提高上市公司質量要打組合拳

上市公司是資本市場的基石。提高上市公司質量是一個系統工程，要吸引更多優質企業上市，健全上市公司多元化退出機制；健全上市公司資產重組、收購、分拆上市和再融資等制度，發揮好市場無形之手的作用；在多方努力下，形成共建、共治、共享體系。

日前，國務院召開常務會議，就進一步提高上市公司質量，推動資本市場持續平穩健康發展作出部署。在我國金融市場雙向開放日益深入、註冊制高效推進的形勢下，這一部署對於更好發揮資本市場樞紐功能，支持實體經濟發展，具有重要意義。

上市公司是資本市場的基石。目前，A股上市公司數量已經超過4000家，這些公司在國民經濟運行中的引領示範作用日益凸顯。上市公司質量不高，就難言資本市場和國民經濟高質量發展。因此，提高上市公司質量，不僅是增強市場活力和韌性的必由之路，更是發揮好資本市場“牽一髮而動全身”樞紐功能的根基。

當前，註冊制改革穩步推進。科創板試點註冊制，在實現良好開局基礎上，總結了一大批可複製可推廣經驗，並在創業板推廣“存量+增量”註冊制改革。目前來看，資本市場包容度顯著提升，企業上市週期大幅縮短，可預期性明顯增強，改革成效初步顯現。

但是，一些上市公司違法違規行為頻發，風險不斷暴露，因而上市公司持續健康發展的基礎還不牢固，各方面對上市公司質量還不大滿意。資本市場在這些方面仍有較大提升空間。

從國務院常務會議提出的一系列要求看，提升上市公司質量，除了要完善上市公司治理制度規則，提高信息透明度和披露質量，還需要從以下幾個層面多措並舉，打出組合拳。

首先，要把好市場入口，暢通市場出口。科學保持IPO常態化，吸引更多優質企業上市，從源頭上提高上市公司質量。要讓更多符合國家發展戰略、有利於強化自主創新實力和核心競爭力的好資產加快注入上市公司，推動市場、科技、資本高效融合。與此同時，要探索創新退市方式，豐富退市渠道。健全上市公司多元化退出機制，嚴厲打擊規避退市行為。

其次，健全上市公司資產重組、收購、分拆上市和再融資等制度，多管齊下推動上市公司做優做強。同時，允許更多符合條件的外國投資者對上市公司實行戰略投資，參與構建我國新發展格局。

從經驗來看，併購重組在推動產業整合升級、實現優質資產上市、提升資產證券化率方面起到了關鍵作用。提升上市公司質量，無疑要發揮好市場無形之手的作用，加大市場化兼併重組力度，支持優質上市公司做強做大，夯實資本市場可持續發展基石。要進一步放松管制，釋放市場空間，持續完善併購重組的市場化定價機制；不斷拓寬併購重組融資渠道，豐富融資產品，便利上市公司根據需求使用多種融資工具；進一步放寬配套融資規模，持續提高併購重組審核效率並與國際市場接軌，在支持跨境併購等方面開展創新等。

上市公司質量內涵非常豐富，包括經營效益、會計基礎、治理能力和信息真實等方面，因而提高上市公司質量是一個系統工程。建設好這一系統工程，需要形成共建、共治、共享體系，僅靠證監會一家“單兵突進”遠遠不夠，這既離不開上市公司自身苦練內功，也離不開相關部門和各級政府通力合作。

立法和司法機關、宏觀管理部門、產業主管部門、地方政府等，在制度供給、財税支持、執法協作、風險處置等方面發揮着重要作用。要完善定期溝通協作機制，推動建立信息共享機制，利用大數據解決金融信息“孤島”現象，將提高上市公司質量、處置化解上市公司各類風險納入協調機制重點工作。同時，投資者應積極參與上市公司治理和監督，依法依規行使股東權利。(經濟日報-中國經濟網 祝惠春）

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