鋭叔論市 短線有望反彈，但後市仍需謹慎！ 一板塊或再次迎來上車機會！
《投資者網》特約國金證券分析師毛鋭
週一大盤呈現低開低走格局。受端午期間海外市場普跌影響，早盤A股三大指數集體小幅低開，隨後創業板一度上攻翻紅，但市場情緒依舊低迷，指數震盪下挫。午後，指數繼續低位盤整，尾盤才稍有回升。最終，上證指數、深成指、創業板指分別跌0.61%、0.52%、0.42%報收。盤面上，上漲個股只有下跌個股數量的一半，漲停股（剔除ST和未開板次新股）43家，顯示市場情緒一般，賺錢效應差。
相比端午假期期間海外市場的表現，昨天大盤雖然調整，但幅度要輕微許多，正如盤前鋭叔的預計的那樣，A股暫時還是體現出了一定的“韌性”。加上晚間美股出現小反彈，也暫時止住了頹勢。因此，今天A股有望反包昨天的陰線。但即便如此，後市仍要面臨幾大壓力。
一是來自於技術上，將面臨大三角形整理形態的上軌（3288-2127-3074）、2646以來上升通道上軌、上方籌碼密集堆積區的三重壓制；二是近期資金面上，近期限售股解禁和新股發行加速帶來的階段性供給壓力加大，同時富時羅素指數對A股新一輪擴容生效後，也確實看到了北上資金流入趨緩；三是成交量不足，導致機構抱團但市場缺乏整體賺錢效應、交易結構惡化的問題。而上述壓力，歸根結底，還是需要流動性改善，帶來增量資金才能解決。否則，最好的結果，也只能是指數小漲，但大部分個股不賺錢的情況。但直到目前為止，鋭叔暫時還沒有看到這方面的積極信號，因此對於後市，鋭叔仍保持謹慎的觀點。
市場投資行為真的變了，因為投資者結構正在發生深刻的變化，Wind數據顯示，截至6月24日12時，今年以來共有643只新基金成立，總髮行份額達10080.77億份。值得注意的是，歷史上僅有2015年上半年突破了萬億份。這説明什麼？説明越來越多的普通投資者開始習慣把資金交給專業人士來打理，參考國外的經驗，這應該是一個不可逆的大趨勢，而且隨着註冊制的不斷推進，寬進寬出但同時優勝劣汰下，這一進程還將加速。這也意味着，未來出現全面性牛市的難度是越來越大，市場大多數時候將是機構抱團的結構性行情。
板塊和熱點方面，昨天盤面上，大部分板塊處於調整狀態，醫療器械、農業種植、光伏異質結電池等板塊漲幅居前，雲遊戲、證券、通信服務等板塊跌幅居前。
醫療器械是機構抱團的主要品種之一，不過昨天這方面的亮點主要是藥瓶，更像是遊資行為。自新冠疫情暴發以來，針對該病毒的疫苗研發一直備受關注。但從5月開始，陸續有不少外媒報道了這樣一個問題：除了疫苗本身的研發外，疫苗生產中一個看着不起眼的配件，成了制約其大規模量產的一個重大瓶頸——玻璃藥瓶。5月2日，一直捐資致力於研發新冠疫苗的比爾·蓋茨，曾在其個人博客網頁上發表署名文章表示，要控制這場疫情，全球需要生產140億劑疫苗。這意味着盛放疫苗的玻璃瓶需求量也將是一個非常大的數字。這個題材曾在5月中旬左右就炒過一次，昨天隨着消息面上，全球最大醫用玻璃製造商之一肖特公司稱該公司收到的10億個小藥瓶的訂貨需求是其今年生產能力的兩倍，這個題材有捲土重來。不過，據中國疫苗學會官方的年度報告披露，中國每年能量產80億個用於疫苗生產的玻璃藥瓶，產量能滿足疫苗生產需求。而且以中國的製造業能力，就像之前口罩一樣，應該還有能力大幅提高產能。況且疫苗離大規模正式應用起碼還有半年，準備時間充分。因此，鋭叔認為這個題材的邏輯難以支撐其持續性。
農業種植昨天鋭叔在早評中提示過，主要是受到假期消息面上，印度首都德里附近的古爾岡等多個城市遭到大批蝗蟲入侵的刺激。從盤面表現來看，沒有個股漲停，力度一般，預計短期持續性有限，未來還需要進一步觀察蝗災的進展狀況。
光伏概念在近期也走出了趨勢性行情。消息面上國家能源局綜合司近日公佈2020年光伏發電項目國家補貼競價結果，從競價項目容量來看，25.97GW項目獲得補貼資格，相比2019年的22.79GW的競價規模增長13.95%，超出市場預期。不過，從補貼強度看，加權平均度電補貼強度約為0.033元/千瓦時，相比2019年的0.065元/千瓦時，降低了不少。2021年，我國光伏產業將正式進入無補貼階段，產業將完成從補貼拉動需求增長向市場化自主發展的轉變。競價項目補貼強度的大幅下降，顯示我國光伏產業向平價過渡勢能充足，長期來看，隨着能源結構不斷優化，光伏產業料將迎來快速成長。而電池片端更高效率的異質結技術產業化規模擴張，產業鏈成本實現大幅下降，是推動平價上網的關鍵。短期來看，隨着補貼競價結果的落地，光伏板塊動力可能會有所減弱，但中長期看好其取代傳統能源的巨大空間，後市關注調整後的低吸機會。
券商股昨天的調整在意料之中。早在節前最後一天的早評中，鋭叔就提示過大家，“券商股感覺有點後勁不足了……短線需要注意一下節奏了”。雖然説消息面上，證監會計劃向商業銀行發放券商牌照，讓市場理解為利空，未來銀行將搶券商的生意，使得昨天券商股調整幅度有點大，但節奏上本身也該調一下了。不過，鋭叔以為，券商股調下來，也許給了大家再次上車的機會。一方面，當前創業板註冊制推進速度很快，深交所已經公佈了創業板註冊制的第四批獲受理企業，目前總計已有76家企業入圍，這速度和規模大大超過了去年的科創板。因此，此前券商股短期看好的邏輯未變。另一方面，銀行進入證券業務是個漸進的過程，短期衝擊不大。況且對於頭部券商來説，既是壓力更是動力，將加速業務層面轉型升級，增加對客羣的把控能力，競爭力有望持續增強。
操作策略：海外市場暫時企穩有助於今日A股反彈，但考慮到市場階段性供給壓力加大、交易結構惡化、技術上上方籌碼密集區壓力等因素，若“降準”、“降息”預期遲遲不能兑現，後市調整概率偏大。中線來看，貨幣政策最寬鬆的階段已經過去，兩會後政策處於相對“空窗期”，當前市場有利因素不如前期，未來呈現區間震盪格局的可能性更大。操作上，建議控倉觀望為主，重倉者注意逢高適當降低倉位。中線可逢低關注新老基建、新能源汽車產業鏈、黃金等方向。（國金證券毛鋭 SAC執業編號：S1130519020002）
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