突發利空！剛剛，千億鋰電大牛股宣佈大消息！這些機構要笑了，一年暴漲560%！

中國基金報 安曼

本週最大市值的解禁就要來了……

21日晚間，中偉股份發佈公告稱，本週五（12月24日），約有1.0264億股限售股將解禁，上市流通。

按照12月21日的收盤價164元/股計算，此次接近的市值將超過164億元。

值得注意的是，聯想集團旗下的君聯資本旗下的兩隻基金合計持有的近2300萬股也在這次的解禁股之列。

貴州銅仁唯一上市公司

上市一年股價上漲超560%

公開資料顯示，中偉股份成立於2014年，是目前A股市場上鋰電池正極材料的龍頭股，也是貴州銅仁目前唯一一家A股上市企業。

自2020年12月23日上市，中偉股份正好趕上了新能源汽車的風口，股價從IPO發行價24.6元，一路上漲觸及214.77元高位（漲幅高到773%）後，近期有所回調。

截至21日收盤，中偉股份的股價漲幅也超過了560%。

兩次投資

君聯資本成為最大外部股東

三季報顯示，君聯資本旗下的 君聯晟源持有2497.9萬股，是中偉股份的第二大股東，也是中偉股份最大的外部股東。

在本次解禁中，君聯資本旗下的北京君聯晟源持有的2159.9萬股和蘇州君駿德持有的138萬股均在解禁之列。這意味着君聯資本持有的2300萬股將面臨解禁，解禁市值37.7億元。

限售股類型序號股東名稱所持限售股份總數本次解除限售數量剩餘限售股份數量備註首次公 開發行 前已發 行股份1北京君聯晟源股權投資合夥企業（有限合夥）24,979,00021,599,0003,380,000注12興資睿盈（平潭）資產管理有限公司－福州經濟技術開發區興睿永瀛股權投資合夥企業（有限合夥）9,160,0009,160,0000注23海富產業投資基金管理有限公司-海富長江成長股權投資（湖北）合夥企業（有限合夥）7,640,0007,640,0000注24貴州省貴鑫瑞和創業投資管理有限責任公司－7,630,0007,630,0000注2貴州新動能產業投資基金合夥企業（有限合夥）5興投（平潭）資本管理有限公司－江蘇疌泉綠色產業股權投資基金（有限合夥）6,930,0006,930,0000注26嘉興謙傑股權投資合夥企業（有限合夥）6,840,0006,840,00007銅仁恆盛勵能企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）6,698,9006,698,9000注38貴州省貴鑫瑞和創業投資管理有限責任公司－貴州省高新技術產業發展基金創業投資有限責任公司6,100,0006,100,0000注29銅仁源聚智合企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）5,681,1005,681,1000注310中國―比利時直接股權投資基金3,820,0003,820,000011嘉興謙誠股權投資合夥企業（有限合夥）2,960,0002,960,000012服務貿易創新發展引導基金（有限合夥）2,780,0002,780,000013貴州大龍扶貧開發投資有限責任公司2,290,0002,290,0000注414貴州省梵淨山投資控股集團有限公司2,290,0002,290,0000注515平潭建發捌號股權投資合夥企業（有限合夥）1,390,0001,390,000016君聯資本管理股份有限公司－蘇州君駿德股權投資合夥企業（有限合夥）1,380,0001,380,0000注2首次公 開發行 戰略配 售股份17華泰證券資管－民生銀行－華泰中偉股份家園1號創業板員工持股集合資產管理計劃5,697,0005,697,000018上海菁茂投資有限公司5,697,0001,752,6003,944,400注6

據天眼查顯示，2019年4月和5月，中偉新材完成了兩輪融資，投資方包括君聯資本、興業資管、建鑫投資、興業基金、梵淨山投資、海富產業基金等。

上述投資機構的股份均在本輪的解禁股之列。這意味着，投資兩年的時間裏，這些投資機構就收穫了超5倍的盈利。

4億營收撐起千億市值

隨着近日的回調，截至21日收盤，中偉股份仍有993億元的總市值。但是根據中偉股份的財報，其淨利潤在2020年最高也不過4.2億元，這點淨利潤居然能撐起千億市值？

據瞭解，中偉股份主要是做三元前驅體，通過燒製將形成三元電池正極，廣泛應用於新能源汽車動力電池、儲能電池以及消費電池領域。

2020年營收74.4億元，同比增長40%，其中，三元前驅體營收56.73億元，佔公司營收超70%以上，成為主要營收來源。

2017-2020年，中偉股份的營收和歸母淨利潤複合增長率分別達到58.7%和184.2%，很快取代了格林美，成為全球三元前驅體出貨量第一。

不過，目前中偉股份做這門生意的盈利模式本質上是在賺加工費，受原料價格的波動影響較大。

根據此前公開資料顯示，中偉股份的製造費用僅僅佔很小一部分，原材料成本超90%，其中直接材料主要包括硫酸鈷、硫酸鎳、硫酸錳、鎳豆等，製造費用主要包括設備折舊和水電能源費用。從成本構成看，三元前驅體有着非常強的資源屬性，鎳、鈷等金屬價格將是影響三元前驅體成本的主要因素。

行業屬性決定利潤率不會太高。從盈利能力看，儘管隨着技術迭代，使得利潤率逐年提升，2020年中偉股份淨利率5.6%，同比增加2.2個百分點，但相較於其他中游材料企業實在感人，2020年能取得毛利率為13.14%的成績實屬不易。

進入2021年，中偉股份的淨利率較2020年繼續穩步提升，這也側面地反映了企業運營效率也越來越強。

從運營效率看，中偉股份2020年總資產週轉率達到0.93，高於其他中游材料企業，並在2021年的年報時達到了0.65，這表明其運營管理能力十分出眾，總資產週轉率較高也使得公司ROE處於領先水平。

不過隨着2021年，原材料價格的飛昇，中偉股份的淨利率是否還能保持在2020年水平之上，成為中偉股份未來股價走勢的重要參考因素之一。

所以君聯資本是否會減持，讓我們拭目以待……

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