只做第一+走遠路，公牛集團上半年淨利預增61.7%-92.9%

　　儘管2020年疫情影響下業績幾近停滯，但公牛集團在今年上半年盈利能力實現了穩步回暖。

　　7月1日，公牛集團（603195.SH）發佈2021年半年度業績預增公告顯示，預計上半年實現淨利潤13.0-15.5億元，同比增長61.74%-92.85%。其中，Q2實現淨利潤6.93-9.43億元，同比增長9.4%-48.9%，業績預增亮眼。

　　公牛集團在公告中表示，2021年上半年實現業績增長的原因是公司堅持“專業專注、只做第一、走遠路”的發展理念，在電連接、智能電工照明、數碼配件三大賽道上精耕細作，銷售規模同比取得較大增長。

　中信證券分析師認為，上半年行業需求較弱且成本壓力上行，但公牛實際經營優秀，表現超過預期，可以説是延續了去年下半年以來的優異表現。

　　轉換器起家，公牛發展至今毫無疑問已經成為行業龍頭企業，但近年來市場上也不乏對其轉換器業務未來增長表露擔憂的聲音。

　　根據公牛集團2020年年報顯示，公司2020年實現收入100.51億元，同比增長0.11%；實現淨利潤23.13億元，同比增長0.42%。其電連接產品實現收入55.49億元，同比增長5.72%。作為公司核心業務，此增速仍是十分平穩。

　　據瞭解，公牛2020年在不斷推出轉換器、牆開插座、LED光源等產品的同時，還開發了TWS耳機、裝飾燈、浴霸、智能門鎖等新品類，並還將探索新能源汽車電連接、智能家居等新領域。

　　國金證券分析師認為，公牛“安全”的品牌形象與渠道擴展已形成良性循環，共同構築公司核心壁壘，並且在多品類發展中也逐漸得以延續。這一良性循環將成為公司業務持續增長的重要內在驅動力，壁壘的持續夯實將確保公司“走遠路”的成功。

　　值得一提的是，對於公牛而言，在維持現有龍頭業務的同時開展多品類擴張也頗具優勢。

　　首先，在轉換器業務上，公牛的優質品牌形象深入人心。

　　其次，作為民用電工產品企業，公牛已經擁有強大的線下渠道網，為其開拓新市場降低難度。

　　此外，公牛原材料採購成本也具備競爭優勢。

　　在產品力+渠道力正向循環之下，公牛今年業績有望進一步增長。