Manner 於 2015 年在上海開業，是主打小店面、高性價比的精品咖啡連鎖品牌，單杯價格在 15 - 25 元之間，門店主要依附於寫字樓。創始人為韓玉龍、陸劍霞夫婦。
《晚點 LatePost》獨家獲悉，今日資本退出並非主觀意願，核心原因是投資方和創始人的意見不統一。創始人韓玉龍甚至表示，若今日資本不退出，他就再造一個相同定位的新品牌。
退出前，今日資本在 Manner 中持股約 35%， Coatue 和 H Capital 分別持股約 4%、9%。Coatue 和 H Capital 接盤後，企查查信息顯示，兩家機構分別持股 16.3%、17.7%。
Manner 投後估值漲至 30 億美元。而在 5 月 21 日，Manner 才剛剛宣佈獲美團龍珠資本獨家投資的 2 億美元，投後估值為 20 億美元。短短一週內， Manner 估值漲了 50%。
6 月 16 日，科技媒體 36 氪報道稱 Manner 又完成一輪融資，資方為字節跳動。這是一個月之內，繼美團龍珠資本之後第二家進入 Manner 的戰投方。
今日資本一直在電商、消費領域下重注，京東、美團都是典型的案例。徐新的投資風格是遇到好公司就重金投入、長期陪伴，同時深度參與公司決策，投資 Manner 也是如此。
Manner 在完成今年 2 月淡馬錫的投資後，創始人夫婦韓玉龍、陸劍霞共計持股約 40%，今日資本持股與之接近。
今日資本在 2018 年即參與 Manner 首輪融資，此前韓玉龍還從今日資本挖來了投資人金斌斌加盟 Manner，2020 年 7 月金斌斌成為 Manner CEO，目前持股 7.2%，其股份由創始人夫婦共同出讓，後者則轉而負責供應鏈。
據瞭解，撤出 Manner 時，今日資本拿到了約 7 億美元的高額回報。一位頭部基金投資人向《晚點 LatePost》表示，今日資本在 Manner 上的投資回報率足夠高，相當於完美日記之於真格基金，悦刻之於源碼資本，可以説是一個奠定基金地位的案子。
Manner 是今年消費領域的明星項目，關鍵原因之一是其高坪效。根據久謙諮詢的中台數據， Manner 在上海日均單數約 300 單，星巴克為 400 單，瑞幸則在兩者之間，而 Manner 的坪效和瑞幸不相上下，每月每平方門店的營收約 5000 元。
投資人們在 Manner 身上似乎看到了更 “健康” 的瑞幸的影子，這是一個尚未被資本過度催熟、有穩定現金流、易複製的小店模式。
一位投資 Manner 未遂的投資人稱，2020 年 Manner 的營收為 2 - 3 億元，淨利潤率在 10% 以上，截至 2021 年 1 月底，其門店為 120 家，單店日均銷售額 8000 元，毛利率為 50%。Manner 所有門店均為直營，其中上海地區門店全部盈利。今年 Manner 的營收目標為 5 - 10 億元，開店目標為 400 - 500 家，2023 年底計劃開到 1000 家。
資本加持後的 Manner 拓店提速不少，2020 全年 Manner 新開店 50 餘家，去年底 Manner 共計擁有 103 家店，今年僅半年時間， Manner 已經又開出了 50 家新店，截至發稿，其全國門店數超過 160 家，其中九成位於上海。
但和頭部品牌相比， Manner 開店速度還不夠快。從門店數量來看，目前咖啡市場份額佔比前四的品牌分別為星巴克、瑞幸、 Tim Hortons 和 Manner ，其中星巴克和瑞幸的門店分別超過 5000 和 4000 家，Tim Hortons 則為 150 餘家，四家已經佔據了市場 70-80% 的份額。
久謙諮詢的分析師稱，Manner 開店速度的最大制約因素是拿店，Manner 主要消費人羣是 20 - 30 歲白領，店鋪需要集中在商業寫字樓密集區。
《晚點 LatePost》拿到的一份投資紀要顯示，Manner 正在激進擴張，僅兩年期的門店租賃合同也會籤，兩年對 Manner 的一家門店而言，可能才剛剛夠時間回本，諸如海底撈或星巴克等話語權強的品牌，有租賃方甚至願意一下籤訂十年的租約。
一些投資人並不看好 Manner 的發展勢頭。比較常見的觀點是，Manner 在上海以外的門店盈利相對困難，且缺乏品牌認知度。與此同時，不少區域咖啡品牌也正在擴張，比如蘇州的代數學家。
另外，和其他咖啡連鎖品牌相比， Manner 使用半自動咖啡機，且產品相比瑞幸、星巴克更具差異性，這意味着對員工更高的要求，而咖啡行業員工薪資普遍不高，流失率較高， Manner 若要快速複製門店，找到龐大且合格的員工並不容易。
營收結構上，星巴克和 Tim Hortons 也都更豐富，兩者的非咖啡類飲品銷售額均大於咖啡，而 Manner 目前的飲品產品線相對窄，暫時聚焦在咖啡上。
因此也有投資人將今日資本撤出看作是風險信號，認為徐新看到了 Manner 擴張的天花板。接近上述老股交易的人士表示，Manner 是這幾家投資機構重金投入且風險較大的項目。（張欽）