精選層示範效應凸顯 創新層上演普漲行情

　　設立北京證券交易所的消息讓投資者參與新三板股票交易的信心大增。消息公佈以來，九成以上做市交易的創新層股票實現上漲，其中幾十只股票漲幅翻倍；同時，資金集中流入業績良好且估值偏低的創新層股票。

　　根據相關規定，北交所新增上市公司將從創新層公司中產生。專家表示，精選層前期良好表現已逐步傳導，加之創新層企業數量明顯多於精選層企業，具備一定股票規模，容易形成行業、概念等輪動效應。

　　投資門檻下調助力漲升

　　Choice數據顯示，9月3日至28日(下稱“同期”)，在採取做市轉讓交易的205只創新層股票中，189只股票上漲，佔比92%。其中，39只股票漲幅翻倍，60只股票漲幅介於50%至100%。

　　從整個創新層看，成交主要集中於頭部優質股票。Choice數據顯示，同期，創新層成交額前二十股票的累計成交額佔創新層總體成交額的51.85%。其中，18只股票上半年營業收入、淨利潤均同比增加，18只股票符合精選層財務標準或屬於新能源、新材料等熱門行業概念股，15只股票估值低於A股同行業估值中位數。

　　漲幅居前的創新層股票多數屬於低價股或破淨股。Choice數據顯示，同期，漲幅前二十的創新層股票中，17只股票期初(9月2日，下同)價格低於3元，9只股票價格期初低於每股淨資產。受流動性水平提升影響，該類股票價格逐步走強。

　　創新層股票普漲或有來自投資者門檻下調的“助攻”。近日，全國股轉公司修改併發布實施《全國中小企業股份轉讓系統投資者適當性管理辦法》，將創新層投資者准入資金門檻由150萬元調整為100萬元。

　　分析人士表示，上述調整意味着原精選層合格投資者能夠投資創新層股票，使得創新層投資者數量大幅增加。此外，開通創新層權限的投資者已經可以入場交易創新層股票，使得創新層板塊率先受益。

　　機構資金跑步入場

　　八年多來，新三板已發展成為資本市場服務中小企業的重要平台，匯聚一大批“小而美”優質中小企業。

　　創新層公司蓄力發展，經營業績穩中有升。Choice數據顯示，1249家創新層公司上半年合計實現營業收入3287.76億元，同比增長32%；合計盈利167.19億元，同比增長37%。

　　上半年，599家創新層公司營業收入超1億元，其中306家公司超2億元；147家創新層公司盈利超3000萬元，盈利介於1500萬元至3000萬元的創新層公司有232家。

　　市場人士認為，創新層公司是新三板市場的中堅力量，發揮着“承上啓下”作用。新三板改革各項措施落地實施以來，市場功能日趨完善，市場生態逐步恢復，為創新層公司提供了多元漸進的融資發展路徑，呈現積極向好的發展態勢。

　　中國證券報記者瞭解到，設立北交所的消息發佈後，不少機構投資者調整佈局思路，加大力度在創新層“尋寶”。“我們會把研究方向和資金倉位前移，重點放在創新層，甚至基礎層。”北京南山投資創始人周運南説。

　　指南基金董事長王軍國表示，擁有長期增長前景以及持久“護城河”的優質企業具有一定稀缺性，通過對大量新三板公司的長期跟蹤與觀察，尋找此類超級明星企業，投資並長期持有。同時，對基礎層、創新層市場中的專精特新中小企業進行重點佈局，待登陸北交所後，實現“業績成長+估值提升”。