失去恆大借殼光環後的投資價值？深深房A年報提供瞭解的機會

  深圳本土地產商深深房A曾因為宣佈停牌籌劃被恆大地產借殼而成為了整個市場的焦點，然而這場盛大的借殼盛宴，因為各種因素一直難以獲得實質性的推進，深深房A也只能淪為A股停牌釘子户，最終在停牌4年多後，去年11月，深深房A宣佈和恆大地產和平分手——終止重大資產重組。

 深深房A自復牌以來，股價也是重挫明顯。沒有了恆大地產借殼的推動，深深房A自身究竟還有多少，乃至有沒有投資價值，這也是市場各方比較感興趣的地方。如今借2020年的披露，正好給了投資者一個瞭解的機會。

  報告期內的2020年，深深房A一共錄得了營業收入16.15億元，同比下滑36.63%，歸屬於母公司股東的淨利潤為2.9億元，同比下滑47.47%，扣除非經常性損益事項後的淨利潤為2.54億元，同比下降51.62%，銷售毛利率50.12%，較上年同期62.42%下降了12.30%，截至2020年底，深深房的土地儲備僅有汕頭新峯大廈項目，總佔地面積0.59萬平方米。

  這一系列的財務核心數據面前，可以説，深深房A在目前房地產主業領域發展並不順利，去年不光營收淨利全面下滑，並且手頭所剩的土地儲備也已經幾乎“見底”，公司在房地產市場前景“黯淡”。對照2020年報的基本每股收益0.29元，公司的當前市盈率為26.5倍，遠高於住宅地產板塊平均值9.5倍左右。

  年報的亮點則是，公司在現金流管理的層次比較出色，公司截止2020年末的賬上貨幣資金高達26.87億元，較2019年末增加了1.76億元，資產負債率為25.92%，較上年同期降低了2.28%，延續了2009年以來持續下降的趨勢，並創企業有公開財報紀錄以來的歷史新低，速動比率高達2.23，短期抗風險能力較強。

  在“房住不炒”主旋律下，現今房地產商資金鍊普遍繃緊的大背景下，深深房A這樣的現金流狀況相當優秀。憑藉這樣的現金流，深深房A如果想要籌劃轉型，完全具備可操作的空間。

  現金分紅方面，深深房A擬每10股派發現金紅利0.87元（含税），參考當前股價，股息率約為1.13%。最後在員工薪酬方面，截止2020年末，深深房A的在職員工數為1668人，較上年末減少了257人，人均年薪則增至10.28萬元，較上年9.70萬元同比增長了約6%，高管人均薪酬則為59.61萬元，較上年減薪逾27%，不過主要因為周建國、莊泉等人在2020年1月退休改拿退休金所致，而非高管主動減薪。