楊德龍 | 立方大家談專欄作者
6月21日週二，近期滬深兩市走出獨立行情，沒有跟隨美股出現調整，也驗證了我之前的判斷，美股和A股位置不同，美股處於高位回落階段，而A股則從底部回升。所以雖然美聯儲加息縮表對全球資本市場形成衝擊，但A股依然走出以我為主走勢，觸底回升，A股市場走出慢牛特徵越來越明顯。今年上半年A股市場整體上還走出先抑後揚，否及泰來走勢，特別前四個月受到內外部利空因素影響，A股市場出現較大幅度回落，投資者信心受到很大打擊。在4月底，很多投資者擔心經濟下滑以及疫情擴散，所以造成恐慌情緒，當時我建議大家要保持信心，疫情影響是暫時的，一旦疫情得到有效控制，疫情防控措施也會相應調整，被壓抑的需求將會充分釋放出來。
從5月份開始，國務院出台一系列穩增長政策，包括大量基建投資以及刺激消費政策。政策將會在下半年加速落地，而穩就業政策也在不斷出台，會推動經濟復甦。值得關注的是新能源作為經濟轉型受益方向，也是政策大力支持的方向，在今年在一輪上漲中表現突出。新能源汽車保持高速銷量增長，相對於傳統汽車銷量大幅下降，有明顯替代效應。而光伏、風電裝機加快進行，一方面提升經濟增速，另一方面也使得我國在能源上佔據主動權，擺脱對於進口石油依賴。當然光伏和風電計劃建設不是短期計劃，而是十年以上的長期計劃，未來在光伏和風電方面的投資還會繼續增加。新能源替代傳統能源是大勢所趨，這是我在2019年就提出來觀點，現在已經得到越來越多的認可。新能源既有科技成分，又有消費成分，也就説它是消費加科技模式，比如説購買新能源汽車消費，而新能源汽車像鋰電池以及零部件這些則屬於科技。我國擁有世界上最大的汽車消費市場，一旦能夠抓住消費者的心，往往都有大幅發展機會，所以新能源汽車銷量大幅增長，帶動鋰電池等方向發展。新能源汽車大發展，現在也剛剛開始，因為從滲透率來看，去年我國新能源汽車銷量佔比大概15%，今年可能會提高到20%以上，但距離最終替代傳統燃油車，也就是 100%滲透率，還有五倍空間，也為現代汽車長期發展奠定基礎。我國現在光伏和風電發電量在整體發電量中佔比不到10%，未來要達到30%、50%甚至80%，意味着未來將大量投資建設光伏和風電，特別在我國西部廣袤沙漠、戈壁灘建設大量光伏、風電發電站是較好選擇，也有利於推動我國新能源發展。我管理的前海開源清潔能源基金，逢低佈局新能源汽車、鋰電池、光伏、風電、氫能源、稀土等行業龍頭股，來抓住碳中和帶來的機會。
海外市場方面，近期美股出現高位回落走勢，雖然回落過程中有一定反彈，但整體趨勢依然向上，主要原因是美聯儲貨幣政策收緊趨勢越來越明顯，並且在加速加息縮表，繼3月份、5月份分別加息25個基點、50個基點之後，6月份會議又加息75個基點，無論加息節奏還是加息力度都在加大，使得美股下行壓力進一步增加。美聯儲現在採取加息縮表實際上是修正過去兩年大放水政策，之前為應對疫情影響，美聯儲採取無限量化寬鬆加零利率，使得全球通脹再起，大宗商品價格再過去兩年也高歌猛進，特別俄烏衝突發生之後，石油天然氣價格接近歷史高點，推高全球通脹。而俄羅斯和烏克蘭均是重要農產品生產國，也使得農產品價格出現較大幅度上升，甚至讓很多經濟學家擔心，部分國家可能會發生糧食危機。《華爾街日報》20日報道，接受調查的經濟學家們認為，美國經濟陷入衰退可能性大大增加，他們認為未來12個月美國經濟陷入衰退概率為44%，這一高概率通常只有在經濟瀕臨衰退或實際正處於衰退時才會出現。2022年美國經濟衰退可能性迅速上升，原因是通脹壓力強勁，美聯儲採取越發強有力行動來遏制通脹壓力。
美股下跌對於A股的影響是短期的，從中長期來看，我國經濟處於復甦階段，未來隨着一系列穩增長政策逐步落地，經濟回升態勢會更加明顯，將進一步提振股市表現。新能源在大幅上漲之後，可能會輪到消費股表現，因為消費是受疫情影響的最大板塊，但等到疫情控制住之後，各地疫情防控措施開始逐步放鬆，被壓抑的消費需求將會出現恢復性上漲，也給消費股帶來機會。近期白酒等消費股出現強勁反彈，也預示着消費股機會逐步來臨。我管理的前海開源優質龍頭基金，一季報前十大重倉股基本上一半是新能源龍頭股，一半是消費白馬股，從經濟轉型受益方向來看是兩個比較確定的方向。
備受關注的巴菲特午餐拍賣經過五天43輪激烈競拍，最終以1900萬美元，約合1.28億人民幣價格成交，創了巴菲特午餐拍賣最高價。由於買家名字不公開，現在只知道在最後一分鐘，W字母開頭的買家以100美元微弱優勢逆轉拍下午餐，巴菲特午餐大會拍賣一直受到全世界關注。按照格萊德基金會官網介紹，作為最後一屆午餐會，競拍成功者將能攜帶七位客人與巴菲特在曼哈頓史密斯玻璃sky牛排館共進午餐，再次顯示出巴菲特股神的魅力。在拍賣最初，巴菲特午餐成交價只有2萬~2.5萬美元，直到2003年拍賣首次在Ebay上公開進行成交，價格直接翻十倍，達到25萬美元，到2008年首次突破百萬美元，在2019年則達到新高457萬美元，這次拍賣價格更翻幾番。之前説巴菲特價值投資受到世界各國投資者關注，與巴菲特午餐則成為很多人學習巴菲特價值投資的一個重要方式，幾名中國人也曾經拍到過巴菲特午餐會，多數獲得較大收穫。巴菲特午餐也是出了名的慈善午餐，巴菲特本人是公認的慈善家，據報道2022年6月14號巴菲特向比爾和美琳達蓋茨基金會等機構捐贈約1440萬股伯克希爾B類股票，此前他也捐贈給該基金會高達330億美元善款。巴菲特午餐是公益飯局，本次拍賣結束後，該午餐會已累計向格萊德基金會募集5300萬美元善款，午餐淨收益用於慈善事業。我們雖然沒有機會與巴菲特共進午餐，但不影響我們學習巴菲特價值投資理念，堅持價值投資，做好公司的股東或者配置優質基金是抓住市場機會的最好投資策略。
責編:楊志瑩 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉