“印度支付寶”上市表現緣何不如人意

　　創下今年以來印度資本市場最大的首次公開發行（IPO）的印度數字移動支付企業Paytm，在18日首日掛牌上市後，股價大跌超27%，本週一（22日）Paytm股價繼續下跌12%。但在接下來的兩個交易日中，Paytm的股價有所恢復。週二（23日），Paytm股價從底部回升約10%，週三（24日），Paytm股價上漲超17%。

　　Paytm上市首日掛牌價為每股1950盧比，24日收於每股1753.00盧比。在短短的4個交易日中，Paytm跌幅為10.10%。

　　Paytm是印度數字移動支付的領軍企業，有印度“支付寶”之稱。在上市的前幾個交易日中，Paytm股價不漲反跌，讓市場深感意外。業內人士指出，Paytm股價大跌，與兩個方面的因素相關：一是印度央行貨幣政策面臨調整，印度股市正從階段性頂部下跌，Paytm下跌不可避免。二是Paytm盈利前景不明，目前估值明顯偏高，股價下跌也屬正常。

　　印度央行目前正面臨貨幣政策的關鍵轉向，將從此前的寬鬆貨幣立場轉向中立，利率上調也將在近幾個月展開。自去年3月以來，印度央行不僅累計降息達250個基點，而且還通過購買政府債券等形式，向金融系統注入了大量的流動性。在這一寬鬆政策下，印度股市今年一直牛性不改。今年截至10月初，印度Sensex30指數的漲幅超過25%，Nifty50指數的漲幅超過27%。

　　但隨着印度經濟復甦的加速和通脹趨勢的逆轉，印度已經沒有繼續實施寬鬆政策的空間。已經有機構預測，印度央行將在12月的貨幣政策會議上，將寬鬆政策調整為中立。

　　貨幣政策正常化的接近，使得印度股市失去了進一步上漲的動能。22日，印度股市創出近7個月以來最大的單日跌幅：Sensex30指數下跌1170.12點，跌幅為1.96%，Nifty50指數下跌348.25點，跌幅為1.96%。同一天，Paytm股價下跌超過10%。

　　從另一個方面看，Paytm股價的大幅下跌也與其本身相關。儘管Paytm是印度數字支付的領軍企業，但公司一直沒有解決盈利問題，多年來一直處於虧損狀態。數據顯示，2020至2021財年，Paytm的虧損達170.4億盧比，2019至2020財年的虧損更是高達294億盧比。印度一家股票經紀公司Choice Broking的分析師拉傑納特·亞達夫指出，Paytm首次公開募股的主要擔憂，是其大規模的業務虧損，以及無法為投資者提供可信的盈利前景。