截至北京時間8月5日11：30，COMEX黃金期貨一度逼近2050美元/盎司，又一次刷新歷史新高。
金價大漲之際，交易員卻降低槓桿、主動退守，曾經“血戰華爾街”的“中國大媽”也出現解套走人的現象。
罕見指標出現
“中國大媽”解套走人
8月4日夜盤的貴金屬大漲讓不少參與其中的多頭又一次嚐到“甜頭”。Wind數據顯示，截至北京時間11：30，COMEX黃金期貨價格一度上摸至2048.6美元/盎司，再次創下歷史新高，最新報2032.3美元/盎司，漲0.56%。
COMEX黃金期貨價格走勢圖
來源：Wind
期貨投資者李先生告訴記者，他長期參與黃金、白銀期貨交易，最近隨着黃金價格大漲，不斷突破歷史新高，他的賬户資金也隨之大增，但“交易心態越來越謹慎了，目前已經將策略從‘短線重倉’調整為‘輕倉長線’。”
對於是否考慮現貨及黃金ETF資產的問題，李先生表示：“期貨人一般都只做期貨或者黃金白銀T+D，我個人不考慮ETF資產。購買黃金實物，從策略上説更為穩妥，但利潤有限。”
而與李先生在倉位上降低槓桿不同，另一位做黃金、白銀期貨的投資者王女士告訴中證君，隨着行情大漲，自己卻越來越膽小了，目前只做一些日內短線的期貨交易，並且將前期盈利投到了槓桿明顯低於期貨的黃金股票和基金上。
“目前，黃金價格雖然到了2000美元這個水平，但我認為行情應該還沒走完。下半年美國和歐洲應該還會保持財政刺激+流動性寬鬆的局面，黃金還具有配置的價值，因此我們會繼續拿着黃金期貨和黃金期權的單子。”珠海市起時資本管理有限公司總經理李富告訴中證君。
黃金大漲，有人走有人留。從資產配置看，投資者愈發青睞低槓桿資產，這與一個罕見指標有關：COMEX期金8月合約在交割月首個交易日，就有327萬盎司黃金被要求交割，為1994年來最高單日交割量。這一方面説明大量現貨商希望在此價位止盈，開始退出遊戲；另一方面從買方角度看，也意味着市場更喜歡實物黃金而非虛擬黃金。
值得一提的是，7月黃金ETF持倉量大增155噸，是當月全球黃金礦產量的一半，據市場人士介紹，其中就有期貨交易員轉戰黃金ETF降低槓桿。
“隨着COMEX黃金的波動率自2019年低位觸底反彈後，和VIX一樣已然開啓了震盪上行的趨勢，波動率的回升，行情的劇烈波動不利於風險管理。此外基於對黃金中期樂觀，規避短期市場情緒波動，以及移倉的損耗，持有ETF是一個比較穩健的選擇。”中大期貨貴金屬分析師趙曉君告訴中證君。
面對黃金大漲，在2013年“血戰華爾街”成名後被套牢幾年的“中國大媽”，已經開始解套走人。在中證君日前的走訪中，北京海淀區某金鋪銷售人員表示，最近來買金飾、金條的客人都不多，但來賣黃金的明顯增加了。“最近金價漲到550元上方的時候，接待過好幾個用黃金變現的客人，變現金額最多的有20多萬元。”
CFTC持倉報告顯示，截至7月28日當週，黃金淨多頭倉位大減29635手至236801手，回到了6月初低位。
美元因素持續利好黃金
站在2000美元/盎司之上的黃金，風光無限。
受隔夜金銀價格大漲影響，8月5日上午，A股、港股黃金板塊以及黃金期貨出現聯動大漲。
A股方面，截至11:30，Wind貴金屬指數漲2.52%。成分股方面，赤峯黃金、盛達資源、山東黃金、中金黃金等漲幅居前。
數據來源：Wind
港股方面，截至11：30，Wind港股貴金屬指數大漲3.61%。成分股中，恆興黃金、中國白銀集團、紫金礦業、靈寶黃金等漲幅居前。
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8月5日，國內貴金屬期貨跟隨大漲，文華財經數據顯示，截至11:30，滬金期貨主力2012合約最高至444.28元/克，再次刷新價格高位，收報440.68元/克，漲2.08%；滬銀期貨漲幅更為明顯，主力2012合約午間收盤報6084元/千克，漲6.46%。
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據分析人士，歐美政策面消息繼續對黃金構成支撐。
金大師首席分析官助理王璡青對中證君表示，美國參議院少數黨(民主黨)領袖舒默週二表示刺激方案的談判處於正確的方向，並自稱對達成一致持有信心。舒默暗示了一攬子計劃有望通過並逆轉了停發福利金的預期，這也意味着財政部需要籌集數萬億美元，這為黃金帶來了支撐。
“同時，英國央行11月將推出一攬子方案，包括降息和加碼量化寬鬆，成為日內推升金銀突破上行的重要因素之一。” 王璡青説。
趙曉君對中證君分析，市場預計美國新一輪經濟刺激計劃在週五國會休假前可能達成，刺激了通脹預期，另一方面，美債長端利率都在近期創出新低，有加速下行的趨勢，實際利率更是跌破“-1%”，提振“零息資產”黃金。同時，新冠肺炎疫情背景下，美國的經濟衰退倒逼財政、貨幣雙刺激的持續性越來越長。無論美元信用、通脹預期、收益率都十分利好黃金。
從歷史角度看，李富表示，黃金歷史上的幾次大行情，分別與供給、美元以及美國的國債收益率相關。2000年之後，市場上主要矛盾是債券收益率，黃金與其之間的負相關性非常明顯。所以，今年3月，黃金作為風險資產，首當其衝受美元流動性影響和疫情對風險偏好的打擊，價格在跌出一個坑之後，美聯儲也快速擴表，這些都是對黃金非常有利。
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站在當前位置，黃金還能買嗎？
王璡青建議：“黃金可以買，但需要等位置，不建議追漲。”
“短期需要規避就業數據回落以及財政刺激不及預期的風險，關注金價在這些不確定因素下的調整形式。在長線邏輯沒有改變的情況下，新高下的黃金仍然值得青睞。” 趙曉君表示。
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