作者丨李秋霞
出品丨鰲頭財經（theSankei）
國美與蘇寧，黃光裕和張近東，吃瓜羣眾坐等一場商戰。張近東卻揮一揮衣袖，不玩了。
2月25日中午，蘇寧易購（002024.SZ）公告稱，收到公司實際控制人、控股股東張近東以及股東蘇寧電器集團有限公司的通知，其擬籌劃本公司股份轉讓事宜，預計轉讓比例 20%-25%，股權受讓方屬於基礎設施等行業。根據擬轉讓股份比例，預計可能涉及公司控制權變化。
有消息稱，入股方為江蘇當地的國資，蘇寧易購則將轉身成為一家國有控股企業，而且阿里系持股近20%，股權結構可稱得上“混改”。
蘇寧易購轉讓股權，與缺錢有關。統計顯示，蘇寧易購比較棘手的負債超過380億元，2020年9月底，蘇寧易購手握的現金為308.37億元，不足以覆蓋將到期的債務，而且公司總負債達1099.67億元。
儘管國資可能入主，但蘇寧易購大的策略不會改變，公告中稱將有助於公司股權結構的進一步優化以及長期戰略的穩步推進。
2月19日，張近東在團拜講話中提出，2021年蘇寧要牢牢把握“聚焦”和“創效”兩大發展主基調，實現從商業模式向盈利模式的轉變、從零售商向零售服務商的升級。
針對不在零售主賽道的業務，張近東説：“就要主動做減法、收縮戰線，該關的關，該砍的砍。”
未來，國美的“翻身戰”與蘇寧的“收縮戰”，或許會少了黃光裕和張近東的互懟，但絕對少不了沒有硝煙的競爭。
股權結構可稱得上“混改”
蘇寧易購的停牌公告可謂“字字珠璣”。
最新資料顯示，蘇寧易購股權組成中，張近東持股20.96%、淘寶（中國）軟件有限公司持股19.99%、蘇寧電器集團有限公司持股19.88%。
張近東和蘇寧電器集團合計持股40.84%，按照轉讓20%-25%的比例，有可能失去對蘇寧易購的控制權。不過，目前公告並未透露此次股權轉讓的細節。
截至2月25日，蘇寧易購每股股價為7元，總市值達651.7億元。按照當前股價計算，此次股權交易金額在130億元至163億元之間。誰來接盤蘇寧易購轉讓的股份？公告中，蘇寧易購表示受讓方屬於“基礎設施等行業”，引起了各方的猜想。
有消息稱，交易方可能是來自江蘇國企等組成的財團，包括江蘇省國信集團有限公司、江蘇交通控股有限公司、江蘇省農墾集團有限公司和南京新工投資集團有限責任公司。
工商信息顯示，江蘇省國信集團有限公司、江蘇交通控股有限公司、江蘇省農墾集團有限公司的控股股東為江蘇省人民政府。南京新工投資集團有限責任公司控股股東為南京市國資委。
對此，江蘇國信方面表示，完全不知情，可能是控股股東國信集團在操作。
公開報告顯示，2020年7月，江蘇省委常委、蘇州市委書記藍紹敏會見了張近東一行。
藍紹敏在講話中稱讚蘇寧集團是江蘇民營企業的優秀代表，為全省經濟社會發展作出了重要貢獻，希望在新一輪發展中深化與蘇州的合作，擴大布局、做強增量、攜手共贏。
藍紹敏曾主政江蘇多地，他曾公開表示，民營經濟既是推動我市發展不可或缺的重要力量，也是我市亟需補上的一塊短板，挑戰與機遇並存、壓力和動力同在。
當前，民營經濟在市場、融資、轉型等方面遇到了一些困難和問題，但“這些困難是發展中的困難、前進中的問題、成長中的煩惱”，越是這種時候，我們越要變壓力為動力、化挑戰為機遇。
藍紹敏會見張近東是否與此次股權交易有關，外界不得而知，但一方主政領導對企業發展的超凡認知，必定會造福當地民企。
而且，若入股方為國資，蘇寧易購則將轉身成為一家國有控股企業，而且阿里系持股近20%，股權結構可稱得上“混改”。更重要的是，蘇寧易購作為江蘇的知名企業，得到當地國資的支持，應該能化解“遇到了一些困難和問題”。
1100億負債壓頂
從“大場面”看蘇寧，缺錢成為最大的“困難”。
國際米蘭是不少球迷鍾愛的意甲老牌勁旅。2016年6月，蘇寧集團宣佈已經出資2.7億歐元控股70%股份，正式收購國米足球俱樂部，這是中國資本首次絕對控股一家歐洲豪門球隊。目前，國際米蘭在2020-2021賽季中，位列積分榜第一位。
此前，2015年12月，蘇寧集團全面接手原江蘇國信舜天足球俱樂部，新的江蘇蘇寧足球俱樂部正式開始啓動。2020賽季中超聯賽中，江蘇蘇寧隊奪冠。
目前，蘇寧旗下的這兩家足球俱樂部都在謀求轉讓中。
2月25日，有消息稱，BC Partners提出的8億歐元外加獎金的收購國際米蘭股權的提議，預計很快就會得到蘇寧回應。
據《足球報》消息，距離中國足協要求的遞交材料、完成俱樂部註冊准入的最後時限2月28日已時日不多，已經改名“江蘇隊”的衞冕冠軍傳出消息，蘇寧集團正在謀求低價轉讓俱樂部。自從接手江蘇足球以來，蘇寧持續為球隊注資達60多億元，目前有5億元負債。
顯然，蘇寧集團缺錢了，這也反映在蘇寧易購身上。
1月30日，蘇寧易購披露了2020年業績預告，2020年營收2575.62億元至2595.62億元，淨利潤虧損39.53億元至34.53億元，同比下降140.16%至135.08%，扣非後的淨利潤虧損65.8億元至60.8億元。
值得一提的是，自2014年以來，蘇寧易購的扣非淨利潤均處於虧損狀態，得益於每年的投資收益，使得淨利潤均為正值。
2020年三季報顯示，蘇寧易購的短期借款為280.97億元，主要是從銀行等金融機構獲得的1年內到期貸款規模。此外，蘇寧易購還有46.16億元1年內到期非流動負債。
不僅如此，同花順顯示，蘇寧易購發行過21只債券，其中8只已到期債券，剩餘13只債券餘額累計113.05億元。13只未到期債券中，剩餘期限不到1年的債券有5只，合計餘額56.86億元。
僅此上述幾項比較棘手的負債就超過380億元，2020年9月底，蘇寧易購手握的現金為308.37億元，不足以覆蓋將到期的債務。而且，2020年三季報顯示，蘇寧易購總負債達1099.67億元。
向新而生，主動做減法
當然，蘇寧也不都是壞消息。
2月25日的公告中，蘇寧易購特別提到，若該交易完成，將有助於公司股權結構的進一步優化以及長期戰略的穩步推進。
2月19日，蘇寧全員開工第一天，張近東圍繞2021蘇寧要堅持什麼、相信什麼、倡導什麼發表了團拜講話。
張近東強調，2021年蘇寧要牢牢把握“聚焦”和“創效”兩大發展主基調，實現從商業模式向盈利模式的轉變、從零售商向零售服務商的升級。
“內外部多種因素交織的2021年，註定會成為蘇寧發展過程中意義特殊的一年，也必將是蘇寧近十年發展的轉折之年”，張近東指出，唯有保持定力、迎難而上，才能抵禦外部的不確定性，才有機會實現新一輪的向新而生。
針對不在零售主賽道的業務，張近東説：“就要主動做減法、收縮戰線，該關的關，該砍的砍。”
國美與蘇寧、黃光裕和張近東，一向被看做是冤家對頭。
2月16日，黃光裕正式獲釋。就在張近東“2.19講話”的前一天，國美控股集團官方微信號刊發了一篇黃光裕在高管會上題為《拼搏奮進 再攀高峯》的文章。
黃光裕表示，要推動線下、線上以及供應鏈平台全方位升級，力爭用未來18個月的時間，使企業恢復原有的市場地位。
在黃光裕正式獲釋前，國美零售正在試圖改變這一局面。1月11日，上線近10年的“國美APP”正式更名為“真快樂”。
國美零售執行副總裁、國美在線CEO向海龍將整體渠道運營成本費率降低8%，將國美零售自身的綜合運營費率降低8%，最終通過廠商和國美成本的綜合壓降，傳導到消費者端，有望讓顧客的實際購物價格平均降低8%。
未來，或許不是黃光裕和張近東的“對抗”，但國美與蘇寧的商戰，還是會在市場上火花頻出。