2022-03-13浙商證券股份有限公司王華君對弘亞數控進行研究併發布了研究報告《弘亞數控事件點評：發佈10億定增預案，推進智能化改造升級擴大規模優勢》，本報告對弘亞數控給出買入評級，當前股價為25.23元。證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，該研報作者對此股的盈利預測準確度為99.31%，對該股盈利預測較準的分析師團隊為浙商證券的王華君。
弘亞數控(002833)
事件
3 月 10 日，公司發佈 10 億定增預案： 5 億擬投向順德高端傢俱裝備智能製造基地， 4億投向傢俱機器人自動化生產線製造基地建設項目，剩餘用於補充營運資金。 其中，董事長李茂洪擬認購 1.5 億元-4 億元。
投資要點
公司發佈 10 億定增預案， 擬通過智能化改造擴大規模優勢
順德製造基地： 主要用於建設具備國際領先技術水平和競爭力的五軸加工中心、自動化柔性木門和木窗等智能化生產線，未來將進一步增資擴能佈局，打造高端木工裝備產業集聚區。 該項目建成達產後，預計將實現年產 1 萬台（套）裁板鋸、數控鑽等高端傢俱製造裝備的生產能力。
機器人自動化生產線： 計劃購置先進的智能數控設備，引進機器人應用系統集成技術， 着力建設先進的自動化、柔性化智能製造生產線，進一步提升公司核心零部件自制和數控傢俱裝備生產等方面的智能製造水平。 該項目建成達產後， 預計將實現年產2 萬台(套)智能封邊機及其自動化產線等高端傢俱裝備的生產能力。
公司產能持續投放提升市場份額；海外市場有望成為未來強勁增長點
隨着公司產能順利爬坡，訂單排產週期迴歸正常水平。瑪斯特項目達產後公司產能可達約 25 億元；子公司丹齒精工一期新廠已落地，將進一步協調提高生產效率；佛山順德製造基地有望在 2023 年進入投產，滿產後預計釋放 25 億增量產能；廣東增城新增土地進一步推動擴產， 市佔率有望進一步提升。
隨着海外國家逐漸解封， 國外市場需求恢復增長，公司前三季度出口訂單增速達 80%以上。公司在俄羅斯、烏克蘭的銷售團隊前三季度完成營收超 9,000 萬元， 2021 年有望實現營收超 1 個億。 公司積極佈局歐美渠道， 拓展海外市場空間， 海外市場有望成為未來新的增長點。
房地產竣工有望迎來複蘇拐點，產業鏈需求邊際改善
央行降準後信貸迎來邊際改善，房地產貸款政策最嚴時期已過。 房貸投放力度有望增強，購房需求得以釋放，住宅銷售和竣工面積有望開啓新一輪增長。傢俱行業具備地產後週期屬性，地產竣工回暖將帶動傢俱行業景氣度向上，有利於板式傢俱機械投資需求提升。
盈利預測與估值
預計 2021-2023 年收入為 24、 31、 40 億元，同比增長 42%/30%/28%；歸母淨利潤為 5.4、6.8、 8.7 億元，增長 52%、 27%、 27%； 對應當前 PE 為 14/11/9 倍， 維持“買入”評級。
風險提示
宏觀經濟及製造業投資增速低於預期；原材料價格大幅波動；行業競爭格局惡化
該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級4家；過去90天內機構目標均價為45.31。證券之星估值分析工具顯示，弘亞數控（002833）好公司評級為3.5星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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