首尾相差40%!長持有期基金半年業績來了

今年以來,隨着市場震盪加劇,基金公司也在不斷調整發行策略。6月至今,更是有多家公募密集發行長持有期產品。

多位業內人士表示,長持有期能幫助產品避免市場波動干擾並提升投資勝率,但從市場變化來看,如果時機不對,亦會影響持基體驗。建議投資者在做好預期管理的同時,根據自身需求組合配置產品,以獲取更好的投資體驗。

長持有期基金再興起

Wind數據顯示,截至6月30日,今年以來已成立的一年期、三年期公募基金產品超兩百隻,其中超半數為一年持有期基金;已成立的21只三年期基金累計發行規模超200億元。

從收益來看,截至6月30日,持有期屆滿的一年期產品,儘管今年以來平均收益仍為負,但有70%收穫了成立以來正回報。三年期產品方面,目前30只完成首個運作週期的基金,成立至今全部實現了正收益,其中處於高位的農銀匯理海棠三年定開與東方紅睿陽三年定開,成立至今收益均超256%。

對此,嘉實基金FOF投資部姜玉雯表示,長持有期基金產品表現不俗主要有三方面原因。第一,從投資角度來説,市場上基金經理有不同的投資偏好,有的更擅長長期投資,不管是在市場什麼位置建倉,基金經理能夠在這期間對投資的研究更關注,不需要考慮到市場排名因素的干擾,投資過程中更能夠順應持股的週期和投資節奏。第二,長持有期產品不用過於擔心流動性管理的問題,基金經理在倉位和股票的把控更從容一些。第三,從投資者的持有體驗來説,持有期產品能夠規範操作,克服投資的追漲殺跌行為,或者規避市場的短期波動。

匯安基金總經理助理魏嵬也認為,長持有期產品首先可以給基金經理充分容錯和發揮的空間,其次也能避免規模波動帶來基金經理被動的賣出,從而提升了投資的勝率。

時機影響持基體驗

值得注意的是,雖然長持有期能避免市場波動干擾並提升投資勝率,但從今年市場變化來看,時機對於投資者的持基體驗依舊會產生影響。以三年期產品為例,受市場震盪影響,截至6月30日,今年以來有超七成的三年持有期基金收益為負,其中收益最高的匯安潤陽三年持有為16.65%,與排在末位的-21.97%相比,首尾相差近40個百分點。而持有期屆滿的一年期產品,今年以來收益首尾也相差超41%。

“投資者佈局持有期產品,尤其是長期持有期產品,是大概率能夠賺到錢的。”嘉實基金姜玉雯表示,尤其是在低點佈局長期持有期產品,投資行為到持有體驗都會好一些。雖然在相對歷史低位發行產品,逆人性銷售基金產品比較困難,但在市場底部發行產品對於持有人來説比較合適。

“一年或三年持有期產品都能夠提供更好的收益分佈,但是一年期和三年期到底哪個更好,從絕對收益角度充滿了隨機的概率,是隨機的單一事件。”姜玉雯進一步分析,對於一年期的產品來説,需要一定的擇時能力,因為一年的時間指數向上向下的概率都比較高,所以對於擇時能力準確性的要求更高。對於三年持有期產品,只要發行時點不是在市場的高頂部,大概率三年都會有相對不錯的正收益。

匯安基金魏嵬則表示,對於投資而言,低位的佈局都非常重要,且不因這個產品是開放式還是三年期而不同,因為這同時決定了勝率和賠率。其中,三年期基金的目標是賺取“高度”的錢,中間上漲還是下跌都不重要,重要的是掐頭去尾的“高度”。而時間越長,獲取收益的概率就越大。

“基金賺錢而基民不賺錢,原因就在於拿不住。好業績讓基金經理成為了明星,基民卻大都在明星基金氣勢恢宏的淨值曲線上做波段、賺小錢。讓客户持有更長時間,實際上是希望讓客户完整吃到整條魚。”魏嵬補充道。

根據需求組合配置產品

作為最早佈局三年期產品的公募之一,匯安基金魏嵬透露,公司主要佈局的是三年期產品。他認為三年期產品首要是防風險,其次才是獲收益。“三年期的產品,需要守正出奇,最重要的是行業發展的三年趨勢,然後才是微觀層面的企業發展。所以我們更強調做三年產品最好是具備自上而下的,至少從中觀層面出發的投資方法論,相對而言獲得回報的確定性會更高。”

在對投資者建議上,魏嵬認為,首先從資產配置的角度,權益類資產最好拿可以長期不用的錢來配置;其次,三年期產品意味着鎖定了流動性,所以要跟開放式的偏股與固收類產品做好搭配,做好流動性安排;最後,在實踐中,配置了優秀基金經理的三年期產品後,可以考慮同時搭配該基金經理同策略的開放式產品,比如以定投的形式。“三年期產品是鎖定的,開放式卻可以補倉或止盈,兩者搭配既可以享受到長期的投資體驗,也可以兼顧資金流動性。”

嘉實基金姜玉雯表示,對於持有期產品的投資者來説,第一要做好自己的資產規劃,根據自身需求進行適當的資產配置,可以把一部分倉位用於投資權益類資產,一部分資產投資長期具有穩定收益的產品,尤其是配置一年持有期這類產品要與自身的流動性、持有周期相匹配,確保所投資產品要跟自己的理財規劃和資金需求匹配好。

第二,要做好適當的預期管理,能夠發行三年持有期或者更長持有期產品的基金經理,一定是經過市場歷練的,但即使基金經理投資能力很優秀,也很難保持一定能實現每年年化達到百分之多少以上的業績。這類產品的好處是通過規範投資者的買入和賣出行為,避免了追漲殺跌的短期交易帶來的損失,但通過持有期行為的規範,也可能錯過產品收益的最高點。

第三,要選擇好的基金經理,同時增加對於基金市場知識的積累,把錢交給優秀的基金經理進行打理的同時,也需要付出一定時間精力學習知識,作為長期資產配置規劃的一部分。

“對於機構而言,不論是銷售機構還是基金公司,應該嚴格篩選優秀的基金經理所管理的產品進行發行或推介。”姜玉雯説。

首尾相差40%!長持有期基金半年業績來了

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