“投行給出的目標價與當前股價相比，有約30%的上漲空間。”
據IPO早知道消息，截至北京時間今晨(6月11日)美股收盤，金山雲收報每股20.94美元，較前一交易日上漲1.40%。尤為難得的是，在該交易日，美股三大股指全線收，其中，道瓊斯工業平均指數的跌幅為6.90%；納斯達克綜合指數下跌5.27%；而標準普爾500指數同樣下跌5.89%。金山雲不僅業務增速保持行業領先，又兼具良好的抗週期性，獲得資本市場認可。在美股大盤下跌時，逆勢上漲。
事實上，自北京時間5月8日晚間正式在納斯達克掛牌上市至今，金山雲的股價較發行價漲幅已達20.18%。
但值得注意的是，在已實現如此漲幅的情況下，多家國內外知名投行近期依然清一色地予以金山雲“買入”評級，其中摩根大通、瑞銀和中金給予27.0美元、27.6美元和28.0美元的目標價，而麥格理更是給予超30美元的目標價，達32.0美元。
換言之，金山雲仍可被視為一隻可長期持有、有較大增長潛力的優質標的。直觀來看，上述目標價與當前股價相比，仍有約30%的上漲空間。
當然，其中很重要的一個原因便是，基於亞馬遜、微軟、谷歌、Salesforce、Adobe等巨頭的雲計算業務，美股市場及投資人對該類型企業已有較為深刻的認知，進而更容易對這類標的作出更加直接和準確的判斷。
而從金山雲自身來看，無論是其相對獨立的屬性還是所交出的財報成績單，以及國內雲服務市場的增速，都是如此股價表現的重要基石。
弗若斯特沙利文的數據顯示，自2018年以來，中國已成為全球第二大雲服務市場，而增速更是已超過第一大市場美國，且國內雲計算的市場滲透率遠不及美國，發展潛力巨大。2015至2019年，美國雲服務市場規模的複合年增長率為21.3％；相比之下，同期中國雲服務市場規模的複合年增長率為37.7％，相差超過16個百分點。
未來走勢方面，弗若斯特沙利文預計中國雲服務市場在2019年到2024年的複合年增長率為28.3％，將繼續高出美國市場8個百分點。
此外，相較於目前行業前二的阿里雲和騰訊雲，金山雲顯然是一個更加中立、獨立的雲服務商，與客户之間潛在存在的利益衝突相對更少。
一個顯而易見的現象便是，目前越來越多的企業已開始採取“多雲”策略，以保證雲服務的可靠性和安全性。因此，作為獨立於“AT”的金山雲，其在一定程度上能夠減少客户的這種顧慮。
目前，金山雲的客户就已包括字節跳動、愛奇藝、嗶哩嗶哩等不少互聯網行業的明星公司，這些企業中既有“AT”的主要合作伙伴，亦包括最大的競爭對手，足以見出客户對金山雲的包容性。
不過，行業的快速發展也意味着市場逐漸轉變為“紅海競爭”，市場上的所有參與者都在積極探尋新的發展機會，以尋找在變化中迅速找到新的增長點並拉開與競爭對手的差距。
因此，之於金山雲而言，如何依託自己較為充裕的資金儲備、以及已經積累的品牌知名度，在短期內拉開與競爭對手的差距，或許也是值得金山雲思考的重要維度。
反應在財務數據上來看，6月3日，金山雲發佈了上市以來發布的首份財報：第一季度的營收為13.91億元（人民幣，下同），同比增長64.5%：調整後毛利為7,420萬元，調整後毛利率則為5.3%，提升速度行業領先。
這已是金山雲自2019年第三季度以來連續第三個季度毛利盈利，2019年Q3和Q4的調整後毛利率分別為2.1%和4.8%。
得益於頭部公司的規模效益以及技術能力的逐步優化，金山雲長期保持利潤的提升或將成為一種常態。
中金公司和摩根大通均作出預計，金山雲在2021年能夠實現調整後EBITDA盈虧平衡甚至轉正；而麥格理的觀點則為預期2022年調整後運營利潤率轉正。
綜合各家投行給出的數據來看，2021年金山雲的收入將在65億元左右，而2022年的收入則將進一步增至105億元左右，繼續保持超過60%的高速增長。