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編者按：本文編選自互聯網中聯重科股票投資論壇，內容為4月9日中聯重科業績交流會紀要。此文內容未經核實，編選在此僅供投資者參考。
一、董事長致辭
公司發展概況：2020年公司經營發展的特點是穩健和創新：
1)穩健：公司保持戰略定力，保證高質量發展，在收入、利潤、市佔率在創新高的同時，現金流、人均效率也創新高，毛利率保持穩定，應收賬款週轉天數等指標達近年來最低。
2)創新：通過數字化智能化技術的創新，帶動企業進入了全面升級的新階段。2020年研發支出佔比達到5.38%，研發人員同比增長36.5%。具體技術上，公司攻克了一批智能化、無人化、新能源化的前沿技術單品;產品創新上，以智能、極致、綠色為內涵，全年下線128款4.0新產品;專利申請上，全年專利申請數量近800件，實現翻番，累計申請專利達到10,825件，其中發明專利4,147件，有效發明專利數量位居機械設備行業第一;製造模式創新上，全年規劃佈局18個全球領先的燈塔工廠，300條智能產線，20條無人黑燈產線，2020年底實現中聯智慧產業城首台中大挖機下線。管理與商業模式創新上，加速打造全感知、全聯結、全場景、全智能的智能化系統，已積累超過100億小時的工業大數據，為400多個業務場景的分析應用提供支撐。
未來發展戰略：加速用互聯網思維做企業，極致的思維做產品，打造先進製造的未來企業：
1)持續壯大產業梯隊，實現集羣式發展：穩固提升300億級的第一梯隊(建築起重機、混凝土機械、工程起重機械、土方機械)，着力打造100-200億級的第二梯隊(農機農械、高空作業機械、乾粉砂漿、消防應急裝備、基礎施工機械、礦山機械和工業互聯)，培育若干個50億級梯隊(電氣、液壓、傳動等關鍵零部件產業)。
2)持續實踐工業互聯網，實現企業數字化轉型：加速由產品的智能拓展到製造的智能、管理的智能、營銷的智能、服務的智能和供應鏈的智能，這是中聯打造未來核心競爭力的關鍵。
3)持續推進國際化，實現全球戰略佈局：加速海外業務變革的落地，在境外航空港的新模式下，優化調整產業佈局和全球資源配置。
二、財務狀況回顧
收入及利潤：2020年營業收入651億元，同比增長50%，毛利186億元，同比增長43%，毛利率28.6%，同比下降1.4ppt，歸母淨利潤72.8億元，同比增長66.6%。分板塊看，混凝土機械189.8億元，同比增長37%;起重機機械收入349億元，同比增長58%;土方機械收入26.6億元，同比增長282%;農業機械收入26.4億元，同比增長67%;金融服務收入10.8億元，同比增長48%。
分產品情況：
1)混凝土機械：毛利率26%，同比下降約1.1ppt，長臂架泵車、車載重、攪拌站市場份額穩居第一，攪拌車輕量化產品市場份額提升至行業前三。
2)起重機械：毛利率31%，同比下降1.7ppt。汽車起重機市佔率提升2.4ppt，其中30噸及以上汽車起重機銷量行業第一;履帶起重機市佔率行業第一，王牌產品CC9800累計銷售佔同級別產品70%以上市場份額，大噸位履帶起重機訂單排產到2021年下半年;建築起重機械銷售規模穩居全球第一，4Q20推出W二代新品。
3)土方機械：毛利率16%，同比提升7.7ppt。2020年土方機械銷量強勁增長，後發優勢明顯，全年銷量提升至國產品牌第6名。4)農業機械：實現扭虧為盈，毛利率16.8%，同比提升12.5ppt。甘蔗機銷量保持市場第一，拋秧機首年推出，銷量市場第一;打捆機首次取得銷量市場第一;小麥機、烘乾機國內市場份額保持行業第二。
綜合毛利率情況：2020年綜合毛利率28.6%，同比下降1.4ppt。原因主要有：
1)上半年疫情影響，銷售政策相對寬鬆，主銷產品價格略有下降，下半年鋼材漲價，原材料成本有所上升。
2)攪拌車、土方機械、高空作業機械與農業機械收入大幅增長，它們的毛利率暫時仍低於第一梯隊產品的毛利率;
3)與形成銷售直接相關的運輸費用，從原來的銷售費用調整計入銷售成本。費用率情況：銷售/管理/研發費用率同比變動-2.5ppt/-0.74ppt/1.64ppt。研發費用率大幅上升主要由於公司加大研發人員的引進與培養，研發人員接近6000人，同比增長36.5%。
財務費用率1.81億元，同比減少10.35億元。主要原因為：
1)控制負債規模。2020年貸息負債同比減少25億元，淨負債同比減少約80億元;
2)融資成本下降。公司業績持續向好，經營風險降低，融資成本持續下降，報告期公司新的3+2公司債票面利率僅3.3%，超短融平均利率僅2%;
3)加強外幣資產及負債管理。全年取得匯兑淨收益約2億元。經營現金流情況：2020年公司經營活動產生的現金流金額為74.2億元，同比增長19.3%。
經營性現金流大於當年實現的淨利潤的原因有：
1)堅持對客户准入進行嚴格的管理，新業務質量高，忠實客户採購額佔比近60%，當年銷售當年回款超過40%;
2)其次通過數字化平台全面實現客户端對端的管理，對關鍵業務風險點進行全方位的監控與診斷;
3)三是通過資本市場發行ABS，加快應收賬款的資產變現。資產及負債情況：2020年末公司資產負債率58.8%，同比上升1.76ppt，帶息負債196億元，同比減少25億元。公司把握市場資金價格低點，新增公司債20億元，超短融60億元，而銀行融資較上年末減少約42億元。全年應收賬款週轉天數同比加快40天，存貨週轉天數同比加快24天，顯示公司業務質量、資產質量、盈利水平的持續優化。
三、經營情況回顧
市場地位方面：
1)混凝土機械：泵車按規模市佔率提升6.2ppt，長臂架泵車市佔率第一，攪拌車躍居行業前三，車載泵攪拌站市場規模持續位居第一。2)工程起重機：汽車吊市佔率創歷史新高，其中30噸及以上市佔率第一，200噸以上的大噸位汽車吊市佔率超過行業第二名14ppt;履帶吊市佔率連續四年大幅提升，2020年超大噸位履帶吊市佔率超50%，800噸級銷量市佔率70%以上，大噸位履帶吊訂單已排產至2021年下半年;建築起重機規模穩居行業第一，2020年上市以來累計銷量超過14,000台，4Q20推出W2代新品，在安全性和使用性上全面優化。
3)新業務板塊：土方機械全年產銷達歷史新高，排名國產品牌第六位;高空作業平台市場份額居於行業第一梯隊;乾粉砂漿進軍南海市場。
數字化方面：已累計超過100億小時的工業大數據，為400多個業務場景的分析提供支撐。製造平台完成升級改造，平均生產週期縮短30%;服務平台在業務端基本實現全面數字化;管理平台持續提升，2020年管理類人員增幅小於10%。全球化方面：海外市場建立了9個研發製造基地，推進海外市場的本地化戰略落地。
研發成果：
1)混凝土機械：凌雲系列合規泵車採用雙獨立油箱，液壓油損耗減少30%，使用壽命提高一倍;首創鏤空臂架減震超過10%。2020年公司國產泵車比重達到50%，客户接受度好於預期。四軸攪拌車做到自重11.5噸，為行業最輕;推出零排放的純電動攪拌車;開發低怠速技術攪拌車，比行業節油30%。
2)工程起重機：2020年上市新品達到56款;下線全球首台純電動汽車起重機;推出1,800噸級全路全地面起重機;推出海上風電吊裝;建築起重機方面，2020年W系列塔機模塊化、快速安裝等產品批量上市，發佈全球首份塔機安全宣言，2021年W2代產品將會全面批量上市，海外市場W機型全面推廣。
3)高空作業機械：作業高度覆蓋6-68米，率先推出全交流的鋰電剪叉、高性能全交流、電動曲臂產品。
4)土方機械：從年初9款基礎型機型增加到22款，2021年預計將新增8款機型的覆蓋。市場營銷和服務：營銷電子化全場景應用，2020年電子合同簽約率90%，資金認領的人工審核率控制5%以內，業務大幅增長的情況下，後台管理人員基本沒有增加，業務人員平均銷售額同比增長20%。服務方面，構建基於服務大數據的管理系統，2020年綜合滿意度由88.4%提升至92.6%。
四、2021年經營展望
行業展望：工程機械受益於更新換代、環保政策、機械替代人工等多重利好，預計將延續高景氣度;起重機械和混凝土機械作為工程機械後周期產品，處於更新高峯期，疊加風電規模擴容、裝配式建築滲透率提升、治超力度加大等因素，預計2021年行業主要產品增速超過20%。
1)混凝土機械方面，長臂架泵車佔比預計進一步提升，預計增速達15-20%;攪拌車增長預計30%以上。
2)工程起重機方面，行業集中度有望進一步提升，受行業景氣度與風電安裝需求延伸，市場增速有望達到15-20%;塔機上一輪集採的高峯在2012-2013年，按照8-10年設備週期，2021年有望迎來替換高峯，預計行業規模增長30%-40%。
3)挖掘機方面，基建拉動疊加環保升級，預計全年走勢前高後平，1Q21增幅80%以上，全年預計增速15%-20%。
4)高空作業機械方面，機械替代人工趨勢加速，高空作業平台預計增幅50%。
5)農業機械方面，農村土地流轉加速，農業全面機械化不斷髮展，農機發展向好。2021年經營思路與舉措：未來1-3年整體戰略發展目標是圍繞高質量發展主線，全面推進數字化轉型和國際化發展。圍繞規模、風險、盈利的平衡策略，堅持首付不低於20%的業務底線，並不斷通過數字化流程化提升盈利能力。
2021年各板塊目標：
工程機械增長約30%，其中混凝土機械增長約30%;建起裝工同比增長約40%-50%;新興產業實現跨越式發展，挖掘機預計全年規模60億元，同比增長100%;高空作業平台規模目標30億，同比增長約200%;農業機械板塊目標35億元，同比增長30%-40%，預計實現大幅的盈利改善。
海外市場目標：
海外市場是公司十四五期間的重點發展方向，2021年公司海外業務規模目標增長超過50%，其中出口增長目標為60-80%。海外佈局策略一是人員本地化，二是以航空港模式，建立新的發展模式。白俄羅斯和意大利從單一產品向全產品線拓展;建設印度基地。
智能製造園區建設規劃：
常德塔機智能工廠二期、華東塔機制造基地、原漿攪拌車智能製造園區、常德液壓件園區、一期智慧產業城挖掘機園區等將全面建設投產。智慧產業城中的工程機械、混凝土機械、高空作業機械園區將全面開工建設。以投產的塔機工廠一期為例，生產交期經過優化減少一半，人員減少30%，產品質量得到全面改善。
供應鏈改善：
4Q20起開始對輪胎、焊絲、蓄電池、鋼絲層、鋼材等物質的集採，包括高強鋼、液壓件和底盤的聯合談判，國產底盤整體降本達到5%，液壓件降本達到10-20%，其他共性物質降本也基本超過10%，預計降本效果將在2021年得到體現。
交流環節
Q：二季度訂單情況?
A：截至目前，公司訂單充足，生產經營火熱。
Q：公司哪些產品要排到明年才能交貨?
A：公司超大噸位產品2021年產能基本被預定，其他噸位產品也是產銷兩旺，將按訂單進行排產。
Q：公司對2021年二季度業績增長有何預測?
A：歷年來二季度都是行業高峯，特別是公司混凝土、工程起重機、建築起重機三個主要產品線，這個規律是穩定的。行業需求上，公司也比較看好二季度的增速。
Q：公司現在國外的業務收入有哪些產品?
A：公司在海外的業務收入主要包括：混凝土機械設備、工程起重機械設備、建築起重機械設備，以上板塊產品佔海外收入80%左右。
Q：公司認為工程機械行業本輪的週期頂點大概什麼時候到來?公司現在是否有能力平緩週期的影響?
A：地產基建託底的基礎上，疊加機器換人、大量的更新換代需求、海外市場滲透率、農村鄉鎮地區滲透的持續增加等，公司認為工程機械總體在未來幾年仍將保持穩定的增長。公司加速推進數字化轉型，經營管理能力、風險控制能力、資源協同能力大幅提升，市場領先地位更加穩固，各項經營指標持續健康向上，對未來經營充滿信心。
Q：鋼材價格不斷上漲，對公司產品成本是否影響較大?
A：鋼材價格持續上漲給公司帶來了一定的成本壓力，但公司通過組織聯合談判，實現戰略合作;建立價格聯動機制，控制原材料價格波動等一系列措施來控制原材料價格上漲對成本的影響。公司也將通過調整產品結構、國產替代、降本增效等措施保障毛利率維持穩定。公司在長臂架泵車、中大噸位起重機等較高毛利產品上具有優勢，公司部分產品已上調售價，未來在維持總體價格穩定情況下動態調整。
Q：近段時間，汽車芯片短缺，對公司產品是否有影響?
A：公司主要涉及到芯片的採購物資有發動機和底盤(底盤發動機含芯片)，以及智能元器件中PCBA、遙控器、控制器等。公司對芯片短缺採取了積極的應對措施：(1)針對涉及芯片物資的物料，公司組織梳理並結合供應商備貨情況評估供應風險;對於風險物資，實施戰略儲備;(2)對公司自產PCBA，2021年年初已與主要供應商協商按年進行備貨。(3)對於已發生交付風險的物資，協調供應商積極尋找現貨，以保證生產使用。另外，對於某些風險較高的物料，公司也會考慮尋找物料替代方案或第二供應商。
Q：公司管理層如何應對鉅額的應收賬款回款問題?
A：2020年公司應收賬款增幅遠低於收入增幅，經營性現金流持續提升，應收賬款逾期率持續下降，公司回款持續向好。公司仍將不斷加強應收賬款管理：1)持續加強信用銷售風控提現建設和執行力度;2)建立動態的貸後逾期容忍度預警模型，實時監控客户貸後還款情況;3)通過數字風控平台對關鍵業務風險點全方位監控與診斷;4)針對惡意欠款客户，公司及時司法處理，確保公司債權，減少壞賬損失。
Q：公司與華為簽訂戰略合作是否屬實?
A：4月2日，中聯重科股份有限公司與華為技術有限公司戰略合作簽約儀式在長沙舉行。此次合作，標誌着中聯重科數字化轉型升級再提速。
Q：農業機械板塊有無分拆上市計劃?
A：農機板塊的快速發展，除了要在產品市場做大做強之外，也需要資本市場的支持和幫助，儘管公司目前暫無具體計劃，但不排除在條件成熟時推動相關資本運作。
Q：關於智慧農機是否有計劃通過抖音快手等平台進行推廣?
A：公司非常重視在抖音和快手等新媒體平台的品牌宣傳與推廣，智慧農業也是重要的宣傳內容之一，在上述平台已有展現。
Q：公司有無股票回購計劃?
A：暫無回購計劃