2021-09-03日建龍微納（688357）發佈公告稱：匯添富基金譚志強,徐媛婷、招商證券曹承安、信達證券洪英東、泰康資產王鐸霖、羣益投信洪玉婷,鄭羽庭、中銀國際證券王海濤、紅土創新基金鄢祝兵,王尚博、天風證券許傑、東吳基金管理有限公司劉浩宇,蔡秋實,阮妍婷於2021-08-02日調研我司，本次調研由建龍微納副總裁、董事會秘書 :李怡丹,建龍微納證券事務代表 高倜,建龍微納證券事務專員 尚姣,建龍微納信息披露專員 賀海龍負責接待。
本次調研主要內容：
問題
1:簡要介紹一下公司氫能源的佈局,目前公司制氫產品的產能或者業務體量情況,以及主要應用場景有哪些?公司答覆:公司JLPH5系列制氫分子篩採用二次水熱晶化處理的全結晶等技術製備,是工業尾氣制氫路線中的核心技術產品,在目前高效、低成本從工業馳放氣中回收並提純高純度氫氣、從含氫原料氣中提純高純度氫氣中,公司JLPH5系列制氫分子篩均具有顯著的優勢,可以幫助設備使用單位實現節能減排目標,對國家當前大力推行的氫能源以及燃料電池新能源汽車等清潔能源戰略具有重要意義。公司制氫分子篩通過變壓吸附法對原料氣進行提純,可將氫氣含量提到99.99%以上。2021年上半年,公司9,000噸高效制氫製氧分子篩生產線的新建產能實現投產,一定程度上緩解了公司制氫分子篩的產能壓力,公司制氫分子篩業務實現銷售收入2,276.99萬元,同比增長86.38%。目前公司制氫分子篩已成功應用於多套“千噸級分子篩裝填量”的大型、單個項目中,以用於製取高純度氫氣。除工業用氫外,氫燃料電池也是未來新能源清潔動力汽車的主要發展方向之一,其對氫氣標準要求相對較高,無論是天然氣制氫還是煤制氫,都會遇到反應不完全所殘留的CO,CO2等雜質,會引起氫燃料電池核心部件電堆系統中的鉑基催化劑中毒。公司JLPH5系列制氫分子篩已經實現了在燃料電池用氫項目上的成功應用,項目所產氫氣純度可以滿足GB/T37244-2018的氫燃料電池質子交換膜用氫要求,以用於燃料電池汽車加氫站加氣,緩解燃料電池加氫站氫資源緊張的局面。問題2:2021年上半年公司淨利潤上漲,主要是由於公司生產效率如產能等的提升,還是產品毛利率提升推動的?公司答覆:2021年上半年,公司實現營業收入31,046.02萬元,較上年同期增長70.56%;歸屬母公司淨利潤10,184.29萬元,較上年同期增長100.56%,實現扣除非經常性損益的淨利潤8,509.18萬元,同比增長102.69%。作為一種戰略性新興材料,分子篩市場發展應用日趨廣闊,隨着公司新建生產線產能的釋放、產品結構優化以及持續加強內部管理,推動了2021年上半年公司營業收入、淨利潤實現了健康快速發展。在項目建設和新增產能方面,2021年上半年公司利用自有資金建設的一條“1,000噸一氧化碳分離與淨化專用分子篩生產線”和利用超募資金投資建設的“9,000噸高效制氫製氧分子篩生產線”實現了建成投產,使得公司產品品類和產能規模優勢得到了進一步加強。在產品結構方面,圍繞公司自主研發優勢和產能規模優勢,從市場出發優先保障製氧、制氫等高附加值業務發展,2021年上半年公司製氧、制氫業務合計實現營業收入約20,160.88萬元,相比上年同期增長73.87%。其中公司工業製氧系列分子篩和醫療保健製氧系列分子篩分別較上年同期增長約13.73%和140.05%;公司制氫分子篩銷售收入2,276.99萬元,同比增長86.38%。問題
3:公司在今年上半年新建了一條一氧化碳分子篩生產線,請問該產品的下游應用如何?公司答覆:隨着近些年以一氧化碳為基礎的有機合成研究變得越發活躍並逐漸發展成為碳一化學。一氧化碳作為重要的羥基合成原料,由一氧化碳出發,可以製取廣泛的有機化學品,例如甲醇、甲醛、甲酸、甲胺、乙酸、乙酸酐、二甲基甲酰胺、乙二醇、碳酸二甲酯等等。我國一氧化碳來源豐富,主要依靠煤、石油和天然氣等化石燃料獲取。同時一氧化碳也存在於一些工業廢氣中,如炭黑尾氣、黃磷尾氣、高爐煤氣等不同工業廢氣中。工業廢氣往往是由一氧化碳與氮氣、二氧化碳、甲烷、氫氣等雜質共同組成的混合氣體,通過選擇性吸附回收高純度一氧化碳,既可作為碳一化工的重要碳源,也可起到治理工業廢氣污染、實現資源循環利用的作用,具有極高的經濟價值和社會效益。目前公司的JLCOS一氧化碳分離和淨化專用分子篩利用變壓吸附法工藝技術,對於一氧化碳具有較高的吸附量及吸附選擇性,主要用於從各類工業尾氣中回收一氧化碳,實現資源化利用。問題
4:公司醫療保健製氧分子篩業務是否有新產能投放計劃?公司答覆:分子篩原粉是成型分子篩的主要原材料,目前公司生產原粉中“製氧、制氫”等高附加值的原粉全部自用。產能因素是影響公司經營業績中的主要因素之一,從生產線建設到投產,存在一定建設時間週期,公司面臨產能供應壓力較大。公司募投項目中的“吸附材料產業園(三期)項目”中的Li-LSX分子篩原粉可用來生產家用、醫療保健製氧分子篩。隨着該項目建成達產後,預計將為公司貢獻年產12,000噸的分子篩原粉產能,其中包含年產Li-LSX分子篩原粉3,000噸和年產LSX分子篩原粉9,000噸的產能。由於分子篩原粉生產工藝的複雜性,通常分子篩原粉產線的建設週期要比成型分子篩產線的建設週期更長。分子篩原粉的合成普遍採用水熱合成工藝路線,水熱合成過程是一個及其複雜多變的晶體生長過程。分子篩的整個晶化過程涉及到複雜的化學反應,成核和晶體生長又多在非均相體系中進行,相比成型分子篩生產線其建設週期和施工難度更復雜。公司募投項目中的“吸附材料產業園(三期)項目”目前正在穩步推進中,預計將於2021年年底前完成建設。問題
5:泰國生產線的定位,該生產線投產後對於國內市場和國際市場的產能供應和產品結構的影響有哪些?公司答覆:“泰國子公司建設項目”是公司積極融入國家“一帶一路”建設、實施國際化發展戰略的重要一步,未來公司將利用東南亞產能佈局的優勢,有效推進實施國際化發展戰略,預計將於2021年年底前完成建設。未來該項目建成投產後,將主要服務於歐美市場、東南亞等國際市場,向海外提供產品供應,從而為國內生產線產能優化調整提供更大的戰略空間,以更好的滿足國內外市場的需求供應,以實現公司利益和客户利益的最大化。問題
6:分子篩行業的市場空間有多大?公司答覆:公司致力於醫療保健、清潔能源、工業氣體、環境治理及能源化工等領域相關的分子篩吸附劑和催化劑的研發、生產、銷售及技術服務,是一傢俱有自主研發能力及持續創新能力的新材料供應商和整體方案解決服務商。分子篩是一類無機非金屬多孔晶體材料,具有大的比表面積、規整的孔道結構以及可調控的功能基元,能有效分離和選擇活化直徑尺寸不同的分子、極性不同的分子、沸點不同的分子及飽和程度不同的有機烴類分子,具有“篩分分子”和“擇形催化”的作用,是一種能夠實現節能減排、環境治理與生態修復作用的戰略新興材料。目前公司主要產品為醫療保健製氧分子篩、工業製氧分子篩、制氫分子篩、氣體乾燥與淨化用分子篩、能源化工領域分子篩(主要為煤化工及石油化工領域)、環境治理領域分子篩及建築材料領域分子篩等,是涵蓋分子篩原粉、分子篩活化粉、成型分子篩和活性氧化鋁的全產業鏈企業。公司產品的性能指標均具有與國際大型分子篩企業競爭的能力,多種分子篩產品已在深冷空分製氧和變壓吸附製氧領域突破壟斷,實現了進口替代。根據美國諮詢公司IndustryARC的研究報告《分子篩市場——行業分析、市場規模、份額、趨勢、應用分析、增長和預測及2020年-2025年預測》(ZeoliteMolecularSievesMarket-IndustryAnalysis,MarketSize,Share,Trends,ApplicationAnalysis,GrowthAndForecast2020-2025)顯示,分子篩可用於各種油氣應用,包括加氫裂化,異構化和工業乾燥等。全球分子篩市場的增長是由石油和天然氣行業的高需求推動的。隨着新興經濟體的石油和天然氣行業的不斷壯大,預計全球分子篩的需求量將在未來幾年內逐步提高,預計2020年-2025年全球分子篩市場規模的複合年增長率為5.65%,將在2025年達到43.90億美元。隨着國家節能環保、藍天保衞戰、“碳中和、碳達峯”等環保相關政策的深入推進,以及如鋼鐵冶金、能源化工、火電核電等分子篩相關產業自身精細化發展的需要,也對相關的分子篩技術和應用賦予了新的和更高要求,同時也為分子篩行業新階段的發展指明瞭方向,分子篩材料在環境治理領域的活力被激活。問題
7:公司最近2-3年有怎樣的發展規劃?公司答覆:公司將一如既往地持續聚焦分子篩新材料主業,充分調動經營管理團隊和全體員工的主觀能動性,依託公司全產業鏈、研發規模化、生產自動等優勢持續深入推進實施“三品戰略”、“國際化戰略”和“吸轉催戰略”,推進公司產品結構優化以實現差異化發展。公司在鞏固製氧、制氫、吸附乾燥等傳統領域的優勢的同時,圍繞環境治理與能源化工領域,公司有序推進三新市場研發產業化,積極向氫氣提純、煤制乙醇、煤制丙烯等能源化工領域;鋼廠煙道燒結尾氣脱硝、污染物資源化綜合利用、柴油車尾氣脱硝等環境治理領域;核廢水處理、鹽鹼地土壤改良等生態環境修復領域拓展。目前公司已完成了環境治理領域用的“煙道氣脱硝分子篩、柴油車尾氣脱硝分子篩催化劑”,能源化工領域用的“煤制丙烯分子篩催化劑及吸附劑、煤制乙醇分子篩催化劑”等多項產品的技術儲備,並將結合公司後續產能安排和市場情況積極做好市場化培育工作。
建龍微納主營業務：吸附類材料的生產與銷售;催化類材料的生產與銷售;工業氯化鈉的銷售;化工產品(化學危險品除外)的零售;經營本企業自產產品及技術的出口業務及本企業所需的機械設備、零配件、原輔材料及技術的進口業務(但國家限定公司經營或禁止進出口的商品及技術除外)
建龍微納2021中報顯示，公司主營收入3.1億元，同比上升70.56%；歸母淨利潤1.02億元，同比上升100.56%；扣非淨利潤8509.18萬元，同比上升102.69%；負債率21.53%，投資收益433.33萬元，財務費用-85.33萬元，毛利率47.57%。