦”。
日前，在港上市的硅料龍頭企業——新特能源（01799.HK）披露了A股招股説明書，公司擬募資88億元用於投資年產20萬噸高端電子級多晶硅綠色低碳循環經濟建設項目。
無獨有偶，2020年9月從港股退市的華電福新（00816.HK）經過重組之後也在近日以“華電新能源集團股份有限公司（以下簡稱“華電新能源”）”的新面孔預披露了A股IPO的招股説明書，公司擬募資約300億，其中，風力發電、 太陽能發電項目建設擬使用募集資金約210億元，補充流動資金擬使用募集資金約90億元。
“不僅如此，協鑫科技、阿特斯、彩虹新能源等知名光伏公司都在準備迴歸A股。”上海某國資券商投行人士告訴時代財經，從過去幾年來看，海外市場迴歸A股上市的一些光伏概念股表現還是不錯的，“例如大全能源、晶科能源、福萊特等，只要業績好、增長確定，A股市場還是很歡迎優質企業迴歸的。”
排隊“回A股”意圖何在
7月5日，新特能源以上漲5.46%報收27.05港元，這一價格創了去年2月以來的新高，距離歷史高點31.30港元也僅“半步之遙”。
時代財經注意到，今年以來，新特能源的股價已經上漲了逾87%，除去業績增長的利好因素外，“迴歸A股”是股價上漲更大的“催化劑”。
資料顯示，新特能源成立於2008年，2015年在港交所上市，主要從事於多晶硅的生產，工程建設承包，以及電力銷售等。
截至7月5日收盤，新特能源市值約為386.8億港元（約合330.8億人民幣），較2015年12月30日港股上市首日的90.1億港元市值已經增長了約330%左右。
既然公司市值在港股市場已經取得了不錯的增長，新特能源為何還要執意迴歸A股？
7月6日，時代財經致電新特能源，相關工作人員表示“會提醒領導看一下采訪郵件，但是不能保證是否回覆。”
不過，作為新特能源的母公司特變電工（600089.SH）今年3月15日晚的一份公告或許能夠説明迴歸的原因。
“新特能源本次A股發行並上市，有利於拓寬融資渠道，降低資產負債率，優化資產結構，夯實新特能源的資本實力，進一步擴大生產規模，提升公司盈利水平，有利於公司新能源產業長期穩定地發展。”上述公告表示。
某券商電新行業分析師告訴時代財經，在過去幾年，光伏行業的發展速度驚人，但是港股市場的融資能力不足對新特能源的發展造成制約，“此次迴歸A股就是為了拓寬融資渠道並提高融資能力，否則新特能源未來很難再與通威股份、大全能源等同行進行競爭了。”
在採訪中，時代財經瞭解到，目前意欲迴歸A股市場的光伏公司還包括彩虹新能源（00438.HK）、協鑫科技（03800.HK）等，以及拆分光伏業務迴歸A股上市的阿特斯太陽能（CSIQ.US），還有從港股退市後打算重回A股的華電新能源。
上海某國資券商投行人士認為，協鑫科技迴歸A股的“意圖”與新特能源一樣，“都是硅料行業的龍頭企業，只不過協鑫科技主打的是顆粒硅，同樣是資金密集型的產業，因此回到A股能夠獲得更多的融資，有利未來的戰略發展。”
今年5月下旬，協鑫科技曾發佈公告稱，公司正考慮及探討發行以人民幣交易之普通股並於中國境內證券交易所上市的可行性(建議發行A股)。“董事會認為，建議發行A股將為公司提供不同的方案以應付其資金需求，加快公司的發展，從而促進股東回報的可持續增長。”
在上述某券商電新行業分析師看來，這些意欲回A的光伏公司目的都差不多，“首先，迴歸A股之後，這些海外上市公司相當於擁有了‘雙平台’，例如‘A+H’市場，這無形中有利於增強相關企業的形象；其次，光伏概念現在是A股的熱點，在A股市場能享受到更高的估值，能夠融得更多的資金；第三，在A股上市，今後將能以更高的價格減持股份，進而實現利益的最大化。”
“回A”割韭菜還是同富裕？
在得知新特能源意欲迴歸A股之後，一位投資者在股吧裏留下了“6666”的評論，以此來表達自己喜悦之情。
圖片來源：新特能源股吧
今年4月13日，特變電工董秘焦海華在業績説明會上向投資者透露了市場關注的“新特能源迴歸A股”時間表，“如果順利的話力爭今年年底能夠通過審核，視市場情況發行。”
國元國際研究員楊義瓊認為，基於多晶硅二季度高位價格，預期上半年新特能源的多晶硅業務利潤同比顯著增長，上半年業績表現良好，公司低估值優勢凸顯長期投資價值。“我們更新公司目標價為28.9港元，維持買入評級。”
儘管新能源概念目前是A股市場炙手可熱的板塊，並且迴歸A股的新能源公司越來越多，但也有投資者質疑，這會不會是某些企業“蹭熱點”回A股“割韭菜”的策略？
“從目前的迴歸A股市場的一些新能源股票來看，業績增長和股價漲幅都還是不錯的。”江蘇某私募基金人士告訴時代財經，無論迴歸的股票是什麼概念，“業績與成長性都是第一位的，即使是新能源概念，如果業績很爛，A股投資者也不會傻到去參與其中。”
Wind數據顯示，以2021年財報來看，意欲迴歸A股市場的新特能源的淨利潤為49.55億元，同比增長680.88%；協鑫科技的淨利潤為50.84億元，相較於2020年虧損56.68億元實現大扭轉；彩虹新能源的淨利潤為1.63億元，同比下降25.98%；阿特斯太陽能的淨利潤為9524.80萬美元，同比減少35.07%……
據時代財經不完全統計，自2019年以來，從海外市場迴歸A股市場的光伏企業有不少，包括大全能源（688303.SH）、天合光能（688599.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、晶科能源（688223.SH）、福萊特（601865.SH）、新天綠能（600956.SH）等。
Wind數據顯示，自迴歸A股市場之後，大全能源、天合光能、晶澳科技、晶科能源、福萊特、新天綠能等上市公司的業績連續增長，但在2022年一季度，福萊特、新天綠能的淨利潤出現同比下滑。
二級市場來看，迴歸A股之後，大全能源、天合光能、晶澳科技、晶科能源、福萊特、新天綠能等上市公司的股價表現都不錯。
不過，進入2022年之後，上述光伏股股價走勢分化嚴重。例如，福萊特今年的跌幅已超30%、天合光能的跌幅超18%、新天綠能跌超15%、晶澳科技跌幅也超10%左右，但大全能源今年漲幅超20%，今年上市的晶科能源每股發行價為5元，股價目前已超14元，漲幅近兩倍。
“不能説迴歸A股就是‘割韭菜’，實際上，近幾年回購的光伏概念股總體漲幅不錯，你不能用階段性的高點與低點進行計算。”上述江蘇某私募基金人士告訴時代財經，以當時最不被看好的天合光能來看，其2020年6月上市，每股發行價是8.16元，“不算去年最高的87.3元，就是以目前的64元左右計算，兩年的收益率也有6倍多。即使打新股不中，天合光能在上市之初也曾跌到16元左右，從那時候買入拿到現在，收益率也有3倍左右，兩年時間，這麼高的收益率已經很好了。”
不過他坦言，在這些迴歸股的解禁期到來之前，“投資者記得做好解禁股被拋售的準備。”
近日，有些準備迴歸A股的企業近期利好頻傳，例如，6月30日彩虹新能源發佈公告稱，彩虹新能源與晶澳科技已續簽戰略合作協議，預估合同總金額約為人民幣22.23億元，有效期自2022年7月1日起，至2024年6月30日到期。
上述某券商電新行業分析師認為，光伏概念股迴歸A股，既談不上是“割韭菜”，也不能算是“共同致富”。“要看清楚企業的基本面，想讓它帶着你賺錢，你就得先了解它，瞭解行業景氣度。光伏產業鏈很長，並不是每個環節都能夠賺很多。以目前的情況看，硅料、硅片環節已經吃掉了行業整體利潤的七成，下游的電池片、組件的利潤就明顯不如上游，所以新特能源、協鑫科技的迴歸還是很受投資者期待的。”