博騰股份：於12月28日調研我司

2021年12月29日博騰股份（300363）發佈公告稱：於2021年12月28日調研我司。

本次調研主要內容：

問：基因治療病毒載體業務的定位.

答：公司這方面的能力還在發展中，目前以項目支持為主，隨着未來行業不斷的發展，公司希望逐步提升綜合競爭力，滿足更多客户的需求。此外，海外的基因細胞治療CDMO平台資源也很稀缺，公司也會加大國際市場的開發投入。

問：王泱洲博士為何選擇加入博騰團隊?

答：看重公司卓越的團隊凝聚力，希望能與公司在新興領域共同樹立博騰的品牌影響力。

問：Sander博士如何看博騰的優勢.

答：博騰作為CDMO公司，在多年的藥物研發和生產實踐中積累了豐富的項目經驗，客户選擇CDMO供應商非常看重這兩方面的能力，這不是每個CDMO企業都具備的品質。

問：基因細胞治療的全球產能及AAV現狀.

答：產能緊缺是全球基因與細胞治療行業面臨的挑戰之一，目前全球產能還不能完全滿足市場需求，部分產能投放出現一定程度的延遲，有的比計劃晚了1至2年。越來越多研究員不再使用現有血清，因此新型的血清開始出現，比如能夠與肌肉細胞更好結合的血清類型。

問：國內基因細胞治療CDMO企業獲取生產訂單困難的應對策略.

答：事實上，一個基因細胞治療項目從研發到進入臨牀階段，對CDMO企業都是很大的挑戰，而且到了臨牀階段，還有一定的不確定性，在人體的應用不一定能成功，因此，CDMO企業需要從研發和臨牀階段開始做進一步改進。

問：博騰生物細胞治療類客户的開發計劃.

答：公司現有的細胞治療業務都是來自國內的客户，客户管線的開發也在按計劃正常推進。同時，公司今年已經着手準備海外市場拓展工作，隨着海外市場營銷網絡的逐步完善和新BD的引入，明年將正式啓動海外市場拓展。

問：AAV,mRNA的競爭優勢是什麼?

答：公司在AAV方面從上游到下游的能力在國內都有具有領先優勢。mRNA是基因細胞治療新開發的領域，大家都還處在能力建設階段，合格供應商在歐美都少見。細胞治療板塊，博騰的團隊能力、硬件設施以及合規建設也是處於國內領先梯隊的，不論是數據還是案例，博騰在以上方面都有一定的優勢。

問：基因治療的國內外市場情況?

答：公司正在穩步推進基因治療板塊的市場建設。國內的AAV市場相對較小，公司會加強海外市場營銷，努力往國際市場拓展。

問：基因細胞治療的發展階段以及全球CDMO企業的競爭要素.

答：目前大多數管線還處於臨牀及以前階段，預計基因細胞治療的商業化階段可能會到2025年。由於人體是活體，基因治療在人體內部的運作仍具有挑戰性，現在也出現了越來越多的技術來克服這方面的困難，是否能取得突破性的技術發展還存在不確定性，監管機構也需要看到更多的安全數據來支持整個行業向商業化發展。總體而言，我們看好基因細胞治療的發展前景，但需要一定時間來發展和沉澱。從公司自身的角度來看，CDMO企業間的競爭，一是看端到端能力，二是技術平台的搭建，三是具備良好的項目管理能力。

問：新技術平台的未來重點佈局方向和團隊規劃.

答：在專注於現有業務發展的前提下，公司將緊跟行業的發展趨勢，認真評估特定技術的市場反饋情況，進行重點能力佈局，目前團隊合作已日趨成熟，未來會圍繞CDMO商業化相關的業務進行團隊建設。

問：目前是否有SF9相關的上市產品?是否攻克了不良反應問題?

答：目前SF9的應用比較廣泛，但早期的SF9細胞感染能力較差。新技術的應用已經克服了一些SF9細胞的問題，因此SF9細胞仍然有一定的技術優勢。隨着公司CDMO平台不斷成熟，一些技術難點將會逐步得到突破。

博騰股份主營業務：按照國際標準為跨國製藥公司和生物技術公司提供醫藥定製研發生產服務,主要產品是創新藥醫藥中間體。

博騰股份2021三季報顯示，公司主營收入20.3億元，同比上升36.41%；歸母淨利潤3.61億元，同比上升50.92%；扣非淨利潤3.53億元，同比上升60.61%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入7.74億元，同比上升37.52%；單季度歸母淨利潤1.46億元，同比上升35.23%；單季度扣非淨利潤1.52億元，同比上升49.64%；負債率31.56%，投資收益1573.54萬元，財務費用223.92萬元，毛利率43.71%。

該股最近90天內共有17家機構給出評級，買入評級15家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為107.05；近3個月融資淨流入1.64億，融資餘額增加；融券淨流入4987.91萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，博騰股份（300363）好公司評級為4星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)