目前，黃金期貨合約、ETF和與其掛鈎的期權合約的投資者活動都出現激增，更有甚者押注黃金將觸及歷史新高......
硅谷銀行的突然倒閉在整個金融領域引發了衝擊，能源市場也未能倖免。
在隨之而來的銀行業危機之後，油價暴跌至多年低點。WTI原油從80.46美元/桶跌至67美元區間。布倫特原油從86.18美元/桶跌至73美元區間，其上一次觸及這一水平還是在2021年12月。
渣打銀行的商品分析師警告稱，油價崩盤加劇了對沖活動，具體來説，由於伽馬對沖效應，銀行在油價跌破石油生產商看跌期權的執行價格並且波動率上升時，開始拋售石油以管理自己的期權頭寸。主要的問題在於，石油生產商的看跌期權目前均處於一個較窄的價格範圍，這加劇了負面影響。
即使托克集團、有“原油交易之神”之稱的安杜蘭（Pierre Andurand）都認為油價反彈階段已經到來。但許多人實際上並沒有建立多頭頭寸，相反，看空者似乎佔據了主導地位。
由商品期貨交易委員會（CFTC）發佈的最新投資者持倉報告（CoT）進一步揭示了石油資金的流向。渣打銀行的大宗商品分析師將CoT數據與洲際交易所（ICE）數據結合起來，發現原油和汽油出現大量拋售，同時在硅谷銀行破產4天后，在布倫特原油價格跌至70.12美元/桶的14個月低點6天前，資金迅速轉向貴金屬。
事實上，白銀和黃金的多頭頭寸淨增，而除取暖油和天然氣外，所有其他類別的原油和原油產品的空頭頭寸淨增。
在此期間，基金經理淨拋售了四種主要的布倫特和WTI原油。截至3月14日的一週，這一拋售達到了驚人的1.2810億桶。與此同時，渣打原油倉位指數下跌41.6，至-67.0，為6年來最大單週跌幅；汽油倉位指數下跌36.4，至-6.6，為20個月來首次轉為負。
交易員紛紛押注黃金
在金價本週觸及12個月高點後，交易員們押注金價將進一步上漲。投資者預計，美聯儲的加息週期已經結束，他們將在銀行業危機期間尋求“避風港”。
自俄烏衝突後，黃金現貨價格上週一度上觸2000美元大關，雖然目前已有所回落，但相關期權合約交易顯示，許多投資者預計未來幾周金價將出現更持續的上漲。
金融投資者通常通過期貨合約、交易所交易基金（ETF）或與其掛鈎的期權合約押注黃金價格。花旗集團北美大宗商品業務主管Aakash Doshi表示，最近幾周，三個渠道的投資者活動都出現激增。他表示：
“最大的催化劑是美國地區銀行體系的壓力，這三個渠道基本上呈現出淨流入的狀態。”
SPDR黃金信託ETF看漲期權的5天滾動交易量已飆升逾5倍
3月將是10個月來黃金ETF首次出現淨流入，另外，與這些基金相關的看漲期權押注量已接近創紀錄水平。
看漲期權賦予投資者在以後某一天以固定價格購買資產的權利。自本月初以來，SPDR黃金信託ETF看漲期權的5天滾動交易量已飆升逾5倍。看漲期權與看跌期權之比（用於做空或防範下行風險的期權）也已升至極端水平，表明交易員一致認為價格正在上漲。
市場對芝商所黃金期貨及相關期權的興趣也出現了類似的增長，其中包括深度“價外”期權，這些期權只有在金價觸及歷史新高時才會獲得回報。本月早些時候，隨着硅谷銀行和簽名銀行的倒閉而引發的銀行業危機，為黃金升值創造了短期，甚至有可能是長期的催化劑。
渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示，在硅谷銀行和簽名銀行破產後的幾天裏，隨着交易員尋找危機時期的避險資產，他們對黃金的“戰術”倉位大幅增加。
在以往的危機中，這種影響被其他投資者被迫拋售黃金以滿足其他投資的保證金要求所抵消。不過，Cooper表示，此前數月來的投資者資金外流意味着，在最新問題開始時，他們持有的黃金倉位較輕，減少了進一步拋售的規模。
與此同時，銀行業危機已促使投資者重新評估美國利率前景。過去一年不斷上升的利率降低了無收益黃金投資的吸引力，Cooper説：
“如果我們處於加息週期的末尾，黃金的上行空間就會大得多。”