美聯儲上調兩大利率後，逆回購工具用量單日暴增45% 首次突破7000億美元

週四，共有68名對手方在美聯儲的隔夜固定利率逆回購中接納了總計7558億美元。

美聯儲週四凌晨決定上調兩大管理利率後，逆回購工具用量一日激增45%，首次突破7000億美元。

具體來看，美聯儲將聯邦基金利率區間的上限——超額準備金利率（IOER）從0.10%上調至0.15%，將聯邦基金利率區間的下限——隔夜逆回購利率（ON RRP）從0%上調至0.05%。兩大利率調整自當地時間6月17日開始生效。

在美聯儲上調管理利率後，追逐短期收益的資金就開始激增。

據紐約聯儲公佈，美東時間6月17日週四，共有68名對手方在美聯儲的隔夜固定利率逆回購中接納了總計7558億美元。而週三美聯儲隔夜逆回購的使用規模僅為5209億美元，這意味着，單日用量增加2531億美元，增幅高達45%，較本週一的前紀錄5839億美元高逾29%。而且，週四的對手方較週三的53名增長了28%。

至於激增的原因，正如瑞銀早前指出，部分增量來自政府資助企業（GSE），因為GSE現在可以賺到比之前更高的收益。瑞銀補充説，這會使得準備金從銀行系統中流出，應該會略微降低年底資產負債表壓力加大的可能性。另外，由於這是第一次採用新利率的美聯儲臨時性公開市場操作（TOMO），隨着市場利率調整到新的下限，我們看到的可能是暫時的用量飆升現象。

其實在美聯儲出手調整後，華爾街就預計，隔夜逆回購工具的使用量會繼續加大。金融博客零對沖稱，現在隔夜逆回購工具創造的無風險收益已經超過了很多短期的美國國債。

摩根大通策略師Teresa Ho等多位策略師在報告中表示，雖然美聯儲調整超額準備金利率和逆回購協議利率緩解了短端利率下行壓力，但供需失衡仍然存在，並且在中期內可能會繼續加劇，技術調整不是貨幣市場的靈丹妙藥。

策略師們稱，雖然美聯儲已開始討論刺激措施減碼，但實際時間“仍遠未確定”，與此同時，準備金增長、存款創造和管理以及貨幣基金資產增長的週期將繼續。這意味着美聯儲隔夜逆回購工具的交易量勢將增長。即使進行了技術調整，甚至美聯儲資產購買在未來某個時候結束，配置到回購協議（RRP）的資金也沒有明顯的去處，至少在出現貨幣市場基金可以購買的其他資產之前會如此。

來源：金十數據