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一項對 250 多名金融分析師的調查顯示，超過 91% 的人認為，在評估一項投資時， 最重要的任務是把事實整理成一個引人注目的故事。投資組合經理們滔滔不絕地談論着他們對某隻股票的直覺是否正確，專業交易員們經常根據自己的直覺每天開展數十億美元的交易。而據報道，全球領先的對沖基金管理者喬治·索羅斯（George Soros）甚至曾經在背部疼痛時考慮過拋售手中的股票。
在合適的條件下，比如決策環境和決策規則簡單而穩定時，直覺的確可以催生驚人的決策速度和準確的判斷。不幸的是，決策環境和決策規則（至少在短期內）可能非常複雜，而且非常不穩定。
格拉德威爾承認我們的直覺經常會誤導我們。在股市引發的最令人痛苦的諸多反諷現象中，有一點是最顯而易見的，即你對一項投資判斷錯誤的信號之一，就是你的直覺認為自己的判斷是正確的。通常情況下，你越是確信自己的直覺會給自己帶來巨大回報，你越可能損失更多的錢。
在一個由這些規則管理的遊戲中，如果你所做的只是在眨眼之間做決定，那麼你的投資結果將會很糟糕。
直覺在投資中扮演着合理的角色，但它應該是從屬性的，而不是主導性的。當然，你可以讓你的直覺更好地為你工作，而無須僅僅依靠直覺來投資。最好的財務決策是利用你大腦的雙重優勢，即直覺和分析，或者説感覺和思考。賈森·茨威格在《投資的怪圈：成為洞察人性的聰明投資者》一書中向你展示，如何最大限度地利用這兩者。
下面的這10條建議或許可以幫助你找到二者的平衡點，成為洞察人性的聰明投資者：
一、在是否信任某人或某公司的問題上，要相信你的直覺
一位名叫弗雷德·科布里克（Fred Kobrick）的共同基金經理曾參加過一場引人注目的演講，演講者是一家正快速增長的公司的首席執行官。之後，科布里克找到該首席執行官，告訴他自己對其公司的印象有多深刻，他可能會購買這隻股票。當這位首席執行官伸出手與他握手時，科布里克注意到這位高管的襯衫袖口上印有風格獨特的字母。然後，科布里克看到公司其他幾位經理的襯衫袖子上也有同樣的字母。他回憶説：“在那一瞬間，我就知道我不想再買這隻股票了。這些人在買襯衫的時候都不敢尊重自己的想法，非要與別人一模一樣，怎麼會把壞消息告訴老闆呢？”
當然，大多數投資者不太可能與首席執行官們面對面接觸，所以你應該睜大你“感性的眼睛”來閲讀兩份可能揭示公司老闆性格的文件，一份是年度委託書，另一份是公司年度報告中的董事長致股東的信。委託書會讓你瞭解經理人的薪酬水平，以及他們是否存在讓你感到不安的利益衝突。董事長的信將表明其是否不公平地把市場行情的好轉歸功於自己（其實市場行情並不在他的控制範圍之內），以及是否把錯誤決策的責任推給他人（實際上這些責任可能在其自身）。如果董事長在信中只是吹噓公司未來將如何興旺發達，卻忽視了公司目前的窘境，那麼這是一個值得擔憂的跡象。
羅賓·霍加斯説：“如果你一開始就有一種不好的感覺，那就把你的情緒當作數據，質疑是你應該考慮推遲決策的信號。”
無論何時，當你面對面地判斷一個人的性格時，依靠直覺可以讓你避免“過於冷靜理性”。
二、要知道反射系統什麼時候會佔據上風
基金投資者在買賣特定行業的基金時，往往會賠得精光，這並不奇怪。分析整個行業需要進行大量的反思和研究，由於數十家公司提供各種相互競爭的產品和服務，很難對整個行業未來的盈利狀況做出客觀預測。但你的反射系統會接收到更簡單的信息，比如，“油價正在飆升”或者 “互聯網正在改變世界”。這很容易分散你的注意力，使你無法開展更加詳細的分析。
心理學家保羅·斯洛維奇警告説，每當這種興奮瀰漫在空氣中時，反射系統就會佔據上風，反思系統就很難發揮作用，你就無法進行深入思考和分析。什麼令人激動，什麼能產生最生動的畫面，你的感覺就使你最容易接受它們。如果有人對你説一些關於納米技術的好話，比如“你知道，這些小機器可以產生巨大的利潤”，那麼你很可能傾向於買入與納米技術相關的股票。
然而，當大多數人依賴這種反射性思維時，最終會蒙受鉅額損失，而不是獲得鉅額利潤。1999 年和 2000 年，就在科技行業的豐厚回報灰飛煙滅之前，一窩蜂地投資科技行業基金的投資者損失了至少 300 億美元。
當金融市場波瀾不驚時，反思系統的判斷比反射系統的直覺更容易佔上風。但是，當牛市帶來高得驚人的回報，或者當熊市造成令人沮喪的損失時，反射系統就佔了上風。因此，三思而後行變得迫切而重要。
三、多問自己一個問題
三思而後行的一個方法是制定一個程序來確保你問的問題是正確的。
正如丹尼爾·卡尼曼所言，人們在某些時候面對一個困難的問題時，會選擇回答一個更簡單的問題。這是因為反射系統討厭不確定性，它會很快將問題重新組織成易於理解和回答的問題。比如，面對“這隻股票會繼續上漲嗎？”這樣一個難以回答的問題，許多投資者往往會參考最近的價格走勢圖。如果趨勢線向上傾斜，那麼他們立即回答“是”，而沒有意識到他們的反射系統欺騙了他們，引誘他們回答了一個完全不同的問題。趨勢圖顯示的其實是一個簡單得多的問題：“這隻股票最近一直在上漲嗎？”卡尼曼説：“在這種情況下，人們不會對他們想要回答的問題感到困惑，他們只是沒有注意到自己其實是在回答一個不同的問題。”
在這種情況下，你可以多問自己一個問題，比如，“我如何知道？”或者“證據是什麼？”或者“我需要更多的信息嗎？”這些追問會迫使你注意到你的反射系統回答了錯誤的問題。芝加哥大學的心理學家奚愷元有另一個建議：“如果這種情況發生在其他人身上，他們向你徵求建議，你會告訴他們要做什麼？我經常這樣做決定：把自己放到別人的位置上。”奚愷元的建議特別有用，因為一旦你想象自己正在給別人提建議，你也可以想象那個人在向你施壓：“你確定嗎？你怎麼知道？”
四、不要僅僅證實一種説法，而要先試着去證偽
正如我們所看到的，反射系統認為，證明一個論斷的最好方法是不斷尋找更多的證據來證明它的正確性。但要更加確定它是正確的，唯一的方法是更努力地尋找證據去證偽。
基金經理經常會説：“任何較買入價下跌 15% 的股票，我們都能讓其增值之後再賣出。”作為證據，他們展示了他們所持有股票的表現。相反，你應該要求查看已售出股票的後續回報，這是判斷基金經理是否真的應該賣出它們的唯一方法。同樣，當一家投資諮詢公司吹噓説自己通過解僱表現不佳的基金經理而獲得了更高的回報時，你可以詢問那些經理在遭到解僱之後的業績數據。只有通過觀察這些未觀察到的結果，你才能真正檢驗這些人的説法。（令人尷尬的是，這些專家自己從來沒有分析過這些證據！）
五、用常識征服你的直覺
一般來説，視覺和聽覺會激活你的反射系統，而文字和數字則會激活你的反思系統。
這就是為什麼股票經紀公司和保險公司會在其製作的廣告中展示一些富有魅力的人，他們牽着金光閃閃的獵犬漫步在金黃色的沙灘上。這種情景會在你的反射系統中激起強烈的舒適感和安全感。這也是為什麼基金公司喜歡把大量數據和線條堆積成高山的形狀，以此來展示其投資組合的業績。這些圖表顯示的是初始投資隨着時間的推移而增長，最終累積成一個喜馬拉雅山式的財富高峯，從而產生了強烈的視覺衝擊。
人類天生就對運動感到興奮。當用“攀升”或“跳漲”等富有動感的詞而不是用“有所上漲”等中性詞彙來概括股市活動時，投資者更傾向於預計股市將繼續上漲。一些具有動感的修辭會導致我們的大腦產生市場肯定會“大漲一波”的預期。
隱喻的情感力量表明，你永遠不應該被動地接受別人給你的包裝好的信息。相反，你要確保用幾種不同的方式打開這種信息的包裝。當經紀人或理財規劃師把一張色彩鮮豔的圖表放在桌子上時， 你要問這樣的問題：如果以不同的、更長的時間段來衡量這筆投資，它會是什麼樣子？這隻股票或基金與其他類似投資及市場指數等客觀基準相比表現如何？根據它過去的業績記錄，像這樣的投資什麼時候會表現不佳？過去的業績並不能預測未來，那麼如果按照年費和税後回報等至少同樣重要的標準去衡量，這種投資的表現如何呢？
六、只有傻瓜才會去做沒有原則的投資
當偉大的投資分析師本傑明·格雷厄姆（Benjamin Graham）被問及如何成為一個成功的投資者時，他回答説：“人們不需要非凡的洞察力或智慧，最需要的是採取簡單的原則，並堅持遵守這些原則。”
我在本書附錄中列出了 10 條基本的投資規則。這“十誡”的首字母正好是 THINK TWICE（三思而後行）。當市場上的某種情況可能導致你喪失理智時，你要抑制住自己的衝動。在做任何投資決策之前，依據你給自己制定的原則行事，這樣可以防止自己被無端猜測及市場短期波動左右。
七、學會推遲決策
當你情緒高漲時，不要急於做決策，先休息一下，不然以後可能會後悔。
因此，你要警惕自己一時情緒波動的影響，否則你可能永遠無法實現財務穩定。諾伯特·施瓦茨發出警告：“不要急於做出重要決策，留到第二天再説。”他不是在重複陳詞濫調，他説的是科學研究證實的有趣的大智慧。如果你仔細考慮一下，而不是衝動行事，你幾乎總能做出更好的投資決策。
馬修·利伯曼説，另一種選擇是“向那些不認同你觀點的人徵求第二種意見”。試着把你的投資想法告訴那些很瞭解你，卻又不同意你觀點的人。雖然你的配偶在這方面聽起來很理想，但最佳人選是一個好的商業夥伴，而不是你的浪漫伴侶。值得關注的是，美國許多最具創新力、最成功的公司都是由兩個能夠相互制衡彼此想法的人領導的，比如，伯克希爾–哈撒韋公司有沃倫·巴菲特和查理·芒格，雅虎公司有戴維·費羅和楊致遠，谷歌公司有拉里·佩奇和謝爾蓋·布林。如果你有一個既能令你推心置腹又對你吹毛求疵的朋友，那麼要養成一個習慣，在做任何決定之前，把你的投資理念跟這位朋友講一講，請他幫忙把關。
最後一個方法是試着通過身體運動去影響你的想法。施瓦茨解釋説：“你在一個身體裏思考，你的身體反應與你的神經活動相互作用。”這雖然聽起來很奇怪，但不無道理。比如，如果你推開面前的堅硬物體，就可以幫助你在做決定時多一些思考，少一些情緒波動。如果你推開電腦或書桌，就可以讓自己少受一些個人情緒的影響。接下來，你可以用這個僵硬的動作來提醒自己，在做決策的時候，記得要三思而後行，可以參考本書附錄中列出的 10 條基本投資規則。你甚至可以在採取任何市場操作之前，用掌上電腦或手機自動給自己發送提示。
八、當市場對你眨眼時，你要抓住稍縱即逝的機遇
如果一隻股票因為壞消息而遭受重挫，它可能會永久下跌，也可能只是暫時反應過度，晚些時候就會反彈回來。提前做好投資功課，你就可以隨時出擊了。如果你是一個認真的股票投資者，你應該購買你所瞭解的公司的股票，如果這些股票突然變得便宜了，那就買入。
美盛集團的著名基金經理比爾·米勒就是這麼做的。2004 年夏天，職業教育公司（Career Education Corp.）的股價從約 70 美元跌至 27 美元，原因是有報道稱監管機構正在調查該公司的賬目和商業行為， 投資者對此感到恐慌，紛紛拋售。但米勒知道，這所技術學校運營公司能夠獲得非常豐厚的利潤，他覺得這種情況很可能會繼續下去。因此，當市場“眨眼”時，米勒抓住了機會，以低價從驚慌失措的賣家手中買入了 200 萬股。（到 2004 年底，該股票已經較夏季恐慌時的低點上漲了近 50%。）
提前做功課能讓你在其他投資者驚慌拋售時，及時抓住稍縱即逝的機遇。沃倫·巴菲特每年都會閲讀安海斯–布希公司的年報，一邊熟悉這家公司，一邊耐心地等待股價變得足夠便宜時出手。最終，在 2005 年初，該公司股價下跌，當時已經對該公司非常熟悉的巴菲特搶購了安海斯–布希的大量股份。
九、股票只有價格，而企業有價值
從短期來看，只要有人想買進或賣出股票，或者只要有新聞發生，股票價格就會發生變化。有時，消息簡直荒唐可笑。
長遠來看，企業是股票的內在基礎，股票只是企業在市場上的交換媒介，沒有自己的生命。如果哪項業務變得更具長期贏利性，那麼它將變得更有價值，其對應的股票價格也會走高。股票價格在一個交易日內變化上千次並不罕見，但在真實的商業世界中，企業價值在一天之內基本是穩定的。
企業價值雖然會隨着時間推移而變化，但不是一直在變。股票就像天氣一樣，幾乎不間斷地、毫無預警地變來變去。企業就像氣候一樣，其價值變化更加緩慢且可預測。從短期來看，天氣引起我們的關注，且似乎決定了環境，但從長期來看，真正重要的是氣候。
所有這些變化都可能分散人的注意力，以至巴菲特曾説：“我總是喜歡在不知道價格的情況下研究投資，因為如果你看到了價格，它就會自動對你產生一些影響。”
因此，一旦你對一家公司產生了興趣，一個好辦法就是最好先不去查看它的股價，而是花兩週時間去研究一下這個公司。在兩週時間結束時，忽略股票價格，只關注企業價值本身，做出自己的評估。
十、考慮問題時，要着眼全面
你從經紀公司或基金公司看到的財務報表，往往是為了刺激你大腦的反射系統：它們強調的是每筆投資的短期價格變化，而不是你的總財富規模。這種方法讓你的財務報表讀起來不那麼枯燥，尤其是在市場上下波動的時候。但它讓你更有可能聽從直覺，經常導致高買低賣。丹尼爾·卡尼曼警告説：“考慮一項決定時，看似最自然的方式往往不是最好的方式。”
如果你的財務顧問或基金公司不能幫你全面分析你的財務報表，你可以自己做：用 Excel 或類似的軟件建一個電子表格。在每個季度末，使用小的、普通的字體，輸入你的每一項投資的價值。使用 Excel 的“自動求和”來計算你持有的所有股票的總金額，用粗體字標出總數。（如果你不會用 Excel，有一張紙就可以了，一定要用更大、更醒目的數字記錄總數。）要查看你的投資組合的表現，不要逐行閲讀每一個條目。相反，把這個季度的總和與上一季度或一年、三年和五年之前的總和進行比較。現在你就可以很容易地看到你所持有的任一股票的大幅波動是否對你的整體投資組合產生了重要影響。
卡尼曼將這種刻意的比較稱為“着眼全面”，這種比較需要動用你大腦的反思系統，以避免單筆投資的損失或收益促使你做出可能會後悔的行為（比如低價賣出或高價買入）。
無論你是投資個股，還是隻在社保計劃或其他退休計劃中投入一些資金，“着眼全面”都將幫助你關注所有資產的長期表現和穩定性，而不是關注個別資產的短期波動。
這樣，你會變得更富有、更冷靜。
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