從商管邏輯重新估值正榮服務(06958)：8.91億元收購正榮商業99%股權

智通財經APP獲悉，2021年5月19日，正榮服務(06958)及正榮地產(06158)公佈聯合公告，正榮服務擬8.91億元收購正榮地產控股(正榮地產全資附屬公司)正榮商業管理有限公司99%股權。

正榮服務收購正榮商業的戰略考慮及理由是什麼?正榮商業業務優勢又如何?

對於物業公司而言，除了品牌效應以後，作為中等規模物管企業，規模擴張是公司長期發展戰略。正榮服務一直以來的發展方向及目標是在現有基礎上進一步提高公司在中國的物管行業的市場地位以及提升公司在物管行業的綜合服務能力。

此外，正榮物業年初業績會也給出了合理的增長指引，正榮物業管理層也曾表示會通過多種渠道，包括收併購、第三方拓展等方式擴充在管規模。公司目前經營性現金流充沛，截至 2020 年底的現金結餘 14.52 億元，有足夠的資金支持公司推進收併購。

從資本市場的實踐來看，“商管+物管”的混業模式逐漸成為新潮流，如寶龍商業、碧桂園服務、合景悠活、卓越商企等商管與物管混業經營，可以實現優勢互補，業務內容協同。

從正榮商業的近兩年業績來看，公司2019年、2020年分別實現營收1.08億、1.45億元，淨利潤分別為1514萬、3304萬，利潤同比大增118%。

值得一提的是，經歷商業大環境遇冷的2020年，商業地產一季度實現開門紅，商業消費市場在疫情得到控制後迅速反彈。

眾所周知，對於商業地產項目而言，運營是不可或缺的因素，如何把一個商業地產項目帶向持續發展，靠的是強有力的運營能力。在這運營為王的時代，做好運營管理對商業地產項目發展來説才是硬道理。

智通財經APP瞭解到，正榮商業佈局全國，在上海、南京、成都、福州、長沙、莆田等重點城市打造商業項目 23 座，已開業的包括全國 7 座正榮購物中心，逐步建立和完善了全方位的商業物業管理體系，目前管理商業體量 149 萬方，管理商業資產規模過百億。

據悉，正榮商業已打造出獨有的商業品牌和商業模式，目前位列中國商業地產綜合實力&中國房企商業物業價值 17 強、中國商業地產企業成長性 5 強 & 中國商業地產企業創新性 5 強。

目前，正榮商業在管輕資產項目共10個，在管面積58萬平方米，管理資產價值逾百億。

此外，正榮商業擁有超過 8500 個品牌的強大商業資源庫，覆蓋面廣、品牌合作黏性強。依託正榮集團大平台，正榮商業與正榮地產合作深入緊密，是其商業資產的最佳運營管理方。

總而言之，兩家公司同屬正榮系，有長期合作經驗，在業務合作方面更為熟悉，磨合時間更短，大大降低了溝通成本。