“玩的就是心跳？”中國電信回A次日便跌停，市值蒸發超550億！

猝不及防，誰也沒有料到，市值超5000億的“巨無霸”在上交所掛牌後會以這樣一種方式“開局”。

8月23日，中國電信回A後的第二個交易日，其股價開盤便一字跌停，最終報5.5元，跌幅9.98%，最新總市值5023.07億元，較前一個交易日縮水557.1億元，換手率僅4.99%，而其上市首日換手率超過60%。

顯然，對於通信巨頭上市第二日就跌停這一無奈現實，資本市場的投資者無法平靜。記者注意到，在某投資平台上，有網友將其稱為“悶殺”，也有網友提出質疑“玩的就是心跳？”

值得一提的是，8月23日，中國電信港股的走向也不盡如人意，截至收盤，下跌1.79%，報收2.74港元，這已經是其連續第四天出現下跌，累計跌幅近10%。

上市次日跌停

實際上，資本市場對中國電信A股上市的態度一開始便存在分歧。

8月20日，中國電信在上交所掛牌上市交易，開盤報4.79元，較發行價4.53元，上漲5.74%，此後其股價震盪走低，最低跌至4.58元，險些破發。但當日10點50分左右，中國電信股價突然走勢觸底反彈，盤中快速拉昇，僅用時10分鐘股價便大漲逾16%，觸及臨停。在停牌半個小時後，該股恢復交易瞬間再度被強勢拉昇，盤中最高一度漲超40%，截至收盤，股價報收6.11元，最終漲34.88%，全天成交金額超200億元，位居A股第一。

根據8月20日盤後的龍虎榜數據，中國電信上市首日股價的異常走勢，主要是由於遊資、“散户軍團”以及機構之間激烈的博弈所致。當日，招商證券股份有限公司上海牡丹江路證券營業部以4.25億元的淨買額，位居龍虎榜買一席位，前買二到買五的席位被“散户軍團”東財拉薩營業部佔據。反觀前五大賣出席位，80%被機構“包攬”，合計淨賣出4.69億元。同時，以買入額2.46億元位居買入席位第三的東財拉薩團結第二證券營業部，亦現身賣出第五席位，賣出額為1.03億元。

除資本炒作之外，在香頌資本董事沈萌看來，中國電信A股上市次日跌停，或與其近幾年的業績表現不佳有關，且收益率也持續下滑，“特別是作為大盤股，其首日表現並沒有實質預期支撐”。

行業競爭激烈

從時間線來看，3月中旬，中國電信在港交所公佈，擬申請A股發行並在上交所主板上市，擬公開發行A股數量不超過120.93億股（即不超過A股發行後總股本的13%），用於雲網融合新型信息基礎設施項目、5G產業互聯網建設項目和科技創新研發項目。一個多月後，其在證監會網站預披露招股説明書，7月22日首發上市申請獲得審核通過，8月中旬完成新股申購併上市。

而就在迴歸A股的前夕，中國電信公佈了2021年上半年業績。港股財報顯示，報告期內，中國電信實現經營收入為2192億元，同比增長13.1%；淨利潤為177億元，同比增長27.2%。其中，移動通信服務收入同比增長6.9%至933億元，佔總營收的42.56%。

雖然這是一份“成色”上佳的成績單，但相比於同為通信巨頭的中國移動而言仍稍顯遜色。8月12日午間，中國移動發佈2021年上半年財報。財報顯示，中國移動上半年營運收入為4436億元，同比增長13.8%，淨利潤亦同比增長6%至591億元。其中通信服務收入達到3932億元，營收佔比高達88.64%。

值得一提的是，在中國電信成三大運營商中第二家“A+H”股上市公司後，中國移動也在加快回A的步伐。5天前，中國移動曾發佈公告稱，其首次公開發行A股股票的申請材料已獲得證監會受理，擬公開發行不超過9.65億股的A股股份，募資約560億元。相比之下，無論是中國電信還是中國移動，回A募資的重點之一均為5G網絡建設。

但事實上，相比於中國移動，目前中國電信在5G業務佈局上仍並未佔據優勢地位。根據中國移動半年報披露的數據，2021年上半年，其5G相關投資共計502億元，累計開通50.1萬個5G基站，5G套餐客户淨增0.86億户達到2.51億户。而中國電信方面截至6月底開通5G基站為46萬個，5G套餐客户則為1.31億户。